TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[ganamos]

Jotabe, después reviso mi planilla contra la tuya, seguramente tenemos la diferencia en el IPI.

Gracias Ale, por la respuesta y por lo del Blog. Mirá que he conocido tipos estudiosos pero como vos ninguno, te felicito!!!.

Si llego antes que cierre el foro, subo una planillita pensando solo hasta Diciembre de 2012.

Abrazo!

[Aleajacta]

No afecta considerar el residual como un ultimo pago, salvo hasta ese ultimo año.
Creo que el error es asumir que el cupon va a valer todos los meses lo mismo.
Imaginate: inicio de diciembre: 9,00$
Paga 5,00$
Fin de diciembre : 9,00$

Exáctamente. Esperar que el precio no suba nunca con la TIR que ya tiene es demasiado temeroso, salvo por temores a default.
La duda es a qué ritmo esperamos que suba de precio contando solo con la información que tenemos actualmente.

En números, si la TIR actual parece absurda a muchos, más absurda les parecería si fuera el doble.
Entonces, ¿cuánto falta para que la TIR del TVPP sea el doble que esta absurda actual?
375 días (25 quincenas en ese xls.)
¿Y cuánto faltaría entonces, en enero de 2011, para que TVPP duplicara nuevamente esa TIR, siempre si los precios no cambiaran?
180 días (12 quincenas)
Y luego, 90 días o 6 quincenas.

Si nada más cambiara, lo que es imposible, el TVPP debería subir a un ritmo constante de 1,40% mensual. En cualquier otro caso la TIR estimada también cambiará.
Pero, como siempre, si sube de precio un 2,8% ¿habrá adelantado un mes la suba para mantener la TIR o es un exceso?
Falta saber comparar la TIR de un TVPP con la de algún otro instrumento para estimar cuál es la correlación, sin duda no lineal sino corregida por una o más variables, que hacen las figuras dominantes del mercado, porque sin duda la hacen.

Tal vez una de esas variables sea el riesgo país, ya que las UVPs no tienen valor técnico. Y un CDS a un bono equivalente cambia mucho si es hasta 2010 que hasta 2015, por ejemplo.
Saludos.

[Goldfinger]

en Punta?? En PDE??

LA EXPECTATIVA arranca en Punta y eso es lo bueno.

[pmanu]

Yo venía haciendo un cálculo similar a este, con la diferencia que el post corte del 2012, en vez de $2 lo situaba a $4.50 (el facial remanente es $ 30)
Saludos

[Jotabe]

Yo pienso la inversión en TVPP a un plazo de 3 años.
Pensando solo en pesos, con el siguiente crecimiento:
2009 0,60%
2010 4,20%
2011 3,80%
Invertimos $4,80, cobramos $4,89 en Diciembre de 2011, cobramos $5,89 en Diciembre de 2012 y, supongo, que post-corte queda cotizando a $2, lo cual, me parece razonable. Me dá una TIR de 47,54% por 3 años.
A eso apunto a mediano plazo, si después del corte cotiza más alto (dependiendo de las expectativas) mucho mejor todavía.

Interesante análisis. No lo había enfocado desde este ángulo, ideal para limitar el horizonte a un período más corto.
Debemos tener cargado un IPI algo distinto (me dá pagos de 4.64 y 5.59); TIR resultante con:
Px 15-12-2012 /TIR
$0 36.1%
$2 44.9%
$4 52.5%
$6 59.5%
El facial a ese momento sería $29.56...todavía con mucho margen respecto al px.

[Aleajacta]

Hola, Ganamos.
Si tomás para esos cálculos anuales siempre un mismo mes, no verás cambios en la TIR a los mismos precios. Justamente porque los flujos ya los descontaste para hallar esa tasa anual de descuento, que es común a todos los pagos futuros.
Pero si tomás dos meses cada año, en el caso extremo enero y noviembre, sí verás cambios interanuales en la TIR si el precio no cambia, para los noviembres anteriores a un pago y los eneros posteriores a ese pago.
Saludos y gracias por tu blog.

[ganamos]

No pude seguir a fondo todo el debate pero, no sé si se refieren a esto, pero tengo armada como varía la TIR año a año con los pagos e incluso con la venta de los cupones.

Y efectivamente la TIR practicamente no se mueve con los pagos (quedaría plana), no se mueve no importa lo que se crezca o a cuanto se vendan los cupones más allá, por ejemplo, del 2018.

Pero lo que tendrías es una TIR más que interesante por más tiempo. :101:

[atrevido]

15 mins para el cierre me parece q voy a tener q garpar!!

4,71 ES MI TECHO

[martin]

Yo pienso la inversión en TVPP a un plazo de 3 años.

Pensando solo en pesos, con el siguiente crecimiento:

2009 0,60%
2010 4,20%
2011 3,80%

Invertimos $4,80, cobramos $4,89 en Diciembre de 2011, cobramos $5,89 en Diciembre de 2012 y, supongo, que post-corte queda cotizando a $2, lo cual, me parece razonable. Me dá una TIR de 47,54% por 3 años.

A eso apunto a mediano plazo, si después del corte cotiza más alto (dependiendo de las expectativas) mucho mejor todavía.

Ese análisis, desde mi perspectiva, es correcto y bastante factible.

saludos