MIRG Mirgor

[mirgorenado]

Brasil no es un problema en estos momentos como fue durante el primer semestre. El año pasado ante el incremento proyectado de la inflación, comenzaron a enfriar la economía. Subieron el IPI, bajaron el gasto y subieron la tasa que llegó al 12% con un dólar rondando 1,60. Para fin de año y durante el primer trimestre se comenzó a sentir el enfriamiento de su economía... y se pasaron para el otro lado. Desde hace un par de meses comenzaron a desandar el camino: Devaluaron llevando el dólar a 2,05 reales, bajaron la tasa 4 puntos al 8%, redujeron el IPI a la mitada, lo incrementaron para los productos importados extra mercosur y están comenzando a incrementar el gasto público. A partir de agosto/septiembre deberíamos comenzar a ver un mayor calentamiento de su economía. Espero que coincida con un mayor nivel de devaluación de nuestra moneda. Va a ser muy difícil recuperar durante el segundo semestre los 65.000 vehículos perdidos por la industria en el primero (80.000 es lo que dejó de importar Brasil, y 15000 se pudieron redireccionar a otros mercados). Pero seguramente estaremos en una situación bastante mejor que en el primer semestre.

[MONOCOME]

Busqué un poco en google y no está muy claro. Algunos sitios dicen que en junio se mantuvo la tasa de desempleo en Brasil y varios sitios dicen que viene bajando desde abril incluido, bajó también en mayo y es muy baja ahora, con lo que se estaría dando una muy buena noticia.
Las diferencias serían porque hay dos instituciones importantes que lo miden y lo hacen sobre distintas muestras. Viendo las dos parece que la evolución viene siendo buena.

ESTIMADO CIPAY :
LA NOTA ES DEL cRONISTA COMERCIAL DE AYER :
Desempleo en Brasil cae en 3 de 5 regiones metropolitanas en junio
26-07-12 14:46


Diogo Martins / Valor
La tasa de desempleo disminuyó en tres de las cinco regiones metropolitanas, según datos del Sondeo Mensual de Empleo (PME), divulgados parcialmente este jueves por el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).

Según la entidad oficial, la tasa de desempleo disminuyó en junio, ante mayo, en las regiones metropolitanas de Belo Horizonte (de 5,1% a 4,5%), Porto Alegre (de 4,5% a 4%) y Salvador (de 8% a 7,9%).

Por otro lado, hubo un avance en Recife, donde el índice aumentó en el período de 5,9% a 6,3%, y en San Pablo, de 6,2% a 6,5%.

Excepcionalmente, el instituto no informó la tasa promedio de desempleo de seis de las principales regiones metropolitanas del país, como normalmente sucede, en función de una huelga de los empleados del organismo.

Por eso, se informaron separadamente datos de solo cinco regiones, excluyendo los números de Rio de Janeiro, que fueron levantados, pero no se analizaron. La decisión de informar los datos por región se tomó la noche del miércoles. Los números de Rio se divulgarán posteriormente.

‘Se realizó la recolección de datos de esta región, pero no fue posible proceder a las etapas de investigación, crítica y análisis para la divulgación completa en la fecha prevista en el calendario de divulgación, debido a la paralización de los empleados del IBGE‘, informó el organismo.


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[cipay]

Busqué un poco en google y no está muy claro. Algunos sitios dicen que en junio se mantuvo la tasa de desempleo en Brasil y varios sitios dicen que viene bajando desde abril incluido, bajó también en mayo y es muy baja ahora, con lo que se estaría dando una muy buena noticia.
Las diferencias serían porque hay dos instituciones importantes que lo miden y lo hacen sobre distintas muestras. Viendo las dos parece que la evolución viene siendo buena.

[cipay]

BRASIL SIGUE MEJORANDO, POR ENDE.... Desempleo en Brasil cae en 3 de 5 regiones metropolitanas en junio

¿podés poner la fuente?

[MONOCOME]

BRASIL SIGUE MEJORANDO, POR ENDE.... Desempleo en Brasil cae en 3 de 5 regiones metropolitanas en junio

[Gramar]

Te faltó agregar una cosa: reducción de deuda financiera en marcha.
Hasta ahora no se ve en montos nominales de deuda total, pero si se mira también las cuentas a cobrar se ve una clarísima mejora, la deuda se mantiene estable y las cuentas por cobrar aumentan muchísimo por las mayores ventas, lo que muestra que se está manteniendo el mismo nivel de deuda financiera para financiar el capital de trabajo pero con un monto de ventas mucho más elevado y mejores índices de liquidez corriente y total.
Está buenísimo seguir aumentando las ventas, pero cuando se alcance una meseta en ventas la rentabilidad existente permitirá bajar rápidamente la deuda financiera y eso a su vez reducirá la carga de intereses, lo que en una empresa exenta de impuesto a las ganancias por sus operaciones principales hará subir en igual cantidad los resultados.

Impecable Cipay. Te agradezco el aporte y el efectuado ayer sobre ventas y stocks en Brasil.

Gracias.

[Turco Alí]

Cipay Mirgorenado Hoy sucedió algo, que ¨rompió¨ con todas las reglas de juego de los retails. Frávega ¨pateó el tablero¨, ya que apareció con una promoción especial con el Banco Macro de 20% de ahorro + 24 cuotas sin interés.

Qué tendrá que ver con Mirgor?

Las cadenas de electrodomésticos, que son las grandes compradoras de productos de Mirgor (celulares + electrónica), van a ¨matarse¨ por conseguir un punto más de share, a costa de vender con menor rentabilidad. Los que pensaban, que las promociones bancarias (grandes impulsoras del consumo) se estaban ¨cayendo¨, se equivocan !!!!!!! Comienza la ¨guerra de promociones¨, en donde el gran beneficiado, va a ser el cliente !!!!!!!! (y por supuesto Mirgor ).

[cipay]

Te faltó agregar una cosa: reducción de deuda financiera en marcha.
Hasta ahora no se ve en montos nominales de deuda total, pero si se mira también las cuentas a cobrar se ve una clarísima mejora, la deuda se mantiene estable y las cuentas por cobrar aumentan muchísimo por las mayores ventas, lo que muestra que se está manteniendo el mismo nivel de deuda financiera para financiar el capital de trabajo pero con un monto de ventas mucho más elevado y mejores índices de liquidez corriente y total.
Está buenísimo seguir aumentando las ventas, pero cuando se alcance una meseta en ventas la rentabilidad existente permitirá bajar rápidamente la deuda financiera y eso a su vez reducirá la carga de intereses, lo que en una empresa exenta de impuesto a las ganancias por sus operaciones principales hará subir en igual cantidad los resultados.

[mirgorenado]

Entonces, yo analizaría la futura performance de mirgor ante una devaluación por ejemplo, y lo pondría en forma relativa al resto.
Al mismo tiempo, miraría la sustentabilidad del negocio y no que el 2012 se cierra con resultado record.

Mirgor tiene dos negocios claramente diferenciados, que apuntan uno al mercado interno y otro al externo:

1) Autopartes. Negocio con mayor valor agregado. Hoy claramente perjudicado por el tipo de cambio. Es un negocio donde se hace difícil trasladar los mayores costos producidos por la inflación y el tipo de cambio fijo y bajo. Hoy se hace difícil encarar nuevos negocios en este rubro dada la baja rentabilidad que tendrían. (Posibilidad de crecer en electrónica automotriz a partir de la planta de ensamblado de plaquetas). La devaluación bajaría sensiblemente el costo salarial y el de transporte (dos costos muy importantes por los altos sueldos de la isla y la distancia). El 60% de los vehículos producidos en Argentina se exportan, por lo tanto Mirgor "exporta" indirectamente el 60% de su producción de aires para autos. Volvería a ser posible la exportación directa como hasta el 2008.

2) Celulares y electrónica de consumo. Una devaluación encarecería la importación de kits para ensamblar. Se abarataría proporcionalmente el costo en salarios y transporte (que no representan mas del 20% del equipo terminado). Encarecería en pesos el valor final del producto y como su único destino es el mercado interno haría bajar la demanda. La baja en cantidades se supliría con la mayor utilidad por equipo ya que cobramos un porcentaje sobre el costo. Se abrirían nuevos negocios con destino de exportación. Aires residenciales y la posibilidad de fabricar heladeras y lavarropas para LG o Whirpool.

En lo que respecta a la sustentabilidad del negocio:

I) No es cierto que no haya que mirar el resultado récord del 2012. Una utilidad de entre 100 y 120 palos en este año nos permitirá bajar mas de 150 palos el endeudamiento con la consecuente baja del costo financiero del 2013 en adelante. Esto hace a la sustentabilidad de los negocios de Mirgor.

II) Con respecto a la sustentabilidad de los teléfonos... Nokia viene recibiendo palo y palo en el mundo, viendo como Apple y Samsung le rompen el orto... acá no para de ganar mercado, y pasó del 29/30% de share en el 2011 al 32/34% en este 2012. Y todavía falta el lanzamiento de los equipos con Windows Phone... Nokia y Samsung, sin Iphone deberían tener un 70% del mercado argentino. Hasta ahora le estamos ganando la batalla a la empresa coreana y volviendo a ser el número 1 en Argentina (lugar que habíamos perdido en el 2010). El mercado de celulares fluye hacia equipos mas caros (y por ende mas rentables, tené presente que no es lo mismo el IVA de un smartphone que de un equipo sin ningún tipo de prestaciones). El mercado local se consolida en los 12/13M de equipos por año, un 33/34% de eso son alrededor de 4,5M de equipos por año. Y hoy la curva de aprendizaje debería permitir obtener algo mas de rentabilidad en los diversos procesos productivos.

III) En lo que respecta a televisores no hay que olvidarse que en el 2014 tenemos el mundial de Brasil y por ende un nuevo boom de ventas con equipos también mas complejos y caros.

Y queda el negocio de las computadoras... empresa de primera línea, sin competencia de jugadores de envergadura.

Autopartes + Elecetrónica + Teléfonos + Computadoras. Asociado a las principales marcas del mundo (VW, Mercedes Benz, Renault, PSA, GM, LG, Nokia, D...), bajo nivel de endeudamiento. Negocios diversificados en mercados diversificados.

Creo que es clara la sustentabilidad de los negocios y de la compañía... lástima que la miopía del mercado impida que lo vea en estos momentos... será cuestión de esperar los balances y que se vaya cumpliendo lo que muchos venimos sosteniendo desde hace tanto tiempo.

[mirgorenado]

Lamentablemente hay que considerar que Brasil aprovecho las barbaridades hechas con las restricciones de importacion de argentina para que su produccion automotriz no se resintiera ante la caida de la demanda.
Brasil tapono nuestras exportaciones durante 8 meses consecutivos para lograr este objetivo.

Basta comparar las cifras de produccion de uno y otro pais año contra año.

Ademas infinitamente mas importante es la evolucion cambiaria.

Hace un año 1 real valia 2,67 $.

Hoy, crease o no vale 2,24 $

La inflación en Brasil fue del 5% el ultimo año.

La inflación en argentina según el indec de San Luis (el mas confiable) 24%.


Mas allá de que se parta de un valor elevado del real hace un año , la cruel realidad es que el real deberia valer:

2,67*1,24/1,05= 3,15 $ para tener la misma situación competitiva que hace un año, es decir un 40% mas alto que hoy.

Y lo peor del caso es que , por ahora todo parece indicar que el gobierno continuara profundizando este esquema ya que mientras brasil deja flotar su moneda , o mas bien no deja que se revalúe, acá hacemos lo contrario, emitiendo al 35% y devaluando al 10,5% anual.

Josef:

1) Los automóviles argentinos tenían un diferencial de precio cercano al 40% (eran un 40% mas caros en Brasil que en Argentina). Hoy ese diferencial de precios oscila entre el 5% y el 15% dependiendo el modelo. (siguen siendo algo mas caros en Brasil que en Argentina). Si en Argentina las automotrices venden autos es porque ganan plata por ende deben ganar algo mas vendiendo en Brasil. No es el gran negocio que fue hasta el 2011 pero aun siguen ganando buena guita.

2) Seguís centrando el análisis en el negocio automotriz, cuando hoy es claramente el tercer negocio de la compañía (las ventas de autopartes alcanzan el 25% del total).

3) Hoy es un negocio poco rentable, pero permite sostener la carga administrativa y financiera de todo el grupo. El negocio de los teléfonos es claramente el mejor y mas rentable, con utilidades esperadas este año cercanas a los 100 palos con 2200/2400 palos en ventas. El segundo negocio en importancia es el de la electrónica (aires, hornos, televisores, media) que deberá completarse con el anuncio esperado de computadoras.

Obviamente no me agrada la situación con la industria automotriz... pero mientras aguardamos una devaluación mas fuerte del peso, la actual situación nos permite ganar buena guita en el resto de los negocios. Los efectos de una devaluación por lejos serán mas beneficiosos que los costos de la misma para Mirgor, y será por lejos una de las empresas mas beneficiadas del mercado.

[capocanionieri]

Gente. Hoy los PE argentinos están todos en 3/4. Telecom, que es un joyita está en 5. Siderar también. Con estos PE ridiculos la idea para mi es posicionarse en algún activo (todo jugado a la argentina ni en pe**) que suba rapido cuando algún dia esto recupere...

Entonces, yo analizaría la futura performance de mirgor ante una devaluación por ejemplo, y lo pondría en forma relativa al resto.

Al mismo tiempo, miraría la sustentabilidad del negocio y no que el 2012 se cierra con resultado record.

Es para tenerla y olvidarte hasta fín de año

No entendiste entonces...

[Josef]

Lamentablemente hay que considerar que Brasil aprovecho las barbaridades hechas con las restricciones de importacion de argentina para que su produccion automotriz no se resintiera ante la caida de la demanda.
Brasil tapono nuestras exportaciones durante 8 meses consecutivos para lograr este objetivo.

Basta comparar las cifras de produccion de uno y otro pais año contra año.

Ademas infinitamente mas importante es la evolucion cambiaria.

Hace un año 1 real valia 2,67 $.

Hoy, crease o no vale 2,24 $

La inflación en Brasil fue del 5% el ultimo año.

La inflación en argentina según el indec de San Luis (el mas confiable) 24%.


Mas allá de que se parta de un valor elevado del real hace un año , la cruel realidad es que el real deberia valer:

2,67*1,24/1,05= 3,15 $ para tener la misma situación competitiva que hace un año, es decir un 40% mas alto que hoy.

Y lo peor del caso es que , por ahora todo parece indicar que el gobierno continuara profundizando este esquema ya que mientras brasil deja flotar su moneda , o mas bien no deja que se revalúe, acá hacemos lo contrario, emitiendo al 35% y devaluando al 10,5% anual.