La caucion constante del 2*1, por ejemplo, tiene el beneficio indudable de duplicar ganancias en el mejor de los casos a lo largo del año... pero implicitamente si uno la mantiene lo que esta teniendo son nominales mas baratos.
Todos parten de la base de que el cupon debiera estar entre 18 a 21.
El año pasado vimos como el contexto tiro para abajo todas nuestras proyecciones pero no impidio que cobremos.
Yo no se si este 2012 el contexto va a tener ese poder de impedir que el cupon precorte llegue e estar en esa franja entre 18 y 21.
Entonces , mi posicion actual de estar con el 25% de la caucion no es para capturar los beneficios anuales de la suba..seamos sinceros , capturar las ganancias se hace vendiendo y si uno no vende no gana ni pierde nada, es un espectador viendo un rio sin meterse en el rio, eso es...
Lo que hace uno con la caucion constante es obtener nominales mas baratos que los obtenidos con la inversion tradicional.
Y digo: a que precio estoy reinvirtiendo hoy lo que deberia reinvertir el 15/12/2012??
Si compro a 12.30 le sumo el costo anual de la caucion a esa fecha.Pongamos numeros aproximados, no exactos.Cuanto pagaria de caucion al 15/12/2012?? Un 17%.
Le sumo a 15.3 ese 17% y me da:15,56
Me pregunto?Seria barato 15,56 precorte para mi??
Si
Sigo
A cuanto reinvierto ??
Le resto a 15.56 los 9.25 que nos pagarian.Me da que los cupones que me queden comprados con la caucion seran comprados a 6.31.
Si crecemos al 3,27%, el cupon paga 11,37 pesos.Entonces , comprarlos a 6.31 es comprarlos hoy a un 55% del valor
Sigo y digo: que ganancia porcentual tendria comprando en 6.31??.Para llegar a 11.37 deberia subir el 80%!!!
Sigo y digo:aforo del 25% significa aproximadamente reinvertir por anticipado la mitad de lo cobrado.
Es decir, con la mitad de lo cobrado se cancela caucion y me queda la otra mitad para invertir en el proceso tradicional.
Un aforo del 50% es hacer la reinversion de todo lo cobrado por anticipado.
Un aforo del 25% es hacer la reinversion YA de la mitad de lo que uno va a cobrar.
Porque aforo del 25% y no de 50%? Es el aforo a mi medida.
1.Puede ocurrir que el contexto no logre llevar la cotizacion precorte a las cotizaciones estimadas.Esto ocurrio antes y puede ocurrir de nuevo en mi opinion.
2.En ese caso, yo ya tengo la mitad reinvertida en 6.31 y me quedara la mitad a reinvertir a valores bajos.Es un Empate y ...no pague caucion al dope.
3.Si el contexto no impide que el cupon llegue a 18, bueno, contento porque ya tengo asegurada la mitad de la reinversion via caucion en 6.31 y el resto lo hare , por ejemplo a 9 pesos suponiendo un precorte de 18 y un poscorte de 9.Sigue siendo barato reinvertir a 9 pesos en relacion a 11.37 que cobro al año proximo.
4.Supongamos que el cupon llegue a 20 precorte.Esto es: Esa cotizacion no solo expresa claramente los dos pagos 2011 y 2012 sino que expresa optimismo respecto de un buen crec 2013.
El precio del cupon siempre es : presente y expectativas.
Si eso pasare, bueno, la mitad de la reinversion la hice en 6.31 y la otra la hare en 11.
Pero como el crec 2013 viene bien...11 sera una cotizacion de arranque de enero como fue 10 en 2012 y en enero febrero 2013 ya estara en 13,14 pesos, porque un pago 2014 por crecimiento 2013 seria de...13 pesos!!!
Entonces , no puede mantenerse en 11 algo que va a pagar 11, 5 pesos ese proximo año 2013 y 13 pesos el 2014.
Presente + expectativas= cotizacion del cupon.
Se vera un proceso similar al del 2012 en la cotizacion 2013 en mi opinion porque los pagos CRECIENTES(
6 pesos en 2011,
9 pesos y monedas en 2012,
11 pesos con 50 en 2013 y
13 pesos en 2014) ASI LO DETERMINAN.
Los pagos , que son cada vez mas mayores, SON LOS QUE LLEVARAN LA COTIZACION A VALORES LOGICOS!!
NO SE trata de seguir ordenes de ningun AT.
Aca lo que dicta la cotizacion en 2012 y 2013 seran los PAGOS!
Abrazo
) y recién se caucionó a 12,35. 
Y eso hay que decirlo: es una posibilidad!!!
