HerrX escribió:La empresa acumula cada vez mas valor, que es lo que queremos como accionistas. Y no es valor en maquinas o activos industriales, que siempren cuentan con un gran descuento por no tener un gran mercado de compra/venta de dichos activos (cuantos compradores hay para la maquina Tissue de Celulosa?). No, aca el valor mayormente esta en mt2 premium desde Puerto Madero hasta Manhattan, que se venden como pan caliente. Y tiene ademas las mejores reservas de tierras disponibles, la pasa por arriba a Consultatio en desarrollos a futuro, por ejemplo.
Dividendos? Para que quiero que me paguen dividendos si la empresa tiene un excelente track record de ROI? Yo quiero que la empresa no me pague dividendos y siga desarrollando las tierras rurales y urbanas que tiene al maximo. Ademas, ya pago dividendos por muchos años ya...
Los balances de la empresa no dan numeros horribles, el ultimo tuvo unos resultados operativos espectaculares, que es lo que a mi me interesa siendo una empresa de real estate con todos sus activos subvaluados, por lo que la carga financiera no es un problema a futuro.
Ademas, alguien con buena voluntad que haya estudiado en serio los ultimos resultados se da cuenta rapido que el panorama es excelente, ya que tuvimos varios items no recurrentes que afectaron el resultado neto final:
1. Sobre 9 meses informados, IDB (Israel) solo reporto 3, por un tema de desfasaje en cierre de balances.
2. -$1100M fueron non cash y correspondieron a una perdida por revaluo de una unidad en Israel (Clal seguros).
3. -$795M fueron non cash y correspondieron en gran parte a una perdida contable del edificio Lipstick en NY por la forma en que contabilizan gastos de terreno (straight-line usan).
4. -$3000M fueron perdida financiera por diferencia de cambio neta, producto de la devaluacion.
Ganancia ajustada (sacando esos items no recurrentes) hablamos de aprox. +$3 por accion en 9 meses con 3 de Israel... y las empresas de IDB vienen mejorando (ver ultimos resultados, todas con ganancias), el campo sigue con mejores perspectivas y la economia argentina perfila para una recuperacion en 2017.
Justamente pero todos los años siempre tienen algo NO recurrente que los joroba, por eso parece a proposito o es a proposito que lo hagan asi, porque el año que viene por otro X motivo vuelven a tener una perdida extraordinaria y asi todos los años, la politica de la empresa da la sensacion que es que siempre dé perdida par ano pagar impuestos, dividendos, nada, porque cada año inventan una excusa extraordnaria para que dé perdida, asi puede ganar $40000 trillones por año pero si siempre le inventan una fruta para que de perdida no se sostiene la suba a la larga es mejor un bono porque asi te pague un chiquitaje de intereses por lo menos los paga, en un papel que siempre por H o por V lo hacen dar perdida, no sé si vamos a estar vivos para cuando pague un dividendo, eso hace que para largo no me guste, osea estoy invertido porque el AT de corto me lo dice pero de largo no puedo confiar en la empresa.
CTIO hace Real State tambien y siempre en sus balances clava ganancias infernales, y porque CRES mete perdidas sistematicas y CTIO que hace lo mismo siempre gana fortuna, ambas pasaron por el Kirchnerismo, el atraso cambiario y todo eso, ademas CTIO tiene PER de 3 y CRES para tener PER de 3 y igualar a CTIO tiene que ganar como $4.000 Millones por año a estos precios para igualar el PER de CTIO. Osea no me termina de cerrar porque 2 empresas que hacen lo mismo son tan diferentes en sus balances y me da la impresion que eso es por el Management de cada una, CTIO trata de hacer las cosas bien y CRES tienen mas tendencia a dibujar todo para no pagar nada.
Por eso me cuesta confiar en CRES, resultados operativos espectaculares con dibujos en forma de resultados extraordinarios siempre por motivos diferentes cada año me hace pensar que nunca va a hacer que dé ganancia y eso hace que el mercado no confíe en CRES.
