Mensajepor SMZ » Dom Dic 16, 2007 1:48 pm
ECONOMÍA
EE UU : El miedo a una posible estanflación impregna a los mercados locales
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[15/12/2007 | 23:40 ] Los últimos días del año se presumen cargados de volatilidad y sin respiro para inversores de afuera y del mercado interno.
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Los datos de inflación del viernes aumentaron los temores que comenzaron a gestarse luego de que la FED rebajó la tasa de referencia mundial en sólo un cuarto de punto el martes último, algo que no conformó a los mercados. Los miedos a que la economía de EE.UU. ingrese en los que los economistas llaman estanflación (esto es, recesión más inflación) están a la vuelta de la esquina.
Los datos de inflación del viernes de EEUU aumentaron los temores que se gestaron luego de que la FED rebajó la tasa en sólo un cuarto de punto, el martes. Hay miedo a estanflación. En tanto, en la Argentina se pagarán el lunes cupones atados al PBI por US$ 810 millones, que aportarán liquidez para reinvertir.
La Bolsa de Buenos Aires no pudo quedar ajena a la ola de incertidumbre mundial y retrocedió en todas las sesiones durante la semana, salvo el lunes, el día de la víspera de la decisión de la FED y de la asunción de Cristina Kirchner al poder. Así, el Merval acumuló pérdidas en las últimas cuatro jornadas de 2,69%. Los bonos también perdieron terreno, lo que se reflejó en el riesgo país que culminó en 389 puntos básicos.
Una serie de indicadores clave de la semana dio la pauta para que los temores en Wall Street estén lejos de disiparse:
-Martes: la FED reduce la tasa de interés en sólo un cuarto de punto, y la ubica en 4,25%. La rebaja fue insuficiente para el mercado. Esta maniobra y la justificación aparecida en el texto de comunicado oficial, lejos de tranquilizar al mercado lo desmotivaron: se percibe que posiblemente la FED haya llegado al piso máximo para bajar la tasa de interés, para no afectar el nivel general de precios.
-Miércoles: el flamante Ministro de Economía, Martín Lousteau lanza la frase de que "el Club de París es importante pero no Urgente", algo que alzó la guardia de los inversores locales. El ex titular de la FED, Alan Greenspan, hizo oír su voz y consideró que la crisis era "esperable", tras haberse producido un gran período de crecimiento global que provocó que los inversores subestimaran los riesgos asumidos. Y, para rematar, se anunció un plan de rescate conjunto de los bancos centrales de los países más ricos para garantizar liquidez, que no convenció al mercado.
-Jueves: Los precios mayoristas experimentaron la mayor suba en 34 años, de 3,2% según el índice de precios al productor, siendo el valor del combustible uno de los principales responsables de dichos resultados. Aumentaron también las ventas minoristas, el 1,2% respecto de octubre. El Citigroup adopta la dramática decisión de pasar a su portafolio de inversiones de riesgo US$ 49.000 millones en su balance.
-Viernes: Se anunciaron en EE.UU. los datos de inflación minorista de 0,8% respecto del mes anterior, cuando el consenso esperaba un alza de una décima de punto menos. En la zona euro se conoció también el dato de inflación, de 3,1%, que fue el mayor desde el 2001. Aparecieron a media jornada buenos indicadores de producción industrial en EE.UU., de que creció 0,3%, contra el 0,2% esperado. Esto aportó cierto alivio, pero no aún no son datos suficientes.
Asimismo, para la semana próxima la mira estará puesta sobre en la aparición de los resultados del cuatro trimestre de los bancos de Inversión, con el fin de dilucidar si se atemperará la complicada situación que vivieron las entidades financieras durante 2007, o bien si pueden esperarse para el año próximo más malas noticias derivadas de la crisis en el mercado hipotecario.
Muchos de los analistas en Wall Street ya predicen que los males financieros de estas firmas continuarán para 2008.
Morgan Stanley será el próximo banco que reporte oficialmente resultados el próximo miércoles, mientras que Bear Sterns hará lo suyo el jueves. Los bancos, no obstante, se adelantaron con las malas comentando a los inversores que esperan la friolera de 1.200 millones en pérdidas para el segundo, mientras que el primero sufriría un golpe de alrededor de 2.500 millones de dólares (descontados los pagos de impuestos).
El temor en el mercado es que Morgan Stanley podría tener un as en la manga: aún no anunció quitas a los inversores, como sí lo hizo ya Bear Sterns. Y eso desvela a los analistas e inversores.
De esta forma, se pondrá a prueba el colchón de 80.000 millones que acordaron aportar el Banco Central Europeo (BCE), la FED, el Banco Central canadiense, el Banco de Inglaterra, del Banco Nacional suizo y de Japón a partir de la semana próxima.
En tanto en Argentina, habrá el lunes el pago del cupón atado el PBI correspondiente al año 2007, que aportarán US$ 810 millones en liquidez fresca para reinvertir. Asimismo, se espera que el mercado sea ayudado por las inversiones de las AFJP que llegan desde el exterior, según el cronograma pautado dispuesto por el Gobierno.
|| Fuente: 15 de diciembre de 2007 (clarin,eg)
