Re: CRES Cresud
Publicado: Dom Nov 27, 2016 1:16 pm
lobo escribió:todos los drivers son válidos
pero el valor de las empresas que componen IDB holding ...
compradas por IRSA/CRESUD a precio de remate ...
son el MAYOR DRIVER de toda esa lista de Herrx
Empresas que facturan el 5% o el 4% del pbi de un país como ISRAEL
o sea que facturan 15 mil o 13 mil millones de dólares al año
no pueden valer menos que 10 mil millones de dòlares ... digo ....
y esto lo compraron por 500 millones de dólares ...
Donde ves que IDBD o DIC facturen 15.000 millones de dólares?
Sabes qué % de idbd y dic tiene Irsa y Cres?
Que una empresa facture X no quiere decir nada de su valor. Puede facturar toneladas de dinero y traer pérdidas y quebrar. Lo compraron por 500 millones por el alto grado de apalancamiento y el riesgo de algunos cambios legislativos en Israel, donde entiendo se aprobaron leyes que apuntan a la desconcentracion económica. Ahora no la tengo a mano pero en Clal lo podemos ver, y ej el balance de Pbc se le hace referencia varias veces.
El potencial del holding es grande. Todavía no se sabe bien como va a quedar. Lo están armando. Se vendió Adama, vendieron por mercado el 11% de Pbc sumando 50 palos verdes de caja, compraron un 5% de Shufer con opción a otro 5% más. Idbd le vendió a Irsa un 8% de Dic, lo que aumenta su participación en Dic un 2% real... Todo esto en un par de meses. Espero que Ifisa no sume % de subsidiarias de Idb licuando a Dolphin o minoritarios. Ese es el mayor riesgo para mi.
Luego basta ver en el 1Q el cuadrito de donde provienen los rdos del período. Las ganancias de Argentina y las pérdidas de Israel, por más que sean non cash y cualquiera que vea eso sin profundizar duda de la capacidad de Israel.
Para ser mínimamente prudente otorguemosle a Israel un valor que oscila entre 1000 y 5000 millones y a realizarse en dos o tres años y vamos viendo. Todavía es muy pronto. Pensa que acá sacamos navs o hacemos av, por ejemplo hacemos el de Pbc, calculamos que cancelando deudas contra activos, digamos que queda un remanente de 2000 palos verdes libre de deuda. El 10% de eso equivaldría a 200 palos. Hermoso! Cuanto valor oculto en Israel.... y luego el management sale a reventar el 10% por bolsa y por 50 palitos nada más. Seguro esa liquidación está inserta en una estrategia que tienen... pero así descolocan los cálculos que podríamos hacer. Hay que esperar que acomoden un poco más al holding.
