LJP escribió:la cuenta aca de almacenero es sencilla en principio
Cresud tiene dos unidades de negocios directas: IRSA y el negocio agropecuario. y hay que valorizar los dos por separado.
IRSA es un quilombo, asique en principio podriamos tomar la valorizacion que hace el mercado por nosotros. despues habria que realmente ver si el mercado la valoriza mal o bien, sobre todo cuando sepamos si el call que metieron en israel sale bien.
Como cresud es dueña del 64% de irsa, deberia cotizar a aprox a irsa x 0.64 + el negocio agropecuario.
Por mercado cresud cotiza al 68% de irsa en estos momentos. o sea que el otro 4% es todo el negocio del agro.
Cto es ese 4%? bueh, cresud vale por bolsa hoy 480 millones de dolares e irsa unos 700 palos. 700 palos por 0.64 me da que el valor de cresud por mercado es de 450 palos y los 30 millones restantes es el valor que le da el mercado a todo el negocio agropecuario.
asique estamos consiguiendo este negocio por solo 30 millones.
La clave es ver cuanto vale este negocio. tiene un monton empresas pero podemos valuarlo muy a groso modo por el valor de las hectarias que tiene descontado la deuda que es de 260 millones de dolares.
Aprox cresud tiene 700 has, algunas de las cuales estan en produccion y otras no.
Lo interesante es que este negocio post devaluacion y baja de retenciones es otro, deberia valuarse mucho mas.
Pero siendo muy conservador si le dieramos un valor de 1000 dolares por has, nos daria que el negocio agropecuario de cresud valdria 700 millones de dolares, menos la deuda unos 440 millones de dolares, contra 30 millones que dice el mercado que vale.
Podriamos decirlo de otra manera, el mercado esta valuando a cresud solo por el negocio del campo y el valor en irsa es casi 0. conclusion deberia valer el doble
con las aclaraciones de que el negocio del agro deberia mejorar mucho y el valor tambien si empiezan a ser mas agresivos en la puesta en valor de las tierras. quizas en no poco tiempo en vez de 1000 dolares la has debemos ponerle 2000 dolares
y por el otro es porque irsa tambien esta mal valuada. hay que esperar que pasa con lo de israel. pero si les sale bien el poner en valor ese mostruo aca podemos multimplicar por 3 4 o 5.
para abajo hay poco riesgo. si sale mal de isreal, si irsa desapareciera , ya este valor de la empresa contempla lo que deberian valer los campos.
Para abajo creo que no hay mucho riesgo, para arriba el potencial es muy grande
Las cuentas de almacenero no suelen fallar.
Eso no lo tenía en mente, me arrepiento de solo tener el 40 % de mi cartera acá 