alzamer escribió:Lo que está resaltado precisa estos comentarios:
1) La crisis los agarró y los hizo pomada desde Mayo 18.
Sucedió que se estockearon como bestias porque no vieron la explosión de las lebacs.
Ese stock lo tomaron contra deuda en usd, y tuvieron que reventarlo como se vio en los últimos trimestres, y en especial en el primero de 2019.
Estuvieron obligados a cancelar la deuda bancaria en usd que era muy pequeña, porque ningún banco les prestaba dado el riesgo.
Reemplazaron la muy pequeña deuda en usd a una tasa mínima, por deuda comercial, en usd.
Se ufanaron de ello en sus comunicaciones, y hacer eso es un disparate .
2) En cuanto a la compra de acciones, no tiene casi importancia , porque es minúscula , y es en pesos hasta en un año en un contexto de inflación del 55% anual.
Por suerte no tiene importancia, ya que si fuera realmente de magnitud, solo acelerarían su quiebra.
Lo hacen por imagen , ya que es muy difícil que sus acreedores comerciales justifiquen a sus casas matrices el crédito comercial en usd de una empresa que valga una moneda en el mercado.
Mira, yo no lo veo tan así. En el punto 1, creo realmente que esta empresa es digna de crédito. No sé qué ratio ves para concluir que ningún banco le presta, pero al tener deuda 0 yo si le veo potencial.
De leer el cashflow del 1Q18 que está en el comparativo, dudo que se hayan estoqueado contra deuda. Si mal no recuerdo, creo que se estoquearon x q el negocio venía más o menos bien, venía el mundial, veníamos de un buen 2017...con el diario del lunes: si, le pifiaron. Pero muchas empresas también pifiaron, no creo que hay que matarlos por eso. SUPV shorteo el dólar en 2018 y son una empresa financiera!!! Finalmente siempre veo como buena medida reemplazar deuda con costo por deuda sin costo de proveedores, tal vez x sesgo profesional. Los proveedores que tiene MIRG son de alguna manera socios y si tienen que patearla para adelante, seguro la van a poder patear (esto es pura especulación de mi parte).
Respecto al punto 2, creo que hacer recompras cuando el valor de la empresa esta muy abajo y siempre bajo el supuesto de que no quebrás, es positivo. Dado que tiene deuda 0, veo difícil una situación de quiebra como también veo difícil que siga reventando stock. Me imagino que ya debe haber ajustado la producción a la nueva situación y debe estar haciendo suspensiones de producción como hacen muchas empresas (entre ellas, las automotrices que son sus clientes). Coincido que no es un importe significativo. Pero valor mejor en el largo plazo esa recompra que que la pongan en leliq para cobrar un interés coyunturalmente alto. Esas acciones recompradas le dan una ganancia permanente al que está comprado. Mi suposición es que compraron con caja que no es operativa y, de ser asi, yo si lo veo bien.
Finalmente, dudo que lo hagan por imagen. Sus proveedores deben tener un muy buen entendimiento de la situación. Me imagino que sí prestas plata no estás mirando tanto el precio de la acción, sino la capacidad que tienen a futuro de generar plata para repagar. Dudo mucho que hubieran podido recomprar sin algún ok de los proveedores principales sobre los que no tengan mucha influencia (Samsung?).
