Dia para leer Researchs !!! Nada mas !!!
Tras el extremo de pesimismo alcanzado en diciembre y la vuelta en V en los mercados HY, considero que las bolsas pueden aún rebotar mucho más. No descarto nada al alza (incluso nuevos máximos en EEUU), porque los rebotes dentro de (posibles) techos de mercado, y los rebotes después de fases de pánico, son los más fuertes. Las ondas B de Elliott son las más especulativas (y por eso pueden ser muy interesantes).
El escenario global para 2019 sigue siendo de vigilar la formación de un posible gran techo de mercado en la bolsa USA, pero sin anticiparse. Parece complicado EVITAR una crisis, llámese recesión o no, a nivel mundial, principalmente debido a China y al ciclo de subidas de tipos de la FED. En este contexto, Europa podría sufrir menos.
Cada cosa en su momento, y por ahora el acuerdo china-EEUU (mera apariencia, pero suficiente), y la paralización del ciclo alcista de tipos de la FED son los dos argumentos que necesita el mercado para seguir subiendo. El debate de si habrá un retest de mínimos (o una caída intermedia) o si estamos asistiendo a una vuelta en V es muy interesante. Mi postura es que no se puede operar esperando a un retest o caída de corto plazo: si piensas que queda margen alcista (como es mi caso), hay que estar dentro (cada uno a su manera, con su nivel de exposición deseado). Aunque reconozco que tengo un dilema: el gráfico de las bolsas USA, muy sobrecomprado a corto plazo, me aconseja prudencia. Lo normal sería al menos una consolidación de corto plazo. En cambio en Europa los gráficos de los principales índices me sugieren continuación alcista. ¿Quién tendrá razón? No lo sé, pero es importante operar cada gráfico por sí mismo. No tendría sentido cerrar posiciones alcistas en Europa por miedo a una corrección de corto plazo en EEUU...
El dilema de cerrar y esperar un retest a mínimos (o cerca) es el mismo que se produce a mayor escala con la caída de diciembre: ¿es lícito intentar evitar las correcciones? La respuesta es no, porque una corrección forma parte de la tendencia de la que te quieres beneficiar. Si estás siguiendo esa tendencia (horizonte temporal mayor), entonces tienes que estar dispuesto a soportar esa corrección (horizonte temporal inferior). Pues bien, aquí ocurre lo mismo: si crees que el movimiento alcista a 3-6 o incluso 12 meses todavía tiene recorrido, no tiene sentido que intentes librarte de una vuelta a mínimos o un retest, porque si te equivocas, te puedes perder el movimiento más amplio.
En definitiva, riesgos en el horizonte como nunca en este ciclo, pero mucha paciencia, porque bolsa y economía riman, pero a largo plazo. No es impensable que las bolsas puedan subir un 30% antes de que llegue la tormenta, y ese escenario ofrece una buena relación riesgo/recompensa en mi opinión.