MIRG Mirgor

[mirgorenado]

Que estimo para este 2011:

Iatec alrededor de 60 palos, 53 conservador y 68 optimista. Alrededor de 1.400M. Mirgor alrededor de 1.000M de facturación y 40 palos de ganancia. Este número puede ser conservador pero tomá entre 36 y 45 palos. Interclima es una incógnita... los últimos dos años fueron muy malos, este puede traer alrededor de 300.000 equipos vendidos y 15 palos de ganancia si no persisten los problemas que hubo en el 2009 y en el 2010. Entre 100 y 120 palos no debería ser algo muy alocado... son entre 25 y 30 mangos por acción ... estamos hablando de entre 4 y 5 años de P/E... sería razonable alrededor de 6 / 6,5 años. Estás hablando de un target de precio de entre 150 y 180. No tengo en cuenta nuevos proyectos. Son estimaciones nada mas... y dependen principalmente de que dejen de explotar quilombos por todos lados...

[Maximus Decimus]

PRIMER TRIMESTRE:
AUTOS: 61.778 equipos
AIRES: 19.444 unidades

SEGUNDO TRIMESTRE:
AUTOS: 95227 equipos
AIRES: 10.000 unidades

TERCER TRIMESTRE:
AUTOS: 114.238 equipos
AIRES: 64.201 unidades
CELULARES: 296.000 unidades
MICROONDAS: 19.000 unidades

CUARTO TRIMESTRE:
AUTOS: 109.753 equipos
AIRES: 122.108 unidades
CELULARES: 436.247 unidades
MICROONDAS: 23.247 unidades

1) El primer bimestre automotriz estuvo un 20/25% arriba que el primer bimestre del 2010
2) La proyección del 2010 era vender alrededor de 300/350k equipos y se vendieron tan solo 216.000 unidades, por lo tanto el primer durante este primer trimestre se tendría que compensar por lo menos una parte importante de lo que faltaba.
3) Iatec tiene autorizado 2.250.000 celulares por año, eso te da un promedio de 555.000 equipos por trimestre, durante el IV/10 vendió 436k, por lo tanto el promedio es vender 120k mas que el trimestre anterior. Hay que tener presente también que a la ministra Deborah Giorgi le informaron una producción de 2.500.000 por año (son 60.000 unidades mas por mes) y que Noki vende alrededor de 3,5M (el 30% de un mercado de 12M de celulares). Hay 1M de equipos que se iban a importar (baja gama) hasta que Moreno prohibió la importación de teléfonos, por lo tanto no sería extraño que haya que ampliar la capacidad de la planta y llevarla a 3M por lo menos (serían 750K celulares por trimestre).

El I trimestre del año pasado fue muy flojo, este no creo que lo sea, no va a ser el mejor, pero no va a ser flojo. Si el kilombo externo se calma, Mirgor debería comenzar a caminar (como acción, ya que como empresa lo está haciendo). Puede fortalecer el precio del papel la posibilidad de que en algún momento se pueda anunciar algún dividendo (el mercado no lo espera, va a ser difícil pero la esperanza es lo último que se pierde), la entrada al Merval (que parece es casi un hecho), el anuncio del acuerdo con LG para fabricar TV de LCD, en días mas la inauguración oficial de la planta de Iatec-Nokia en Rio Grande con la visita de Kristi. También hay que tener presente que en la medida que la empresa incremente sus ganancias se reducirá la necesidad de financiamiento por lo que tendremos un costo menor, etc...

Muchas gracias. Excelente análisis... La última y no te molesto mas... (es que me tengo que poner en la película de esta acción, ya que es una que escuché mil veces pero nunca la seguí, porque pensé que era una timba, una de esas empresas que hoy están y mañana no...). PAra estimar, como PISO (obvio quedate mas corto que largo) y para hacer numeritos.. que resultado se estima para este año... siempre bajo supuestos.. por ejemplo, manteniendo los ultimos 2 trimestres + la nueva producción de celulares para los primeros dos trimestres (que le quitan estacionalidad)... no se-- maso que estimas para poder sacar el PER...

Muchas gracias por compartir tanto conocimiento!!!

[mauri_g]

Gracias Mirgoreando.

Vamos a ver que sapa, yo por ahora no me metí por eso pregunto.

saludos!

[mirgorenado]

Donde dice 60.000 unidades mas por mes debe leerse por trimestre...

[mirgorenado]

Mirgoreando: si el cuarto trimestre más fuerte de Mirgor es el cuarto y el primero es el mas flojo, y de febrero a junio Interclima mueve muy poco, ¿los próximos dos balances entonces es de esperar que no sean tan buenos? ¿que porcentaje de la facturacion se la llevan mirgor e interclima (como negocios separados) y qué porcentajes Iatec?
Por que por lo que veo quizás hasta fin de año esta puede que no presente grandes balances... ¿o estoy equivocado?
Gracias

PRIMER TRIMESTRE:
AUTOS: 61.778 equipos
AIRES: 19.444 unidades

SEGUNDO TRIMESTRE:
AUTOS: 95227 equipos
AIRES: 10.000 unidades

TERCER TRIMESTRE:
AUTOS: 114.238 equipos
AIRES: 64.201 unidades
CELULARES: 296.000 unidades
MICROONDAS: 19.000 unidades

CUARTO TRIMESTRE:
AUTOS: 109.753 equipos
AIRES: 122.108 unidades
CELULARES: 436.247 unidades
MICROONDAS: 23.247 unidades

1) El primer bimestre automotriz estuvo un 20/25% arriba que el primer bimestre del 2010
2) La proyección del 2010 era vender alrededor de 300/350k equipos y se vendieron tan solo 216.000 unidades, por lo tanto el primer durante este primer trimestre se tendría que compensar por lo menos una parte importante de lo que faltaba.
3) Iatec tiene autorizado 2.250.000 celulares por año, eso te da un promedio de 555.000 equipos por trimestre, durante el IV/10 vendió 436k, por lo tanto el promedio es vender 120k mas que el trimestre anterior. Hay que tener presente también que a la ministra Deborah Giorgi le informaron una producción de 2.500.000 por año (son 60.000 unidades mas por mes) y que Noki vende alrededor de 3,5M (el 30% de un mercado de 12M de celulares). Hay 1M de equipos que se iban a importar (baja gama) hasta que Moreno prohibió la importación de teléfonos, por lo tanto no sería extraño que haya que ampliar la capacidad de la planta y llevarla a 3M por lo menos (serían 750K celulares por trimestre).

El I trimestre del año pasado fue muy flojo, este no creo que lo sea, no va a ser el mejor, pero no va a ser flojo. Si el kilombo externo se calma, Mirgor debería comenzar a caminar (como acción, ya que como empresa lo está haciendo). Puede fortalecer el precio del papel la posibilidad de que en algún momento se pueda anunciar algún dividendo (el mercado no lo espera, va a ser difícil pero la esperanza es lo último que se pierde), la entrada al Merval (que parece es casi un hecho), el anuncio del acuerdo con LG para fabricar TV de LCD, en días mas la inauguración oficial de la planta de Iatec-Nokia en Rio Grande con la visita de Kristi. También hay que tener presente que en la medida que la empresa incremente sus ganancias se reducirá la necesidad de financiamiento por lo que tendremos un costo menor, etc...

[mauri_g]

Mirgor: produce aire acondicionado para autos, tiene un primer trimestre flojo que coincide con las vacaciones de las terminales automotrices, si entrás a ADEFA (Asoc. de Fabricante de autos) vas a ver el cuadrito con la evolución mensual. Los mas fuertes son el tercero y el cuarto. (El segundo es intermedio).
Interclima: (controlada de Mirgor), produce aires residenciales (split y ventana). La campaña (temporada) fuerte de ventas es entre agosto y enero. durante febrero y marzo podés tener algo mas de venta para cubrir alguna necesidad puntual, pero el fuerte es principalmente el cuarto trimestre. Este año puede ser algo diferente ya que problemas de un proveedor retrasó toda la producción quedando venta para el primer trimestre también. Acá la estacionalidad es mayor aun ya que en el II trimestre no se fabrica y vende casi nada de aires (abril-junio).
Iatec: (controlada de Mirgor e Interclima): Fabrica Aires residenciales, hornos microondas, celulares, y va a comenzar a fabricar televisores seguramente en el segundo semestre. Es la de menor estacionalidad y la que tiene mayor proyección hacia el futuro. El negocio de los celulares la catapultó como la principal empresa del grupo, con una facturación proyectada aun mayor que Mirgor -autopartista-. (Todas consolidan en Mirgor). Acá es donde mas se puede crecer. Depende exclusivamente del mercado interno, por lo que si se exacerba mas el consumo se potenciarán sus negocios.

Mirgoreando: si el cuarto trimestre más fuerte de Mirgor es el cuarto y el primero es el mas flojo, y de febrero a junio Interclima mueve muy poco, ¿los próximos dos balances entonces es de esperar que no sean tan buenos? ¿que porcentaje de la facturacion se la llevan mirgor e interclima (como negocios separados) y qué porcentajes Iatec?
Por que por lo que veo quizás hasta fin de año esta puede que no presente grandes balances... ¿o estoy equivocado?

Gracias

[mirgorenado]

Mirgonerado, te agredezco mucho la explicación, entonces la cotización es por 10 acciones. Ahí si me parece muy tentadora... y por supuesto que si tenes un rato me vendrá bien saber lo de la estacionalidad (entiendo que de todas formas con los nuevos líneas de prod que esta generando querrá estabilizar dichas variaciones).
Saludos a la banda del Mirgor!

Mirgor: produce aire acondicionado para autos, tiene un primer trimestre flojo que coincide con las vacaciones de las terminales automotrices, si entrás a ADEFA (Asoc. de Fabricante de autos) vas a ver el cuadrito con la evolución mensual. Los mas fuertes son el tercero y el cuarto. (El segundo es intermedio).
Interclima: (controlada de Mirgor), produce aires residenciales (split y ventana). La campaña (temporada) fuerte de ventas es entre agosto y enero. durante febrero y marzo podés tener algo mas de venta para cubrir alguna necesidad puntual, pero el fuerte es principalmente el cuarto trimestre. Este año puede ser algo diferente ya que problemas de un proveedor retrasó toda la producción quedando venta para el primer trimestre también. Acá la estacionalidad es mayor aun ya que en el II trimestre no se fabrica y vende casi nada de aires (abril-junio).
Iatec: (controlada de Mirgor e Interclima): Fabrica Aires residenciales, hornos microondas, celulares, y va a comenzar a fabricar televisores seguramente en el segundo semestre. Es la de menor estacionalidad y la que tiene mayor proyección hacia el futuro. El negocio de los celulares la catapultó como la principal empresa del grupo, con una facturación proyectada aun mayor que Mirgor -autopartista-. (Todas consolidan en Mirgor). Acá es donde mas se puede crecer. Depende exclusivamente del mercado interno, por lo que si se exacerba mas el consumo se potenciarán sus negocios.

[scarmario]

era verde......

[Maximus Decimus]

Estas haciendo mal los calculos respecto al capital. 40 palos de acciones de 0,10 te da 4 palos de capital. Que es lo mismo que decir 4 palos de acciones a 1 peso o 400000 acciones a 10 pesos. La cotizacion que vos ves es sobre 10 acciones de diez centavos cadea una. Es meramente un tema de exposicion. Lo de la ganancia es mas largo de explicar porque tiene actividades estacionales. Por la tarde trato de dejarlo mas claro.

Mirgonerado, te agredezco mucho la explicación, entonces la cotización es por 10 acciones. Ahí si me parece muy tentadora...
y por supuesto que si tenes un rato me vendrá bien saber lo de la estacionalidad (entiendo que de todas formas con los nuevos líneas de prod que esta generando querrá estabilizar dichas variaciones).

Saludos a la banda del Mirgor!

[mirgorenado]

Estas haciendo mal los calculos respecto al capital. 40 palos de acciones de 0,10 te da 4 palos de capital. Que es lo mismo que decir 4 palos de acciones a 1 peso o 400000 acciones a 10 pesos. La cotizacion que vos ves es sobre 10 acciones de diez centavos cadea una. Es meramente un tema de exposicion. Lo de la ganancia es mas largo de explicar porque tiene actividades estacionales. Por la tarde trato de dejarlo mas claro.

[Maximus Decimus]

Muy BUenas Mirgoristas... la verdad es que tengo unas dudas que tal vez ustedes por ser adeptos a este papel me las puedan evacuar...
El tema es que cuando vi el resultado y el PN me quede sorprendido, ya que 31 Millones con un PN de 4 Millones, no da una ganancia por acción de 7,75 (resultado normal con un PER de casi 15... normal y hasta cara... Pero claro si analizaramos el trimestral la situación cambia de forma radical, ya que 25 Millones en el trimestre nos da 100 Millones al año y un PER de 4,60... muy tentadora (quedaría con el mejor PER del merval, seguida de cerca por BFR y ERAR que son las que a mi por ganancias mas me gustan).

EL tema en cuestión y que les quiero preguntar es, que al mirar el Balance, me sorprendí porque decía que los 4.000.000 de capital están compuestos por 40.000.000 de acciónes de valor 0,10... (lo pueden encontrar en el word de balance completo en la hoja 20 en la parte inferior en un cuadro). Con lo cual el PER sería multiplicado por 10.. es decir que en el mejor de los casos sería un pER de 46... y entonces es carísima... y encima no distribuye dividendos....
Es así o me equivoco... yo creo que no tengo dudas pero si alguien puede aclararme la situación se lo agradecere muchísimo... de ser acciones de 0,10 me parece un TIMO....

PD: cuando se habla que tiene tantos resultados acumulados, si se dividieran (los 213 Millones de acumulados) por los 40 Millones de Acciones, no darían 5,33 pesos es decir un 4,6%... de ser así vayan a BFR que en un par de meses estará distribuyendo del resultado ANUAL (no acumulado) el 10% de su valor...

Desde ya muchas gracias por las aclaraciones!

[scarmario]

quien dijo verde al fin ?

[Josef]

Josef, Teco trajo un excelente balance. Ofreció pagar un buen dividendo. El papel se hizo percha. Mirgor subió un 33% en el año (cierre al 30/12 $ 103 y el 6/1 tocó $137), ..

Teco no trajo un excelente balance ni ofrecio pagar un buen dividendo, las dos cosas fueron apenas discretas.

En cuanto a lo demas es preciso insistir :

"El balance de Mirgor fue muy bueno, las cosas como son, pero la evolucion del papel de ninguna manera es "Mirgor con la paliza que se comió hoy (al igual que todo el mercado) sigue estando un 15% arriba".

El papel esta arriba en el año, porque engancho el final de la suba del mercado de fines del año pasado que mirgor casi la vio pasar sin subir. Ahora ha entregado 14 puntos (un 50% de la suba de enero y el posterior rebote de dias pasados). Logicamente el mercado gral ha influido , pero el balance no ha servido de contrapeso por ahora, y es llamativo, porque otros balances buenos (han sido muy pocos ) si han servido de contrapeso, como es logico."