Foro de Rava Bursátil

EL GOBIERNO TRATA DE CAPITALIZAR EL BUEN CLIMA FINANCIERO
El Gobierno busca que se reinvierta el pago de los bonos atados al PBI
Hoy se pagarán US$ 1.500 millones de uno de los títulos estrella del mercado.
Por: Mara Laudonia
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ESTRATEGIA. EL SUBSECRETARIO DE FINANZAS, LORENZINO, EN SEPTIEMBRE.

El Gobierno concretará hoy el pago de 1.430 millones de dólares a tenedores de los denominados cupones al PBI. Con el anuncio de La Presidenta Cristina Kirchner de que se creará un fondo de garantía del pago de la deuda del 2010 con reservas del Banco Central, el Ejecutivo espera que gran parte de ese monto se reinvierta en títulos argentinos, lo que reforzará la creciente expectativa en bonos del país generada por la realización del inminente canje de deuda con los holdouts.

El ministro de Economía, Amado Boudou, confirmó ayer que ya giró los casi US$ 1.500 millones que se abonarán hoy por la cuota anual de dichos cupones.

Durante la jornada, estos bonos lideraron las subas en el tablero de la Bolsa porteña, al punto que Cupón PBI en pesos trepó 2,8% y el cupón en dólares saltó un 4,4%. Este último se ubica además entre las inversiones líderes del año 2009, al acumular un alza de 164%.

Los cupones atados al PBI son instrumentos de deuda creados durante el canje de 2005, que lanzó el ex ministro de Economía, Roberto Lavagna, como zanahoria para lograr la mayor cantidad de adeptos en aquella reestructuración.

Pagan una prima especial en función al crecimiento de la economía del año anterior.

Debido al éxito, Boudou los incluirá también en la oferta actual para reestructurar el faltante con los holdouts-que todavía tienen en su poder 20.000 millones de dólares en deuda nominal en default-, con el objetivo de seducir a quienes hasta ahora se mostraron más reacios con aceptar la quita propuesta por la Argentina.

El anuncio del fondo de garantía -que Cristina bautizó Del Bicentenario para el desendeudamiento y la estabilidad- y el avance del canje de deuda están ayudando a bajar significativamente el riesgo país, que pasó de 772 a 710 puntos básicos.

En rigor, la reinversión de los cupones comenzó a tomar vuelo el jueves último, debido a que la liquidación del pago es de 72 horas. Pero el cúmulo de medidas "está generando una presión sobre los precio de los cupones no menor, y que se extendería hasta el jueves", auguró el economista Miguel Bein.

"La proporción en relación al valor residual del bonos es tan grande, que cualquier hipótesis de reinversión del 20% y 25% sobre montos a cobrar, impactará fuertemente en la suba de precios de estos cupones, y el efecto positivo se desparramará hacia los otros bonos", agregó.

Al margen, existe un consenso cada vez mayor respecto del crecimiento del PBI en el 2010, lo suficientemente interesante como para que inversores se tienten con adquirir cupones, aún cuando el pago lo recibirán recién en el 2011 (debido a que el 2009 no resultó tan próspero). Desde que comenzaron los pagos de los cupones en el 2006 a la fecha, incluyendo el de hoy, este instrumento le demandó al Estado erogaciones por casi 4.000 millones de dólares.





Miren que lindo artículo de Clarín y sobre todo lo que espera el gobierno para hoy y lo que augura Miguel Bein hasta el jueves inclusive. Me pregunto: el Anses reinvertirá algo en cupones para cerrar el año mostrando precios altos en sus tenencias que le hagan mejorar sus balances?............Si reinvierte algo puede llevar al TVPP adonde quiera.....

pd: tendremos un día movidito?..........

Alguien me podría explicar de una manera pragmática (como a un nene de 10 años) que significa la TIR? Realmente lo busco por internet pero todas las definiciones son técnicas y logro cerrar el concepto. Muchas gracias.
Si vienen por Rosario me prendo.
Gracias

apolo1102 escribió: Alguien tiene TVPY ??

No lo llames...mira que esta preparando una nueva fabula....

Recomiendan cupón PBI Hoy en Ambito :101:

Por: María Iglesia
Pese a que este año el crecimiento de la economía va ser prácticamente nulo, los analistas consultados les aconsejan a los inversores que hoy cobran u$s 1.500 millones correspondientes a los cupones atados al crecimiento del PBI registrado en 2008 reinvertir en estos mismos papeles.

Los cupones PBI son instrumentos de deuda que pagan de acuerdo con el crecimiento de la economía el año anterior. Creados en 2005 durante el canje, ofrecen un premio siempre y cuando la expansión del producto se ubique por arriba del 3,3%.

Así, aun cuando este año no se espera que la economía argentina llegue a ese porcentaje de crecimiento (por lo que no habrá pago el año próximo), las expectativas para 2010 vuelven a ser auspiciosas. La mayoría de los analistas da por descontado que se volverá a la senda de expansión de, al menos, el 3,3%, y por eso recomiendan volcarse a este instrumento. «La tasa de descuento por dos años es favorable. El cupón PBI es una alternativa de riesgo. El hecho de tener que esperar hasta fines de 2011 para cobrar agrega volatilidad», sostuvo Juan Ignacio Di Santo, de la Sociedad de Bolsa Puente Hermanos.

Desde el jueves pasado, los inversores mostraron su apetito por este papel, que implicó aumentos en torno al 13%. Y ayer, luego del anuncio de la creación de un fondo para cubrir futuros pagos en los vencimientos generados por los servicios financieros de la deuda pública, el cupón PBI emitido en dólares bajo jurisdicción argentina subió un 5,21%, a 24,20 unidades. «Es atractivo por el precio que se estuvo pagando antes del corte», sostuvo Héctor Scasserra, de Arpenta.

Además de estos papeles, Eduardo Fernández, de Rava Sociedad de Bolsa, aseguró que los ahorristas prefirieron bonos, como el Bogar y el Discount en pesos, y no se volcaron a acciones. Para Scasserra, luego de la alternativa del cupón PBI, la mejor opción es posicionarse en bonos nominados en dólares, porque tienen menor volatilidad y riesgo. Los que recomendó son el Bonar V, que rinde alrededor de un 11%, y el Boden 15, con un rendimiento del 12%.

Los inversores más sofisticados pueden optar entre renta fija, puntualmente, bonos provinciales como los de Mendoza, Neuquén o Salta. «Los dos últimos están respaldados por regalías petroleras, y en 2008, cuando todo bajó por la crisis, éstos casi no cayeron», aseguró Di Santo

cuate escribió:Es increible la manera tendeciosa como Clarin (y otros medios) presentan la decision del gobierno de crear el fondo de garantia, de paso lo consultan a Miguel Kieguel que dice que "el mercado se pregunta si hacía falta tocar las reservas". No se con quien habla Kieguel para hablar del mercado, pero la cuestion es que ayer (y seguramente hoy y tambien mañana) el mercado va a reaccionar llevando la TIRs de los bonos a un digito promedio. Si eso no es reaccionar positivamente la verdad es que no se que es reaccionar positivamente. No se ya con que cara economistas y medios pretenden seguir sosteniendo medidas positivas (varias ya desde que asumio Boudou) como malas decisiones. Ojo que yo no lo voté a este gobierno pero en materia de deuda me parece que viene acertando.

Quizas podria haber pasado que habrian comprado dolar futuro a agosto a 2009 a 4.50 y hoy perdieron por apostar, no?, o sea en contra de CFk, de K y del Señor Misnistro de Economia .......jejejejejeje
Ahhhhh. lo mismo dijeron cuando K cancelo la deuda con el FMI y el dolar despues inekkkkablemente Bajo............jejejeje

Es increible la manera tendeciosa como Clarin (y otros medios) presentan la decision del gobierno de crear el fondo de garantia, de paso lo consultan a Miguel Kieguel que dice que "el mercado se pregunta si hacía falta tocar las reservas". No se con quien habla Kieguel para hablar del mercado, pero la cuestion es que ayer (y seguramente hoy y tambien mañana) el mercado va a reaccionar llevando la TIRs de los bonos a un digito promedio. Si eso no es reaccionar positivamente la verdad es que no se que es reaccionar positivamente. No se ya con que cara economistas y medios pretenden seguir sosteniendo medidas positivas (varias ya desde que asumio Boudou) como malas decisiones. Ojo que yo no lo voté a este gobierno pero en materia de deuda me parece que viene acertando.

Pablo1963 escribió:Muy buenos dias!
-Se siguen suscitando realidades que siguen beneficiando a la renta fija,
-ayer el gobierno dio una señal clara , que los grandes fondos leerian sin condicionamientos .
-se observaria que el gobierno , no desea que el dolar caiga tanto como en brasil , y desearia mantenerlo con sus compras en los niveles actuales con estas medidas, ya que el ingreso de capitales tenderia a bajarlo. - (recordar que el presupuesto 2010 tiene un dolar de 3.95)
-Respecto a cupones ,si los informes de "Valija Profesional" del 23/10/2009 informarian de un Valor A N teorico de $ 13,99 para el TVPP y eso lo potenciamos con las noticias de la apertura del canje con el decreto publicado en el boletin oficial el 10/12/2009 , y la creacion del fonde de ayer 14/12, se podria hablar entonces de un Valor Actual Neto Teorico de $13.99 menos su pago $3.72 = $ 10.27
Saludos.
Pablo

apolo1102 escribió: En mis calculos el VAN me da 10,55$ , descontando al 18% y siendo moderado con los crecimientos.
Me imagino que el precio podria representar un 80% de ese VAN, 8,44$, paulatinamente.

Saludos.
Cristián.

Abrazo Cristian y nos vemos el sabado temprano

El dolar futuro

Seria interesante desandar el camino que movilizaria ese mercado.
Observen y pregunten como varia su cotizacion en el tiempo, donde los intermediarios ganarian con el, o sea recuerdan a cuanto estaba el dolar futuro en junio 2009 para diciembre , o sea hoy, fijense , como bajo por la realidad que los analistas, se resistirian a ver, y a pesar de que estos analistas fogonerian para incrementarlo, ...................desde julio semana a semana pasarian sus estimaciones meses para adelante o sea a marzo 2010, a junio 2010 a diciembre 2010 y se acuerdan del dolar futuro a 4,30 para agosto 2009 , que paso?, bueno mes a mes lo fueron tirando para adelante y por ahora esa supuesta cobertura estaria para fines de 2011
Recuerdan todas las elucubraciones que se realizaron cuando el gobierno cancelo la deuda con el FMI, que el dolar se dispararia, etc, etc, ......................y............jejejejeje
Una Mirada con Memoria
Saludos[/quote]