Re: TGNO4 Transp. Gas del Norte
Publicado: Mar Ago 19, 2025 5:08 pm
Muchas gracias Sebara 
El ejercicio 2025 acumula un resultado positivo de $ 99046 millones, a esta altura el 2024 restaba $ -20667 millones, por una mayor ganancia bruta, un menor cargo por posición monetaria y resultado positivo producido por recupero al deterioro de activos financieros. El 2T 2025 en particular, da $ 29961 millones siendo un -1,9% inferior al 2T 2024.
Puntos salientes: el 29/04 se celebró un acuerdo con ENARGAS (resolución 255/25) donde se dispuso: aprobar la RQT vigente a partir del 01/05 que implica un requerimiento de ingresos de la sociedad a 16,1%, que se hará efectivo en 31 cuotas. Además, se ajustarán mensualmente las tarifas, mediante el IPC e IPIM en partes iguales. Se aprobó un plan de inversiones de alrededor de $ 417 billones. El 15/05 se distribuyeron $ 182,25 billones ($ 414,8 por acción)
Los ingresos por ventas dan $ 265,9 billones, un aumento del 45,6%, debido a los incrementos tarifarios por encima de la inflación. Los costos de explotación registraron $ 93746 millones, un ahorro del -6,5%, por menores gastos en mantenimiento. La relación de costos sobre ventas baja del 54,9% al 35,3%. El margen EBITDA sobre ventas da 56,9%, al 2T 2024 42,3%.
El 94% de los ingresos provienen del servicio de transporte, donde suben 44,1% en el interanual. Servicios de operación y mantenimiento en los gasoductos (negocio no regulado) suben 74%, por servicios prestados en planta compresora “Las Burras”, por los servicios de Policía Técnica y obras en la reversión del Gasoducto Norte. Los resultados por inversiones asociados dan superávit $ 180,5 millones, siendo -55,7% menor al 2024. El valor contable en las filiales es $ 1119 millones, 31% mayor al inicio del 2025, por valuación de Comgas Andina S.A.
El volumen de gas despachado resultante es 13146 Millones de m3, siendo un 4,2% mayor al 2024. Se divide en: Centro-Oeste (56,1%) es 15,2% mayor al 2024. Tramos finales (22,9%) aumenta 22,5%. Por último, Gasoducto Norte se reduce un -17,8%. La exportación (9%) es 6,5% mayor que el 2024. El interrumpible e intercambio y desplazamiento (56,1%) sube 15,2%. El transporte firme es un -7,1% menor al acumulado en 2024, por menores contratos.
Los gastos por naturaleza dan $ 143,5 billones, subiendo 4,9% anual. En gastos totales: remuneraciones y cargas sociales (26,5%) bajan -2,8%. Se imputan gastos judiciales (18,4%) por $ 14074 millones, por honorarios profesionales del juicio con Metrogas, en 2024 no se registró. Otros ingresos/egresos dan negativos $ -120,7 millones, un -75,2% menos deficitario que 2024. Se registra $ 51150 millones por lo obtenido del juicio con Metrogas Chile.
Los saldos financieros arrojaron un déficit de $ -9953 millones, en el 2024 era un negativo de $ -96296 millones, por brecha positiva en posición monetaria $ -151,4 billones. Los préstamos dan $ 66401 millones, bajando -30,3% desde el inicio del 2025. La posición en moneda extranjera es positiva de $ 180,4 billones, un -35,1% menor desde el inicio del ejercicio. El flujo de fondos es $ 32395 millones, un 9,5% mayor al 2024, aumentando $ 40518 millones
La sociedad continúa con las obras de reversión del gasoducto norte, con alta confluencia en el área de Vaca Muerta. Además, se opera baja un contexto económico incierto, cuyas variables han tenido y tienen fuerte volatilidad (por ejemplo, el riesgo en tipo de cambio).
La liquidez va de 2,68 a 2,36. La solvencia va de 5,43 a 3,68.
El VL es de 1964. La cotización es de 3465. La capitalización es de $ 1520 billones
La ganancia por acción es 225,43. El per es de 9,4 años.
