Foro de Rava Bursátil

ugo38 escribió:Mira tony, lo único que te digo es que la fortuna que les esta dejando la soda es terrible, ellos mismo te dicen que es oro en polvo y encima tienen el expertise, conocen el paño como nadie.

instigador escribió:Hace dos meses le pifienpor 27 palos, perdón a todos

instigador escribió:Hace dos meses le pifienpor 27 palos, perdón a todos

instigador escribió:Muchachos, dejo un análisis para los que no conocen mucha la empresa, para lo que no miran tanto los números. Espero el próximo balance para principios de noviembre con un buen champucito para festejar. Hasta que no salga no voy a seguir posteando. Veremos si soy un cho** como algunos creen o no tanto, los números dirán.

• Siempre mirar el resultado integral en esta empresa, a diferencia de lo que puede pasar con otras cotizantes. Por ej, si vos tenes un inmueble en Rio de Janeiro que vale BRL 100.000. Al 30/06/09 con una paridad BRL/ARS, valía ARS 745.000. Hoy vale ARS 954.000. Esos ARS 209.000 son diferencia de cambio, que al exponerlo en el balance de INDUPA se hace en la línea de integral. Sólo hay que reemplazar en este ejemplo la palabra inmueble por empresa.
• El margen bruta (rdo bruto/ventas) en 2017 fue 19.46%. En el primer semestre ya es 26.72% (27.82% en 2ºQ). Viene subiendo fuerte con la devaluación y la mejora en el management.
• La ganancia antes de resultados financieros en 2017 fue 9.99%. En Primer semestre 2018 19.21% y 22.49% en 2ºq 2018. Sigue creciendo fuerte.
• Resultado Operativo + Integral sobre ventas fue 5.08% en 2017, en 2ºSemestre ya va 8.28%. Es muy fácil ver que cuando no se descalabra el real, está tendiendo a marcar un piso del 10% de resultado final sobre ventas. En 1ºQ con un real calmo, las ventas fueron ARS 3.542M y el resultado 386M (operativo 328M). En 2ºQ se rompe por una pérdida por diferencia de cambio de 450M. Pero estas devaluaciones furiosas no son sostenibles en el tiempo y se terminan recuperando en nivel de ventas en los siguientes meses.
• Las ventas son alrededor de USD 720M al año. Cada trimestre son usd 170/180M. Se puede ver en 1ºq 2018: 3542/180M = 19.68. En 2ºQ: 3896/180M = 21.64. Fijense que aproximadamente en el tipo de cambio promedio del peso en el trimestre. Las ventas se reflejan al tipo de cambio del momento, y después al momento de cobro impacta en diferencia de cambio si es que hubo.
• El volumen de ventas en usd podría variar por cambios en los precios de los commodities en dólares o porque Brasil no pudiera absorber los excedentes de Argentina. Estas situaciones por ahora no presentan cambios importantes.
• Como decía recién, el resultado final después de impuestos estaría marcando un piso de 10% sobre ventas a futuro. Para el 3ºQ las ventas podrían ser 180M * 32 (tipo de cambio promedio): ARS 5.800M. Ahí daría 580M por lo menos, es lo que espero como MINIMO. Aún con una pérdida por tipo de cambio de 225M a los precios de hoy.
• Por todo lo expuesto, claramente la suba de tipo de cambio mejoró muchísimo los márgenes, sumado al mejor management que tiene ahora la empresa.
• El retiro de la OPA da mucha más certidumbre al mercado, veo casi imposible que se les ocurra lanzar una nueva por todas las razones que nos cansamos de dar en el foro.
• No se si hay alguna otra empresa en el mercado dolarizada como INDUPA.
• La valuación justa a través de los resultados netos que espero es 10% de ventas. Ventas por 700M usd. Con un Per de 10 años podría ser 1.70 usd por acción. Ni hablar si estos márgenes siguen mejorando o se le quisiera dar un PER más alto.
• Espero un EBITDA DE ARS 5.000M en 2018. Per anualizando el 3ºQ me da arriba de ars 6.000M. El pelado dice que 5 EBitda es barata, 30.000 / 414 = 72 = 1.80 usd.
• Y si la comparamos a través de UNIPAR CARBOCLORO, la cual posee el 88% de indu y vale por mercado usd 784M. Algunos creen que la mitad viene por indupa. Ya el EBITDA que le dio en el último q fue el 50%. Por lo tanto, 784M *50%/88% = 445M usd = 1.07 usd por acción.


Por si no quedó claro, espero un resultado neto de impuestos de por lo menos ARS 580M, siempre y cuando no hubiera habido una maquinaria dañada, algo por estilo, que desde afuera no lo sé.

instigador escribió:Mil palos, espero alguno me haya dado bola

vision escribió:El operativo debe ser 900 palos. Y 685 palos debe ser resultado financiero. Supongo. Es muchisima guita para un trimestre. Jaja!! Exitos!!