Re: CRES Cresud
Publicado: Lun Feb 19, 2018 9:59 am
Atrevido, vendiste CRES?? Tu referente en Bolseros Emergentes lo hizo...
¿Por qué vendí CRES? Antes que nada quiero aclarar que esta es una acción de valor, a la cual todavía le veo mucho potencial por delante pero, por un lado, tenía demasiadas acciones en cartera y eso va en contra del estilo de inversión que llevo adelante en mi vida profesional y por el otro, creo que CRES ha caído en lo que se llama ‘Trampa de valor’ o ‘Value Trap’ por su denominación en inglés. ¿Qué es esto? Sucede cuando una acción en el mercado está subvaluada durante años sin una gran razón aparente para que ello suceda. Lo que nos dicen los libros es que a las razones deberíamos buscarlas en la estructura interna de la empresa o en el management de la misma pero teniendo en cuenta que el management de CRES es excelente considero que a las razones de esta continúa subvaluación deberíamos buscarlas en el hecho de que CRES compró hace tiempo una empresa israelí que estaba muy endeudada y que debido a eso los inversores la están castigando.
Teniendo en cuenta que tanto en 2016 como en 2017 CRES no logró ganarle en rendimiento al índice Merval me parece que mi hipótesis de que CRES cayó en ‘Trampa de Valor’ y que los inversores la van a mantener subvaluada mientras esté lidiando con la deuda heredada de la empresa que adquirió no es tan descabellada y por lo tanto está justificada mi decisión de sacarla de la cartera
¿Por qué vendí CRES? Antes que nada quiero aclarar que esta es una acción de valor, a la cual todavía le veo mucho potencial por delante pero, por un lado, tenía demasiadas acciones en cartera y eso va en contra del estilo de inversión que llevo adelante en mi vida profesional y por el otro, creo que CRES ha caído en lo que se llama ‘Trampa de valor’ o ‘Value Trap’ por su denominación en inglés. ¿Qué es esto? Sucede cuando una acción en el mercado está subvaluada durante años sin una gran razón aparente para que ello suceda. Lo que nos dicen los libros es que a las razones deberíamos buscarlas en la estructura interna de la empresa o en el management de la misma pero teniendo en cuenta que el management de CRES es excelente considero que a las razones de esta continúa subvaluación deberíamos buscarlas en el hecho de que CRES compró hace tiempo una empresa israelí que estaba muy endeudada y que debido a eso los inversores la están castigando.
Teniendo en cuenta que tanto en 2016 como en 2017 CRES no logró ganarle en rendimiento al índice Merval me parece que mi hipótesis de que CRES cayó en ‘Trampa de Valor’ y que los inversores la van a mantener subvaluada mientras esté lidiando con la deuda heredada de la empresa que adquirió no es tan descabellada y por lo tanto está justificada mi decisión de sacarla de la cartera
