Mr. Jones escribió:La cotización que muestran los cupones son bastante indescifrables...,
Yo veo 3 escenarios...
1) El indec confirma el 5% anual en PBI, se debe y se cumple con el pago en dic-2014.
2)El Indec confirma el 5% anual en PBI, se debe pagar...y se reestructuran los plazos por falta de reservas.
3) El indec revee el PBI al 3% NO se paga.
¿que precio de cotización tendrian hoy los cupones?. supongamos un 33% de probabilidad para cada escenario, hay una opcion mala y 2 buenas. o sea 66% contra 33%.
Cuanto cotizarian los cupones hoy en dic-2013, con el 100% de certezas del cada uno de los escenarios de dic-2014
1) Se garantiza el pago de USD 6,1; y se proyecta una cotizacion del 20% del remanente en 2014 (USD 4,7) total valor futuro = USD 10,8; descontado a una tasa del 10% en un año (tomando tasa del RO15). V.A. = USD 9,81...
2) Mismo escenario anterior pero el pago se efectua en 1 año mas se termina de pagar en 2015; VF=10,8, descontado al 10^2% = VA = USD 8,92
3) Cotización al 20% del cupon V.A.= USD 6,00
Valor de mercado a CCL = USD 8,7.
Cotización promedio ponderando escenarios al 33% = 0,33*USD9,81 + 0,33*8,92 + 0,33*6 = USD 8,16
Me parece que en terminos relativos hoy esta cotizando mejor la renta fija, me gusta el GJ17 rinde el 12% en 4 años.
Atrevido, te dejo un par de post que en su momento realicé, Hubo mucha soberbia en este foro, Los analisis de Martin eran buenos, pero estaba el deseo de pago. Este post me lo corrigio con que el pago era un 98% seguro... y la realidad mostraba otra cosa, en la vida hay escenarios y probabilidades, como el la ruleta y como los seguros de vida..., hoy la gente compra cupones...yo no sé en que basan sus decisiones, lo mismo con los bitcoins y tantas otras cosas, suben son buen negocio por momentos...pero no los comprendo...aca lo sigo a warran buffet...no invierto en negocios que no comprendo... Repito con los cupones perdí, y la pase mal la noche del 27/03, pero tenia un 30% de la cartera, y un poco me entusiasmo los datos que se aportaban en este foro, sino hubiese tenido el 20%, pero hubo gente caucionada, y compro en un negocio riesgoso cuando la rindes altos indican riesgo implicito, nadie lo quiso ver...yo el riesgo lo veia, y asumi una cantidad que me dejaba bien parado,. Espero que se pueda aportar mas racionalidad y respeto en el foro hacia futuro. Martin era muy racional con sus analisis, pero cuando alguien le asignaba un 33% de chances a que le gobierno diga que crecimos 3%, casi te censuraba, no lo quiso ver...eso tambien hace a un buen inversor...
