Re: TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI
Publicado: Mar Feb 14, 2012 1:44 pm
fenixio2011 escribió: Se puede jugar con tasas y facial, pero hay pisos como ser el valor actual del pago seguro descontado, mas VA del siguiente pago segun probabilidad que el mercado vea al crecimiento 2012 > 3.26%, mas una parte del facial que puede estar entre $1 y $4... pero nunca puede superar el valor actual de un flujo (pago) anterior. El techo quizas pueda ser la euforia del año pasado, por eso tome abril 2011.
Claro... y en este sentido, paradójicamente la inversión del cupón termina siendo una inversión en alguna medida conservadora.
Digo paradójicamente porque siendo que es un derivado, la primera mirada es pensarlo como algo riesgoso, pero en la medida que tiene un pago asegurado (y con suerte un segundo pago cuya probabilidad se va a volver muy alta en unos meses) eso le pone un piso.
Yo entendí la magia del cupón recien en sep-octubre del año pasado (debo reconocer que gracias a los posteos de apollo) cuando me di cuenta que dado los pagos asegurados era como si viniera con un put de regalo. En ese momento me di cuenta que "si en diciembre estaba todo mal y el mercado se había ido a la mie***, con el pago recuperaba "magicamente" liquidez y con eso podía comprar lo que fuera (incluyendo cupones siguiendo los ejercicios de apollo o eventualmente, cualquier otra cosa) a precios regalados. Eso no te pasa con las acciones, y mucho menos con las del panel general, donde si la cosa se pudre quedás engrampado y tenés que esperar a que el mercado levante (el dia que se le cante) o reventar a precios realmente de remate. Por otro lado si toda va bien, fenómeno, toda va bien"
Bueno, no solo gracias a Apollo, gracias a varios que me ayudaron a pensar (incluido vos, fenixio) este asunto, que me permitió recuperarme de las inversiones en renta fija que hice a principios de 2011 .
No siempre uno encuentra lugares donde te dan elementos concretos para ganar plata (de hecho, salvo este, recuerdo un solo caso en mi vida)
