Celes escribió:Me cuesta mucho pensar en un primer trimestre con tanta utilidad... En enero la planta estuvo cerrada, por lo tanto intuyo que se perdió plata. Todavía no hice los números finos, pero siempre que sobreestimé un primer trimestre me comí un palazo. Una vez por el premio anual, otra porque las ventas fueron menores a las que esperaba. Siempre por H o por B tenemos grandes diferencias. Fíjense el año pasado, en el primer trimestre perdió 37 palos con casi 1000 de ventas, en el segundo con 1200 en ventas se ganó 4 palos... puede ser que los 200 palos en exceso hayan generado un resultado de mas de 41 palos de utilidad para dar vuelta el resultado de negativo a positivo? Evidentemente hay algo en el modo de contabilizar de la empresa que no lo terminamos de entender o no es tan lineal...
1Q15: 1000 ventas 37 perdida
2Q15: 1200 ventas 4 ganancia (20% mas de venta y se revierte toda la pérdida y se genera una utilidad limitada pero utilidad al fin)
3Q15: 2400 ventas 97 ganancia (100% mas de venta y 2400% de utilidad sobre el trimestre anterior)
4Q15: 4700 ventas 460 ganancia (4 veces la venta del segundo trimestre pero la ganancia multiplica por 120 veces)
Eso me lleva a ser conservador, ya que hay cosas que verdaderamente no termino de comprender en el análisis trimestral. Es mas fácil proyectar el año que un trimestre determinado.
Yo con un 2,5/3% para el primer trimestre firmo y festejo. Si viene arriba de eso nos pondremos contentos. Pero si proyectamos muy arriba y después viene por debajo tendremos una frustración que no se condice con la realidad... Venimos de perder mucha guita hace un años atrás y hoy estamos hablando de ganar bastante.
Para empezar: No hay animo de polemizar con nadie (y mucho menos con Mariano!), solo expongo mi estimacion de los hechos.
Ventas de 4040MM al 2,5-3% son: 101-121MM de ganancias. Supongo que el ultimo parrafo es la sintesis que indica el porque de la estimacion tan cauta.
Como soy cabezon...miro la historia:
1Q12: 861 Ventas -> 9 Ganancias
1Q13: 759 Ventas -> 19 Ganancias
1Q14: 1300 Ventas -> 18 Ganancias
1Q15: 980 Ventas -> 37 Perdidas
1Q16:
4040 Ventas ->
??? Ganancias
Suponiendo por analogias, alrededor de los 1200MM se hubieran generado ganancias el año pasado, actualizados son 1200*1.30 = 1560MM el limite de ventas mimimo para generar ganancias.
- A las ventas restantes (4040-1560=2480) dejarian ganancias con un margen similar al del 4Q15, pero para ser conservadores las tomo al 6% (2480*0.06 = 148.8MM). Podria ser mayor.
- A estos hay que sumarles los 400MM de ventas no perfeccionadas que no ingresaron en el 4Q15 y al 7% son 28MM mas.
- A estos hay que sumarle las ganancias por tema inventarios y normas NIIF (200MM), que aun suponiendo que no vayan en forma directa a engrosar las ganancias del periodo, en un 50% deberian ir, son otros 100MM. Podria ser mayor.
- A estos el fideicomiso , algo mas de 20MM.
- A esto la devaluacion aumentaria el margen de ganancias sobre ventas, pero lo dejo sin usar.
Sumando: 148.8+28+100+20 = 296.8MM, por otro camino alternativo tambien llego a los 300MM que expuso rodrick (y que yo tambien creo que pueden ser mas).
Slds., Carlos.
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