Mensajepor DarGomJUNIN » Mar Mar 04, 2014 11:58 pm
1) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-TVPP cotiza 11,440 faltan 284 días al corte cupón y asignando $ 4,42 a su cotización vacío, rinde 78,6 % anual.
-Basamento cálculo: inversión directa, sin ganancia extra (por apalancarse vía caución) y sin hacer la reinversión.
-Si se continúa la inversión, esos $ 4,42 (sin pago por PBI 2014 y sí por 2015) dan un rinde extra de 58,1 % anual.
-Cálculos básicos sobre TVPP: ((13,548+4,418)/11,440)^(1/284)^365–1=78,6% | (11,045/4,418)^(1/2)-1=58,1%
2) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-TVPP paga $ 13,55 con PBI 4,9% e IPI (Índice Precios Implícitos) 18,0% y queda 1 cobro final pendiente $ 11,05
-Pequeño detalle: para reinvertir los $ 13,55 a $ 4,42 post corte, se necesitan 3 vendedores por cada comprador.
-Ese precio ($ 4,42) del facial remanente (ex cupón por pago de 15/12/14) equivale a 40 % del valor final de pago.
-Algún economista teórico dice “los cupones no tienen TIR”; pero su rendimiento se calcula por tasa de descuento.
3) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Con iguales datos de crecimiento e IPI (más “TCR BCRA” promedio computable $ 6,414) TVPA/Y/0 paga USD 6,16
El especialista en datos sobre TVPE es Martín, la tarea es ardua y nos dividimos la misión evangelizadora cuponera.
-TCR (tipo de cambio de referencia) basado comunicación “A” 3500. Es promedio “mercado de cambio mayorista”.
-Toda cotización y pago referido a CUPONES PBI, siempre tiene implícito un valor referido a 100 unidades de c/u.
4)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Dicen que "el mercado se anticipa", pero (para el cupón) es una falacia. Recién verá el crecimiento, más adelante.
Si hay miedo a default por falta de reservas, más debe preocuparse un tenedor de RO15 que por pago 2014 cupón.
Ley Cerrojo Argentina: en justicia alemana es "acto de estado" y en NY es "causa de incumplimiento contractual".
Europa tiene ley que protege el pago en Euroclear, sacarán a escobazos a Griesa y su doctrina de “juez mundial”.
5) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Dato vital (aunque PBI INDEC 2014 muestre brutal caída - 5 %): con 3,01 % 2015 TVPP igual paga saldo $ 11,05
-Sobra PBI en exceso de limitación legal de claúsula emisión y por eso EVENTUAL nivel brutal de caída, no afecta $.
-Los grandes fondos de inversión comparan rentabilidad en cada categoría de MONEDA y en pesos gana lejos TVPP.
-Mucho machacar mediático y panoramas aciagos. ¿Dónde están “acovachados” más de 38.000 millones de TVPP?
6) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Cupón PBI, paga según números INDEC (27/3 dato final PBI) y el tesoro en Noviembre, deberá utilizar tales datos.
-TVPP no es para impacientes, hay que saber esperar. Los fondos grandes, entrarán cuando vean un cobro seguro.
-La realidad insoslayable, es que TODOS los CUPONES PBI son un GRAN NEGOCIO, por eso tienen demanda pareja.
-Lo importante (dentro de PESOS) es cuanto RINDEN EN TOTAL, sean Bonos (Dólar Linked o CER o Badlar) o TVPP.
7) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Ventaja de TVPP: si no crecemos en 2014 reinvertimos barato; y si crecemos, se transforma en un BONO BULLET.
-Si crecimiento 2014 es escaso y no dispara pago (hipótesis usada) dejará una base BAJA para comparar con 2015.
-Estimo como correcta, la bautizada como "teoría Apolo" (creo fue el primero en enunciarla): "1 año sí y 1 año no”.
-La hipótesis inicial con que varios analistas comenzamos a estudiar Cupón PBI, contemplaba 1 año paga y otro no.
8 ) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Si rendimiento TVPP es poco ¿FONDOS INVERTIDOS en BADLAR o BONOS con CER, obtienen paupérrima ganancia?
-Si como afirman, todo lo de PESOS se destruirá. ¿Por qué NO EXISTE VENTA MASIVA de BONOS en $ con o sin CER?
-Toda comparación debe hacerse con títulos emitidos en igual moneda (PESOS) y similar duration (homogeneiza el cotejo de valor). No sirve el cliché habitual “los cupones no tienen TIR”, el rinde se calcula por tasa de descuento.
9) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Esperar hasta NOVIEMBRE para crecimiento PBI es una falacia, inventada por ECONOCHANTAS y periodistas pagos.
-La orden de pago se formaliza en NOVIEMBRE, pero el Ministerio de Economía DEBE RESPETAR los datos del INDEC.
-Ya se comunicó oficialmente que NO serán revisados los datos de IPC y PBI 2013; y el nuevo PBI se inicia en 2014.
-Revisión de PBI hasta NOVIEMBRE: Sólo implica cambiar centésimos, al incorporar algún dato faltante RETRASADO.
10) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Jueves 27/3: puede ocurrir con CUPONES PBI, una explosión igual como sucedió con BONOS que ajustan por CER.
-Carece de lógica que un gobierno sincere alta inflación (buscando credibilidad) y falsifique PBI 1,7 % en menos.
-Es llamativa la campaña mediática y de informes, diciendo que en 2013 se creció menos del 3,22 % necesario.
-Quieren hacer creer que el gobierno paga algo que no corresponde o incitarlo al default al falsear cifras INDEC.
11) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Hablar de "promedio de consultoras" cuando existe tanta diferencia entre ellas, no tiene rigurosidad estadística.
-Los peores pronosticadores son los ECONOCHANTAS que dan distintos números según su cliente compra o vende.
-¿Cuando los “econochantas” (economistas fracasados que si supieran invertirían barato) acertaron analizar TVPP?
-“Mister Market es un esquizofrénico en corto plazo pero recupera su cordura en largo plazo” (Benjamín GRAHAM)
12) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
-Cupón descuenta 0 (CERO) un posible pago FINAL TVPP en Dic/15. Cualquier dato bueno sobre economía 2014, puede generar suba de precio; y datos malos o regulares, no harán impacto en cotización por estar ya computados.
-No tiene lógica un default, con nivel de endeudamiento actual sobre PBI, se arregla con ROLL OVER institucional.
-El mercado demostró muchas veces equivocarse con CUPÓN PBI, el problema es quien quiera hacerse el trader.
-Hago libre libre difusión de datos, para que haya real IGUALDAD para todos SIN INFORMACIONES PRIVILEGIADAS.
-Todo reclamo sobre cálculo TVPP será dirigido a: Pitágoras, Pascal, Leibniz, Newton, Von Neumann y sus colegas.
Lo que si observamos es que la lucha hay que darla a nivel legal. Pero con una sentencia firme de la cs del país más fuerte de la tierra .....el acatamiento es un hecho. No por una cuestión de temor. Sólo por una cuestión de que uno no sabe cuales podrían ser las consecuencias negativas de eso. También consideró que la cs , por su lado, también ve la totalidad de la cuestión y no va a desairar este año el pedido de argentina por la sencilla razón que las rufo vencen este dic 2014. Y que dando su opinión más adelante de esa fecha, ya sea negativa o positiva, ocasiona un mal mucho menor que el daño mayor que sabe que podría ocasionar si rechaza el pedido de la argentina . Pero repito. Si la cs careciera de este comportamiento esperado y durante 2014 despreciara a la argentina, arg al tener en su presupuesto estos 400o palos disponibles pueden disminuir el daño potencial y aligerar esas nefastas consecuencias.