CVH Cablevisión Holding S.A.

[pipioeste22]

Gran empresa se esta armando.

Si, lastima que se fue el dolar a la mier, sino era otro cantar

[ElCoco]

Esta semana, en el marco de las jornadas internacionales de ATVC (Asociación Argentina de Televisión por Cable), resultó novedoso observar la relevancia de Telecom, empresa que luego de su fusión con Cablevisión es el gran referente de la industria. La ocasión sirvió de excusa para que su CEO, Carlos Moltini, organizara un café con varios periodistas que habitualmente cubren al sector convergente, para charlar sobre los planes de la empresa para el futuro cercano.

Como no podía ser de otra forma, se arrancó por el impacto de la devaluación del peso en una industria tan dolarizada en sus costos, particularmente en los planes de inversión previstos, de aproximadamente US$ 5.100 millones para el trienio 2018-2020. Si bien todavía la polvareda ocasionada por la devaluación no se ha asentado, nadie duda de que ese plazo previsto originalmente no se cumplirá. Como esa inversión se financiará con recursos propios, todo dependerá de cuánto de la devaluación pueda trasladarse a los precios. Como antecedente, Moltini afirmó que en el pasado ese pass through o traslado a precios era del 100%. Si bien no lo dijo, en esta ocasión la situación probablemente sea distinta, ya que una de las formas de reducir el déficit fiscal acordado con el FMI implica mantener un tipo de cambio alto que licúe los gastos en pesos. De ser así, quizás habrá que pensar más en 4 años que en 3 años y algunos meses.

El tema sirvió para aclarar que el postergado bono por US$ 1 mil millones que Telecom planea lanzar, y que debido a la inestabilidad económica de los últimos meses hoy está en el freezer, no afectará los planes de inversión. La intención del bono no es financiar inversión sino cambiar el perfil de la deuda actual de Telecom.

Ya yendo más específicamente al negocio en sí, y como consecuencia del legado de Cablevisión, Telecom aparece como el patriarca de la industria de la TV por cable. Moltini aprovechó para comentar sobre el acuerdo marco firmado con Red Intercable, una asociación de 230 pymes cableras que se basa en la sinergia para proveer servicios que individualmente no podrían ofrecer (o les sería mucho más complicado) en las 580 localidades atendidas. La idea es que los miembros de Red Intercable se conviertan en revendedores de los productos de Telecom, sea Cablevisión, Fibertel, Personal o Flow. Esto les permitirá a estos operadores ofrecer servicios móviles, como OMV puros o con mayores grados de integración de la red, como, por ejemplo, poniendo sus propios sitios de antenas, cableados, etc. Pero también hay mucha expectativa depositada en Flow, que podrá ser revendido tanto como aplicación o como box (utilizando set top boxes), lo que en la práctica convertirá a Telecom en un distribuidor mayorista de contenidos, pudiendo llegar también allí donde no tenga red propia. De esta forma, lo que inicialmente fue considerado una debilidad, la independencia de los contenidos de la red, se transforma en una ventaja. La intención de Telecom es llegar con Flow a todos los puntos del país. De hecho, Moltini no descartó que en un futuro Flow se venda como un servicio OTT independiente del operador. La falta de apuro tenga quizás que ver con que las redes capaces de operar productos como Flow de manera fluida, no abundan por el momento. Pero sin dudas, es una tendencia a prestarle atención [ver “La mutación de la TV”].

Moltini se mostró satisfecho con la performance de Flow, a pocos días de cumplirse dos años de su lanzamiento, indicando que ya alcanzó el millón de usuarios entre box y la app. Y aprovechó la charla para anunciar que en breve Flow ofrecerá también acceso a Netflix. De esta forma, Netflix no sólo llegará al público que no tiene un Smart TV (y que hoy recurre a dispositivos tipo Chromecast o a ver los contenidos en una PC, tablet o smartphone), sino también porque así llega a quienes no tienen tarjeta de crédito. Si bien Telecom no es el primer operador de TV paga que ofrecerá Netflix (el pionero local fue Telecentro) no deja ser llamativo que hasta hace no tanto se pensaba que Netflix era el enemigo de la TV paga. Hoy son socios. En línea con esto, durante su exposición en un panel previa a la charla en cuestión, Moltini dejó entrever que hay conversaciones para acordar lo mismo con Prime Video pero quien todavía no se decide a hacerlo es Amazon, no Telecom.

Por otra parte, el ejecutivo no se mostró muy preocupado por las demoras en la aprobación de la llamada “ley corta”. Es que el estatus actual de la regulación no sólo inhibe la oferta de TV satelital a las empresas TIC. También las fechas vigentes para poder disponer de propuestas integradas que incluyan TV le permitirían salir abiertamente al mercado al menos 6 meses antes que con las fechas previstas en la ley que ya obtuvo media sanción del Senado y hoy aguarda su tratamiento en Diputados.

Finalmente, y ya abordando la fusión en sí misma, la empresa se encuentra en plena revisión de procesos y sistemas que tiene que ver no sólo con la unión de las dos operaciones sino también con la oferta convergente de sus productos. Un proceso que estiman llevará todo el 2019 antes de darse por concluido.

Ya fuera de las declaraciones, de la charla pudo observarse que luego de la aprobación de la fusión los ejecutivos de Telecom están más distendidos para hablar de sus planes a futuro. Y también es innegable el ADN aportado por Cablevisión, con la TV (y su mutación en Flow) con un papel protagónico en los planes de la empresa. También se nota en una cultura de ir siempre a fondo, como lo hizo durante los últimos años del gobierno anterior con el que estuvo enfrentado duramente, durante la transición que los llevó a la fusión y que mantiene en la actualidad y está imprimiendo en la nueva Telecom. Esto, combinado con su poder de lobby, que lo tiene y es mucho y evidente, la posiciona como el jugador que marca el ritmo de la industria local, más allá de las simpatías o antipatías que despierte.
by Carrier.

Gran empresa se esta armando.

[Copernicus79]

Esta semana, en el marco de las jornadas internacionales de ATVC (Asociación Argentina de Televisión por Cable), resultó novedoso observar la relevancia de Telecom, empresa que luego de su fusión con Cablevisión es el gran referente de la industria. La ocasión sirvió de excusa para que su CEO, Carlos Moltini, organizara un café con varios periodistas que habitualmente cubren al sector convergente, para charlar sobre los planes de la empresa para el futuro cercano.

Como no podía ser de otra forma, se arrancó por el impacto de la devaluación del peso en una industria tan dolarizada en sus costos, particularmente en los planes de inversión previstos, de aproximadamente US$ 5.100 millones para el trienio 2018-2020. Si bien todavía la polvareda ocasionada por la devaluación no se ha asentado, nadie duda de que ese plazo previsto originalmente no se cumplirá. Como esa inversión se financiará con recursos propios, todo dependerá de cuánto de la devaluación pueda trasladarse a los precios. Como antecedente, Moltini afirmó que en el pasado ese pass through o traslado a precios era del 100%. Si bien no lo dijo, en esta ocasión la situación probablemente sea distinta, ya que una de las formas de reducir el déficit fiscal acordado con el FMI implica mantener un tipo de cambio alto que licúe los gastos en pesos. De ser así, quizás habrá que pensar más en 4 años que en 3 años y algunos meses.

El tema sirvió para aclarar que el postergado bono por US$ 1 mil millones que Telecom planea lanzar, y que debido a la inestabilidad económica de los últimos meses hoy está en el freezer, no afectará los planes de inversión. La intención del bono no es financiar inversión sino cambiar el perfil de la deuda actual de Telecom.

Ya yendo más específicamente al negocio en sí, y como consecuencia del legado de Cablevisión, Telecom aparece como el patriarca de la industria de la TV por cable. Moltini aprovechó para comentar sobre el acuerdo marco firmado con Red Intercable, una asociación de 230 pymes cableras que se basa en la sinergia para proveer servicios que individualmente no podrían ofrecer (o les sería mucho más complicado) en las 580 localidades atendidas. La idea es que los miembros de Red Intercable se conviertan en revendedores de los productos de Telecom, sea Cablevisión, Fibertel, Personal o Flow. Esto les permitirá a estos operadores ofrecer servicios móviles, como OMV puros o con mayores grados de integración de la red, como, por ejemplo, poniendo sus propios sitios de antenas, cableados, etc. Pero también hay mucha expectativa depositada en Flow, que podrá ser revendido tanto como aplicación o como box (utilizando set top boxes), lo que en la práctica convertirá a Telecom en un distribuidor mayorista de contenidos, pudiendo llegar también allí donde no tenga red propia. De esta forma, lo que inicialmente fue considerado una debilidad, la independencia de los contenidos de la red, se transforma en una ventaja. La intención de Telecom es llegar con Flow a todos los puntos del país. De hecho, Moltini no descartó que en un futuro Flow se venda como un servicio OTT independiente del operador. La falta de apuro tenga quizás que ver con que las redes capaces de operar productos como Flow de manera fluida, no abundan por el momento. Pero sin dudas, es una tendencia a prestarle atención [ver “La mutación de la TV”].

Moltini se mostró satisfecho con la performance de Flow, a pocos días de cumplirse dos años de su lanzamiento, indicando que ya alcanzó el millón de usuarios entre box y la app. Y aprovechó la charla para anunciar que en breve Flow ofrecerá también acceso a Netflix. De esta forma, Netflix no sólo llegará al público que no tiene un Smart TV (y que hoy recurre a dispositivos tipo Chromecast o a ver los contenidos en una PC, tablet o smartphone), sino también porque así llega a quienes no tienen tarjeta de crédito. Si bien Telecom no es el primer operador de TV paga que ofrecerá Netflix (el pionero local fue Telecentro) no deja ser llamativo que hasta hace no tanto se pensaba que Netflix era el enemigo de la TV paga. Hoy son socios. En línea con esto, durante su exposición en un panel previa a la charla en cuestión, Moltini dejó entrever que hay conversaciones para acordar lo mismo con Prime Video pero quien todavía no se decide a hacerlo es Amazon, no Telecom.

Por otra parte, el ejecutivo no se mostró muy preocupado por las demoras en la aprobación de la llamada “ley corta”. Es que el estatus actual de la regulación no sólo inhibe la oferta de TV satelital a las empresas TIC. También las fechas vigentes para poder disponer de propuestas integradas que incluyan TV le permitirían salir abiertamente al mercado al menos 6 meses antes que con las fechas previstas en la ley que ya obtuvo media sanción del Senado y hoy aguarda su tratamiento en Diputados.

Finalmente, y ya abordando la fusión en sí misma, la empresa se encuentra en plena revisión de procesos y sistemas que tiene que ver no sólo con la unión de las dos operaciones sino también con la oferta convergente de sus productos. Un proceso que estiman llevará todo el 2019 antes de darse por concluido.

Ya fuera de las declaraciones, de la charla pudo observarse que luego de la aprobación de la fusión los ejecutivos de Telecom están más distendidos para hablar de sus planes a futuro. Y también es innegable el ADN aportado por Cablevisión, con la TV (y su mutación en Flow) con un papel protagónico en los planes de la empresa. También se nota en una cultura de ir siempre a fondo, como lo hizo durante los últimos años del gobierno anterior con el que estuvo enfrentado duramente, durante la transición que los llevó a la fusión y que mantiene en la actualidad y está imprimiendo en la nueva Telecom. Esto, combinado con su poder de lobby, que lo tiene y es mucho y evidente, la posiciona como el jugador que marca el ritmo de la industria local, más allá de las simpatías o antipatías que despierte.
by Carrier.

[pipioeste22]

Varias cosas interesantes a prestar atención..

>> https://www.iprofesional.com/tecnologia ... ar-Netflix

Muy Interesante

[Copernicus79]

Varias cosas interesantes a prestar atención..

>> https://www.iprofesional.com/tecnologia ... ar-Netflix

[pipioeste22]

el forocastico muestra la clara importancia de este papel en la cartera de los Inversores mas importantes del país

[jabalina]

Yo creo que CVH si quiere que le vendan las acciones va a terer que subir bastante el precio,
El jueves muchos compraron y llegaron a pagar150 pesos y hasta un poquito mas.
Siempre cuando aparecen las opa,ponen un precio bajo,algunos se asustan y venden.
El año pasado teco pago los mejores dividendos de todo el merval.
Los dividendos del grupo clarin siempre fueron Cvs.
Los de CVH no digo nada,porque no se que dividendos a pagado.

[ProfNeurus]

Justamente lo que digo, no le "obligan abstenerse", sino que le ponen el cerrojo un par de días.

Diciendo que "la obligan a abstenerse" sin decir que es por un periodo determinado de tiempo das a entender que perdió su derecho a influir, en vez de que que se entienda que no puede hacer pública su opinión, pero tampoco puede desarrollarse la OPA hasta que se arregle la cuestión de fondo, donde la CNV sigue participando

Interpretas lo que vos queres; el artículo dice que la obligan a abstenerse y eso es lo que dije. Obvio que es hasta que se resuelva lo interpuesto por cvh... pareces la gata flora...

[Copernicus79]

Fíjate, así, como para hacer cuentas en 10 segundos, en el aire, que considerando que CVH tienen solo el 51% de TECO (si hiciera la oferta y fuera aceptada), si la ANSES tuviera que recibir unos 1.100 millones de USD por su posición de TECO, solo 550 millones tendría que ponerlos CVH, de los cuales su parte es solo el 9%, unos USD 50 millones...

No se donde te da que se netean...

Yo a veces no se si estoy conversando con Pinky o con Cerebro...

Qué difícil conversar así..
Primero que no explicaste tu planteo ni logro descifrarlo, estás en contra de la ley vieja, de la ley nueva, del precio de la OPA, de Teco, de Cvh o en contra de todos? Sos accionista de alguna o me estás tomando el pelo por diversión?

Sobre la Anses, vamos de nuevo, olvidate los montos y usemos el sentido común, la Anses es socia de las dos empresas, hasta ahí estamos de acuerdo me parece.
Ahora, si la empresa A le vende caro a la empresa B, la Anses se vería beneficiada por la A y perjudicada por la B. Y al revés en caso de que A le venda barato a B. Eso es un neteo, no puede ganar de un lado sin resignar del otro.

Si dependiera de mí el fondo de la Anses, ya estaría comprando más participación en CVH y te escupo todas las Teco a 110. Ya expliqué el desarbitraje de más del 40% pero si no se entiende no puedo hacer magia.

Después decís que te preocupa la deuda de Cvh, sigo con el sentido común, yo no lo tomaría como una deuda cualquiera de la empresa para comprar muebles que no aportan rentabilidad, porque automáticamente al tomar la deuda, se amplía la participación y va a generar más ganancias desde Teco.
Después podemos discutir a qué tasa es la deuda y en cuánto tiempo la recupera pero no hay dudas de la conveniencia de ampliar participación a futuro.

[Atila el Huno]

El mismo, según reza el texto, dispone "que la Comisión Nacional de Valores deberá abstenerse de expedirse hasta tanto se resuelva la medida cautelar peticionada el 21 de junio", en la que solicitaba mantener el precio en dólares fijado para la transacción, en su equivalente en pesos de entonces.

Justamente lo que digo, no le "obligan abstenerse", sino que le ponen el cerrojo un par de días.

Diciendo que "la obligan a abstenerse" sin decir que es por un periodo determinado de tiempo das a entender que perdió su derecho a influir, en vez de que que se entienda que no puede hacer pública su opinión, pero tampoco puede desarrollarse la OPA hasta que se arregle la cuestión de fondo, donde la CNV sigue participando

[Atila el Huno]

Ahora sobre la Anses no hay ninguna estafa, ellos participan en las dos empresas tienen el 11% de TECO y el 9% de CVH.
Entonces a grandes rasgos, todo lo que digas que perjudica a una y beneficia a la otra, para la Anses se netea.

Fíjate, así, como para hacer cuentas en 10 segundos, en el aire, que considerando que CVH tienen solo el 51% de TECO (si hiciera la oferta y fuera aceptada), si la ANSES tuviera que recibir unos 1.100 millones de USD por su posición de TECO, solo 550 millones tendría que ponerlos CVH, de los cuales su parte es solo el 9%, unos USD 50 millones...

No se donde te da que se netean...

Yo a veces no se si estoy conversando con Pinky o con Cerebro...

[ProfNeurus]

No dice eso la nota...

Dice que se suspenden momentáneamente los tiempos de presentación de la OPA hasta que se determine cual es el precio a ser ofrecido

El mismo, según reza el texto, dispone "que la Comisión Nacional de Valores deberá abstenerse de expedirse hasta tanto se resuelva la medida cautelar peticionada el 21 de junio", en la que solicitaba mantener el precio en dólares fijado para la transacción, en su equivalente en pesos de entonces.

[Atila el Huno]

El contrato entre las partes en en dólares, porque la oferta debe ser pesificada?
Hubo una pesificacion de los contratos en Argentina el año pasado y yo no me enteré?
O será que es el año 2003 y no me tome de vuelta la time machine?

El precio de la transacción, y la opción entre ellos es todo USD... Y ese es el precio de referencia.

Delphos la está pifiando también en la nota que subieron cuando cree que están dolarizado el precio de mercado. Es solo tomar el precio de la transacción, en línea con la anterior ley de mercado de capitales y las normas de la CNV

[Copernicus79]

El precio que pago CVH esta en más de USD 23, ya restando los dividendos pagados por TECO, y es lo que corresponde.

Bien la CNV no dejando que estafen a la ANSES

No es lo que corresponde según tu criterio, acá se discute hacer lo que dicta la ley vigente durante el proceso y no una nueva ley establecida 5 meses después del proceso.

CVH pagó $84,39 por c/acción de TECO, en total fueron 131M de acciones adquiridas en Octubre del 2017.
En Enero del 2018 se ejerce el cambio de control en Telecom, con lo cual debe extender la oferta a todo el float, la ley decía que debe presentar el mejor de dos precios, el de compra $84,39 y el promedio de cotización del semestre anterior $110,85.
CVH conforma la OPA bajo los términos de la ley con el precio más alto de $110,85 que es superior al pagado por cada acción.

Si la CNV hubiera aprobado y presentado la OPA en término no estaríamos hablando de esto y nadie se quejaría, porque les pagarían un precio más alto del que pagó CVH a Fintech por cada acción.
Pero la CNV indirectamente demora la aprobación de la fusión y los requisitos para la presentación de la OPA, con lo cual, recién se presenta en Junio luego del cambio de ley y pretende aplicar distinto criterio en la toma del precio ofrecido cuando todo el expediente y proceso fue bajo una ley anterior.
Obviamente debe haber muchos detalles que desconocemos en las comunicaciones no públicas de todos estos meses, pero la discusión se centra en qué ley aplicar, el precio saldrá de esa resolución.

Ahora sobre la Anses no hay ninguna estafa, ellos participan en las dos empresas tienen el 11% de TECO y el 9% de CVH.
Entonces a grandes rasgos, todo lo que digas que perjudica a una y beneficia a la otra, para la Anses se netea.

[Atila el Huno]

No dice eso la nota...

Dice que se suspenden momentáneamente los tiempos de presentación de la OPA hasta que se determine cual es el precio a ser ofrecido