Re: MIRG Mirgor
Publicado: Dom Nov 17, 2013 8:32 pm
Josef escribió:Dadas las histericas respuestas del afamado analista Bongo, con sus grandes verdades que tienen patas tan cortas ...(porque sera ?), conviene remarcar:
Los resultados por tenencia combinados con los margenes brutos que marcan las nomras NIIF no esconden nada, muestran lo real, reflejan la peligrosa y creciente demora en vender lo que se empaqueta en el sur.
Es claro que las ventas han aumentado un poco, muy poco en terminos reales, pero los inventarios mucho mas, y de ahi los irrecuperables costos financieros crecientes ligados al tipo de cambio por el desfasaje temporal.
Situacion que se hara mas grave en medio de la corrida cambiaria actual.
La corrida cambiaria actual es evidente : 600 millones mensuales hasta junio, 1000 millones mensuales de caida hasta setiembre, y , 1500 millones desde el 1 de octubre.
Lean LA NACION de ayer y pueden enterarse que las reservas netas estaban (son menos ahora) en 20 mil millones al 1 de noviembre, a 13 meses del 0 absoluto.
Eso es una corrida cambiaria, y de ahi las hipotesis planteadas con los efectosen los resultados a marzo.
La comparacion con 2011 esta indicada , como puede apreciarse para comparar la posicion neta en moneda extranjera, no es para comparar los resultados por tenencia. Se hace solo para estimar como podria evolucionar ahora dicha posicion.
Las respuestas histericas dejan de lado la afirmacion de las hipositesis 1) y 2).... por razones obvias y terribles.
Deberian estar agradecidos por el consejo final que le doy a la empresa.
Josef escribió:Repasando un poco el balance y consolidado , los verdaderos resultados financieros totales del trimestre se obtienen sumando los Items :
8.1 Otros ingresos operativos
8.2 Otros gastos operativos
8.3 Costos financieros
8.4 Ingresos financieros
La sumatoria de ellos da para los 9 meses :124 millones negativos.
La sumatoria para el trimestre :63 millones.
La posicion en moneda extranjera es la que determina los rubros 8.1 y 8.2 ( activos y pasivos respectivamente) y dio para los 9 meses :-64 millones (8.1 + 8.2) , y para los 3 meses : -50 millones (8.1 + 8.2).
Ese numero en negrita se ha visto abultado por el mayor ritmo devaluatorio y por el mayor volumen.
Al 30/9 , la posicion neta en moneda extranjera es de 442 millones de pesos negativa (es la mayor en el año).
Es dificil estimar a cuanto se podra reducir en el trimestre.
El año pasado se redujo a apenas algo mas de 100 millones negativos, y en cambio en 2011 (mas parecido a ahora) se sostuvo en valores muy elevados (-270 millones), con un nivel de negocios muy inferior al actual.
Si como estimo, esta posicion de -442 se mantiene mas o menos pareja (tal vez con alguna baja para fin de año) hasta marzo, se puede estimar lo que sigue.
1) Hipótesis
Por la reducción de reservas , creo que no hay dudas que para el 31 de marzo a mas tardar, volveremos a tener un tipo de cambio unificado, ya que la brecha actual es lo que vacia de reservas al central y quedan muy pocas.
2) Podemos estimar el tipo de cambio nominal en 12 pesos para esa fecha (puede ser bastante mas).
Considero entonces que se generara un resultado negativo neto por diferencia de cambio del 100% (6 a 12 pesos el dolar) en el semestre que va del 30 de septiembre al 31 de marzo.
Es decir se puede esperar un resultado por este rubro (que no incluye los otros costos financieros) de 442 millones negativos., algo mas de 4 veces el ritmo actual.
Para morigerar este impacto letal, la empresa debera reducir los inventarios inmediatamente y esperar a que ocurra la unificacion cambiaria.
Es un consejo que le doy a la empresa.
