Títulos Públicos

[martin]

Acabo de ver a un radical ( no se quien es) diciendo que ellos la agenda no la modificaron para nada y que mañana piensan tratar el DNU, M. del Pont y el impuesto al cheque.

Piensan tratar lo subrayado pero no el DNU. Lo más probable es que no puedan tratar nada porque es díficil que haya quorum y si lo hay el DNU no se trata.

[Aleajacta]

Alejacta, lo que dice "el Bonista" no es ninguna ciencia y no hace falta hacer ningun curso ni siquiera basico de matematica financiera. Se aprende hasta en Aulafacil. A mayor duration mayor upside tiene un Bono frente a cambios en la Tasa de descuento. Por eso dije cuando el DICP estaba en 85 que en un escenario alcista el DICP tenia mucho mayor upside que los bonos del Tramo medio de la Curva. ...

Gracias, Murddock, eso sí lo sé y no quise decir que vos no lo sabías, sino que no sé qué es lo que hace Darío. En cambio, me mareo con otras cosas. Tengo dos bonos con las siguientes características:

Especie___________________________________DICP_____NF18
a. Capitaliza por CER_________________________Si________Si
b. Capitaliza intereses_________________________Si________No
c. Tasa de emisión____________________________x_________y
d. Valor Residual en el corto plazo___________Constante___Decreciente
e. Descuenta TIR a Tasa de Inflación_____________Si________Si
f. Pagos________________________________semestrales___mensuales

Para que la TIR de ambos sea igual hoy hace falta hallar dos precios. Pero hace falta que los precios de hoy contemplen el tiempo t de 6 pagos mensuales de NF18 por cada 1 pago de DICP, tal que...

b. DICP ^t * c. DICP^t = ∑ de variaciones de VR de NF18 (durante t) * tasa X^t

...donde la tasa X de los pagos mensuales del NF18 debne ser equivalente a la diferencia de tasas de emisión * capitalización de intereses * variación del CER

De tal modo que si el CER sube, la diferencia de precios debe hacerlo más. Esto es independiente de la TIR (y por ende de la DM) y tiene que ver con la estructura de los bonos.

A la vez, a mayores precios, la capitalización de intereses implica compras a paridades mayores. Como esa tasa de capitalización es constante, este es otro beneficio que no está implícito ni en el precio ni en los cálculos de variación de TIR x DM.

Las fórmulas de arriba están a las apuradas. Pero fijate qué datos dan IAMC y MAE al cierre de hoy...

Especie________________DICP______NF18
TIREA MAE____________11,94______11,18
TIR IAMC______________11,78______11,22
TIR Diferencia__________0,16_______-0,06

Además de dar valores en sentido opuesto para ambos bonos, fijate las DM...

DM MAE________________9,1_______3,7
DM IAMC_______________9,04______3,69

Como la DM tiene una relación inversa con la TIR, la DM del DICP en el MAE debería ser MENOR que la del IAMC, en lugar de ser MAYOR.

Al menos es intrincado para otros también. Y hay más cosas, como menor cupón más volátil (y más DM, por lo que la fórmula variación TIRs x DM dan errores de distinta magnitud, independientemente de que uno sea más largo que el otro).
Saludos

[ALEJITO-CAPO]

Acabo de ver a un radical ( no se quien es) diciendo que ellos la agenda no la modificaron para nada y que mañana piensan tratar el DNU, M. del Pont y el impuesto al cheque.

[DarGomJUNIN]

No es que sea desconfiado, pero sería un interesante ejercicio comparar las declaraciones públicas con las declaraciones privadas [de Broda]. ¿No?

Bueno, yo creo ser desconfiado. Como no voy a serlo si hasta desconfío de si soy desconfiado. Y sí, sería interesante buscar un textual de Broda diciendo que el dólar *llegará, *llegaría o al menos un *puede llegar a 10 pesos, sin que esté sacado de contexto. Pero ni defenderlo ni acusarlo vale la pena. Solo puse un post que encontré de casualidad y que desmitificaba ese episodio que recordaba de segunda mano.

A mí también me llegó, sin que haga ningún esfuerzo, esa fama que decís: que en privado es menos extremista que en público. Sería como un villano DosCaras: asesor en privado, lobbysta en público.

Pero que alguien sea más conservador en público que en privado es muy raro. Sería como Biolcatti diciendo a sus amigos "Kirchner no es tan malo". Más los imagino fantaseando sobre cómo convencer a Reutemann de que sea candidato, porque Macri y De Narváez a veces parecen peronistas.

Broda lo tiene acomplejado a Cavallo, porque siempre le ha ganado el puesto de ser nuestro mayor lobbysta económico.

No existe misterio alguno sobre su accionar. En privado, dice la verdad al cliente y en público, utiliza argumentos falaces.

Darío

[DarGomJUNIN]

Darío, ¿quién le va ganando a Sarmiento???


un abrazo Milrrayitas

Mira mi comentario en el Topic "Deportes". Es alevoso como la AFA, en sociedad con los árbitros, cada día nos roba más.

Un abrazo para los amigos de Lomas de Zamora.

Darío

[jov]

parece que se fueron todos....?

[de_a_poquito]

Los bonos subirán durante el proceso del canje a medida que vayan apareciendo drivers que catalicen la suba (hay varios posts míos al respecto).

En mi opinión los bonos con más potencial de suba durante el proceso del canje pueden llegar a ser estos:

1) PR13
2) DICP
3) CUAP
4) CUPONES (a mi durante el proceso del canje me gusta un poquito más el TVPY pero el TVPP es una máquina de subir)
5) PARA
6) BPLD
7) BDED

Acá podes armar una cartera equilibrada que contemplen bonos en pesos con cer, cupones y bonos en dolares nacionales y de la Provincia de Bs as.

Hola Martín, ¿no le ves potencial de suba al RO15? Mi percepciíon es que si con el canje dejamos de ser país fornterizo y pasamos a emergente (liberando entonces la posibilidad a Fondos del exterior para comprar TPs argentinos) pueden llegar a volcarse al RO15 por su liquidez y relativo atraso de estas últimas tres semanas. Agardecería tus comentarios,

Diego

[jov]

Hacemos un pelu-trasnoche ?
23:00 hs
300 pesitos, lavado-corte-peinado
Tengo las tarifas indexadas con el TVPP index...

donde se conectan?

[bullbear]

Pichetto está diciendo en lo de Longobardi que en dos semanas se va a tratar una ley sobre el uso de reservas. En el mientras tanto el DNU tiene plena vigencia.

Eso es muy bueno!!

[martin]

Pichetto está diciendo en lo de Longobardi que en dos semanas se va a tratar una ley sobre el uso de reservas. En el mientras tanto el DNU tiene plena vigencia.

[fabiancito]

Gracias martin ,le preguntaba a cria porque siempre tiene una mirada mas sobre lo politico,vos master de carteras.

[martin]

Cria que pasa con lo de diputados???

Te contesto yo: NO PASA ABSOLUTAMENTE NADA PORQUE LO UNICO QUE IMPORTA ES EL SENADO.

PD: la excelente noticia es que acordaron que durante 2 semanas no van a tratar el dnu en el senado (suficiente tiempo para que avance muy bien el proceso del canje).