TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Kubrick]

Martin si siguen con el comportamiento de este mes al indec le deberia dar 3 puntos mas que a ferreres osea mas o menos 2 puntos , hasta ahi no descartaria por completo un pago en el 2013, concuerdo que si viene menos de 2 descartaria el pago, igualmente creo q a menos de 6 no se va a poder reinvertir en el pp , el ultimo informe de bein que salio el viernes proyecta un 5 para el 2013 y un segundo trimestre explosivo, dificil poder reinvertir a menos de 6....

[martin]

A lo que se comenta en circulos económicos se prevee para el año 2013 un crecimiento entre 4 y 5%.
Por el niño, precios internacionales y dinamización de la demanda pre-electoral.
Esas hipótesis tambien manejadas por la oposición dan cierta esperanza de un cobro en 2014 del orden de 11 pesos para los cupones pesos y de 7 dolares para los cupones dolar.
Los precios hoy reflejan esas expectativas que hace 2 meses eran más difusas.
Pero al margen de estas expectativas hay dos temas relevantes que hacen que las cotizaciones se mantengan firmes y con tendencia hacia arriba.
Uno es pago de los rg12 y que aún no han tenido colocación masiva como reinversion.
Pero lo más importante es el pago de los cupones en diciembre.
En general la gente reinvertía en los mismo títulos, pero ahora los residuales significaran poco en función al pago.
Por tanto no solo habra sobre demanda de cupones residuales sino tambien de bonos cortos en dólares y tangencialmente de todo tipo de bonos por arbitraje.
Los pagos sumados de RG12 y cupones PBI equivalen a casi un 10% de la deuda en poder de particulares y bastante más en la denominación dolares.
No es por tanto temerario pensar en precios ex-cupon de 6 pesos (hoy 4 pesos) y de 7 dolares para los cupones dolar.
Ello implicaría un crecimiento del orden de casi el 20% sobre los valores actuales y con cierta preponderancia sobre los cupones dolar, que se vá insinuando por volumen y ratio los últimos días.
Pero esa recuperacion en el segundo semestre de este año de verse concretada puede actuar como palanca adicional y en ese caso a los valores consignados habría que agregarle un plus.
Pero insisto en algo que es fundamental. La demanda de activos argentinos se verá fuertemente presionada por los pagos mencionados y ello implica subas de por sí.
Falta un poco más de tres meses para el pago y ahora se veran los pingos.
DE ser una de las peores inversiones en el item bonos de 2012, los cupones pueden igualar o superar al resto de la renta fija, tomando el año completo.

Depende mucho para eso de si toda esa suba se da antes del pago o parte post pago (suba que por otra parte todavìa veo dìficil ya que 6 pesos en TVPP post corte me parece un poco mucho. En el TVPY en cambio veo que va a aumentar el ratio de acà a un mes). Cuanto màs suba post corte màs terminaràn subiendo en el año los cupones.

[martin]

para ferreres el pbi de junio se contrajo 3,4 contra el nulo creciemiento del indec , osea que el indec sobrestimo en mas de 3 puntos esta ves...para ferreres el pbi de julio se contrajo 1,1 , puede ser que para el indec el pbi de julio le de arriba del 2 siguiendo la sobrestimacion de 3 puntos ? si es asi estamos en carrera para este anio y podemos llegar a cobrar en el 2013.

Lo importante es el diferencial promedio. Un mes no dice mucho ya que otros meses el diferencial fue menor. Hoy ese diferencial promedio ronda 2,2/2,3% en lo que va del año ( històricamente el diferencial promedio es de màs o menos 2,5%).
Siguiendo ese promedio el Emae de Julio tendrìa que venir màs o menos 1,1/1,3% y si viene ese nùmero las chances de cobrar en el 2013 practicamente desaparecerìan. Para que todavìa haya alguna chance de cobrar en 2013 el Emae de Julio tiene que dar màs o menos 2%.

[Hermes]

Lo divertido de Atrevido es que si la semana próxima hay toma de ganancias, saldrá diciendo que hay que vender todo.

Un escenario donde esto seria posible : Tenemos el VXO haciendo triple piso en 13 (aprox). Tambien tenemos al TLT queriendo ensayar una (logica) recuperacion...Si esto implica una correccion del market americano, sera dificil que los activos universales no acompañen en dolares. En pesos solo dios lo sabe. Pero 7 me parece un buen techo para el ccl . Como dice el master bono, esto es un quilombo.

[eltaliban]

A lo que se comenta en circulos económicos se prevee para el año 2013 un crecimiento entre 4 y 5%.
Por el niño, precios internacionales y dinamización de la demanda pre-electoral.
Esas hipótesis tambien manejadas por la oposición dan cierta esperanza de un cobro en 2014 del orden de 11 pesos para los cupones pesos y de 7 dolares para los cupones dolar.
Los precios hoy reflejan esas expectativas que hace 2 meses eran más difusas.
Pero al margen de estas expectativas hay dos temas relevantes que hacen que las cotizaciones se mantengan firmes y con tendencia hacia arriba.
Uno es pago de los rg12 y que aún no han tenido colocación masiva como reinversion.
Pero lo más importante es el pago de los cupones en diciembre.
En general la gente reinvertía en los mismo títulos, pero ahora los residuales significaran poco en función al pago.
Por tanto no solo habra sobre demanda de cupones residuales sino tambien de bonos cortos en dólares y tangencialmente de todo tipo de bonos por arbitraje.
Los pagos sumados de RG12 y cupones PBI equivalen a casi un 10% de la deuda en poder de particulares y bastante más en la denominación dolares.
No es por tanto temerario pensar en precios ex-cupon de 6 pesos (hoy 4 pesos) y de 7 dolares para los cupones dolar.
Ello implicaría un crecimiento del orden de casi el 20% sobre los valores actuales y con cierta preponderancia sobre los cupones dolar, que se vá insinuando por volumen y ratio los últimos días.
Pero esa recuperacion en el segundo semestre de este año de verse concretada puede actuar como palanca adicional y en ese caso a los valores consignados habría que agregarle un plus.
Pero insisto en algo que es fundamental. La demanda de activos argentinos se verá fuertemente presionada por los pagos mencionados y ello implica subas de por sí.
Falta un poco más de tres meses para el pago y ahora se veran los pingos.
DE ser una de las peores inversiones en el item bonos de 2012, los cupones pueden igualar o superar al resto de la renta fija, tomando el año completo.

[Hermes]

Si el ratio baja, hubiese que pasar de tvpp a tvpy y viceversa- No?

Algo asi...pero tenes que acertarle !

ratio.png (66.09 KiB) Visto 374 veces

[atrevido]

para ferreres el pbi de junio se contrajo 3,4 contra el nulo creciemiento del indec , osea que el indec sobrestimo en mas de 3 puntos esta ves...para ferreres el pbi de julio se contrajo 1,1 , puede ser que para el indec el pbi de julio le de arriba del 2 siguiendo la sobrestimacion de 3 puntos ? si es asi estamos en carrera para este anio y podemos llegar a cobrar en el 2013.

http://robertofeletti.com.ar/no-se-han- ... d8970.html

Felletti:
“Nosotros necesitamos crecer al 3,5% para garantizar que la oferta de gente que se incorpora al mercado de trabajo se absorba” y aseguró que “eso va a estar cubierto”.

[Kubrick]

para ferreres el pbi de junio se contrajo 3,4 contra el nulo creciemiento del indec , osea que el indec sobrestimo en mas de 3 puntos esta ves...para ferreres el pbi de julio se contrajo 1,1 , puede ser que para el indec el pbi de julio le de arriba del 2 siguiendo la sobrestimacion de 3 puntos ? si es asi estamos en carrera para este anio y podemos llegar a cobrar en el 2013.

[LAFE1]

https://twitter.com/RobertoFeletti

"La economía argentina ingresará en una etapa de recuperación en el último trimestre de este año "

"La estrategia que se está desarrollando se demostrará exitosa hacia el primer trimestre de 2013"
___________________________________________________________________________________________________________
RAZONANDO...

1.El mercado no puede negar que existe la probabilidad que el crecimiento 2013 habilite el pago del 2014.
2.Como no puede negarlo, lo afirma a traves de EXPECTATIVAS.
3.Esas expectativas se traducen en subas coordinadas en los cupones, manteniendo ratios.

Feletti este año se ha equivocado varios pronosticos como absolutamente todos los economistas vienen reajustandos sus numeros de creciemiento para el 2012 y variando positivamente su perspectiva para el 2013. y no veo motivo por el cual no se vuelvan a equivocar
De todas forma el mercado esta anticipando el mas probable escenario de ocurrencia...

[docc]

Mas facil imposible..
Se le agradece ....

[atrevido]

https://twitter.com/RobertoFeletti

"La economía argentina ingresará en una etapa de recuperación en el último trimestre de este año "

"La estrategia que se está desarrollando se demostrará exitosa hacia el primer trimestre de 2013"
___________________________________________________________________________________________________________
RAZONANDO...

1.El mercado no puede negar que existe la probabilidad que el crecimiento 2013 habilite el pago del 2014.
2.Como no puede negarlo, lo afirma a traves de EXPECTATIVAS.
3.Esas expectativas se traducen en subas coordinadas en los cupones, manteniendo ratios.

[Hermes]

Perdonen mi ignorancia, alguien me puede explicar que es el ratio??
Gracias..

Es el numero que resulta de dividir la ultima cotizacion del tvpy por la ultima cotizacion del tvpp

Ejemplo : vamos a -> http://www.ravaonline.com/v2/

Y de alli tomamos : TVPY = 72 y tomamos TVPP = 13.06

Por lo tanto ratio = 72 / 13.06 = 5.513 (aprox)

¿Satisfecho?

[DarGomJUNIN]

Lo divertido de Atrevido es que si la semana próxima hay toma de ganancias, saldrá diciendo que hay que vender todo.