TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Jotabe]

Esta es la historia de los FRANS, Cría.
Ni ahí con tu data.

...Esos bonos, denominados Floating Rate Accrual Notes, or FRANS pagan un interés compuesto que les brinda rendimientos que van desde el 25 hasta el 101 por ciento anual. Eso explica que de los 880 millones que aspiran a cobrar, sólo 115 millones sean en concepto de capital y el resto por intereses.
Capital Ventures Internacional, también de las Islas Caiman, compró en 2005 sus bonos por u$s 156 millones.
Aurelius Capital Partners y Aurelius Capital Master, con sedes en Delaware y las Islas Caimán, adquirieron entre diciembre de 2006 y marzo de 2007 bonos por u$s 324 millones.
NML Capital, de las Islas Caimán, compró u$s 132 millones de FRAN en 2007 por los que además de ese valor nominal reclama otros 833 millones en intereses
http://www.mercosurnoticias.com/index.p ... Itemid=262

Me dije: el autor de la nota está en dope... 25 a 101% anual? Qué es? Un TVPP?
Así que seguí buscando y encontré esta pinturita:

Cuadro 1: Características del Bono RA de cupón variable con vencimiento 2005
Tabla de características
Valor Nominal U$S 1.000.000.000 (dólares estadounidenses)
Fecha de emisión 13/04/1998
Fecha de vencimiento 10/04/2005
Plazo 6 años, 11 meses y 27 días
Amortización Integra al vencimiento (BULLET)
Tasa de interés Flotante y ajustable pagadera semestralmente.
Precio de emisión 100 %
Comisión de colocación 0,875 %
Gastos de colocación Hasta un total de U$S 20.000
Gastos de traducción Hasta un importe máximo de U$S 5.000
Agente colocador Morgan Stanley & Co Inc.

En el artículo 1° de la Resolución 157/98 en la que se autoriza la emisión del instrumento objeto de esta auditoría se fijan las condiciones para la determinación de la tasa de interés que se aplica al vencimiento de cada cupón.

Artículo 1°: "...Tasa de interés: flotante y ajustable, tomando como base el rendimiento promedio de los CINCO (5) días hábiles anteriores a los DOS (2) días hábiles anteriores al vencimiento del cupón vigente del "BONO EXTERNO GLOBAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA 11 % 1996-2006", menos VEINTICINCO PUNTOS BASICOS (25 p.b.).
Por cada día, excepto los últimos CINCO (5) días hábiles del período, en los cuales el rendimiento al vencimiento del "BONO EXTERNO GLOBAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA 9,75 % 1997-2027" menos el rendimiento al vencimiento del Bono del Tesoro Estadounidense de referencia ("U.S. Treasury") de TREINTA (30) años sea igual o mayor que el "Valor Límite" fijado, las notas devengarán un interés adicional igual al UNO POR CIENTO (1 %) sobre el rendimiento del "BONO EXTERNO GLOBAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA 11 % 1996-2006" menos VEINTICINCO PUNTOS BASICOS (25 p.b.) o CERO CON VEINTICINCO POR CIENTO (0,25 %).
El rendimiento del "BONO EXTERNO GLOBAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA 11 % 1996-2006" menos VEINTICINCO PUNTOS BASICOS (25 p.b.) para el primer período es OCHO CON SETECIENTOS VEINTISEIS MILESIMOS POR CIENTO (8,726 %).
La tasa de interés se fija con base anual pagadera semestralmente, usando para el cálculo del monto de interés a pagar en cada cupón, los días efectivamente transcurridos y la cantidad exacta de días que
tiene cada año (actual/actual)....
http://www.agn.gov.ar/informes/informes ... 00_139.pdf

Para simplificar este galimatías: el bono rindiría lo que rendirían otros bonos en el mercado secundario, menos un modestísimo descuento del 0.25%.
Cuando se defaultearon –y aún antes-, el rendimiento subió a la par del riesgo país y allí quedó, por las nubes.
Dicho sea de paso, el dictamen de la AGN dijo que este mecanismo era buenísimo en comparación con otras propuestas recibidas.
Y estamos hablando de since 1998...

PD: decile al Rata que te pase mejor data.

[atrevido]

http://www.iprofesional.com/notas/91899 ... -2010.html

Esto no es una opinion limpia de un economista que con su sapiencia quiere construir algo..
Es todo lo contrario
Es un concepto vertido por alguien que no ha tenido apoyo popular y se dedica desde ese resentimiento a hundir aspiraciones de otros.
justamente apunta a la destruccion de la confianza.
En mi barrio le decian al que actua asi un pobre tipo....

http://www.iprofesional.com/notas/91899 ... -2010.html

[crenesis]

Buenisima la tabla, gracias apolo por compartir tu conocimiento!!!

[MAGICBOX]

Hoy en Cronista, me parece excelente noticia :101: , sera la explicacion al TVPY ?

SERÁ APLICABLE PARA LOS FONDOS DERIVADOS DE LA VENTA DE TÍTULOS EN EL EXTERIOR
El Gobierno levanta restricciones para el ingreso de capitales a la Argentina
Mediante una comunicación del BCRA, se dispuso dejar sin efecto el encaje del 30% para el ingreso de capitales proveniente de la liquidación de venta de valores
JULIÁN GUARINO Buenos Aires ()
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03:00
El Banco Central dejó sin efecto la normativa cambiaria que preveía límites para el ingreso de capitales proveniente de la liquidación de venta de valores en el exterior realizada por los agentes bursátiles. Dichas limitantes referían al decreto 616 del año 2005, que reglamentó los ingresos y egresos de divisas en el mercado local de cambios, y que preveía que dichos fondos ingresados, sólo podían ser transferidos fuera del mercado local de cambios al vencimiento de un plazo de 365 días corridos a contar desde la fecha de toma de razón del ingreso de los mismos.

A la vez, preveía la constitución de un depósito nominativo en dólares estadounidenses y en una entidad financiera, no transferible y no remunerado, por el 30% del monto involucrado en la operación correspondiente durante el plazo antes mencionado de 365 días corridos. En este sentido, las limitaciones se hacían efectivas hasta ahora siempre que los montos ingresados superaran los u$s 2.000.000 por mes calendario, por agente de bolsa.

Ahora, y a través de la Comunicación “A” 5020, el Central dispuso exceptuar de los límites arriba citados, a “las operaciones de cambio que realicen los agentes bursátiles residentes en el país, cuando los fondos resultantes de estas operaciones se apliquen dentro de las 24 horas hábiles siguientes a la fecha de liquidación de cambio, a cancelar compras de valores emitidos por no residentes con cotización en el país y en el exterior...”.

La circular señala que las excepciones serán de aplicación en la medida que los fondos resultantes de estas operaciones queden depositados en cuentas locales en moneda extranjera a nombre del vendedor de los valores negociados.

En esta línea, también deja sin efecto la necesidad de demostrar la tenencia de los fondos en un plazo de 10 días hábiles previos a la fecha de concertación de la operación de cambio para las remesas desde cuentas o subcuentas bancarias del exterior o desde cuentas abiertas en instituciones financieras consideradas bancos de inversión constituidas en países de la OCDE, cuya deuda soberana cuente con una calificación internacional no inferior a “BBB” a nombre del residente.

En la city, las repercusiones quedaron para otro momento. Es que el grueso de los agentes de bolsa se manifestó desorientado sobre el estricto destino de la norma, e incluso un nutrido grupo solicitó una pronta reunión en el Banco Central para esclarecer las implicancias de la flamante normativa y los próximos pasos de la entidad rectora. “Si bien el sentido general marca un relajamiento de las limitaciones que tenía hasta ahora la repatriación de capitales proveniente de la venta de títulos en el exterior, aún así la normativa parece confusa y, en cierta forma, ininteligible”, señaló un tradicional operador del mercado.

Consultados por El Cronista, en el Banco Central no pudieron proveer anoche una respuesta que esclareciera el alcance exacto de la medida.

Un pedido en suspenso

En agosto del corriente, y con motivo de la celebración del 155 aniversario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires a la que asistió la presidenta Cristina Fernández, el titular de la entidad, Adelmo Gabbi, señaló que “creemos humildemente que dejó de tener sentido (el encaje) a la luz de la situación actual”.

Días después, Gabbi y un equipo de técnicos presentaron un reporte con algunas ideas “creativas” –tal había sido la propuesta de la presidenta Cristina Fernández en la Bolsa– a los fines de llevar a cabo la flexibilización de la norma del encaje.

[cuate]

Gracias Apollo por la tablaªªªª

[murddock]

:104: :113: :113: :113:

[atrevido]

[crenesis]

Buenos dias,

gracias apolo por la tabla, ciertamente muy entendible.

las estimaciones del dolar a esos precios que tan posible son??

desde ya gracias,

[Jotabe]

Cría
Los FRANs fueron bonos muy buscados por los fondos buitres; la tasa es sideral.
Mañana amplío.

[Jotabe]

Días pasados comenté que la quita que sufrieron los fondos de las AFJP en ocasión del canje, en los hechos no era tan así.
Recordarán que los CUAP -específicos para este deuda- tuvieron una quita nominal del 30%. La historia fué así:

Al declararse el default, las AFJP tenían 2 tipos de acreencias con el Estado:
a. Títulos por USD 2.100 millones
b. Préstamos garantizados por USD 11.445, derivados de la reestructuración encarada por Mingo.
Ambos conceptos suman USD 13.545

Además, por imperio de decretos de Diciembre 2001, se les obligó a adquirir LETES con inversiones
-plazos fijos- al momento de sus vencimientos por USD 1.655 millones; esta suma no ingresó a la reestructuración y recibieron otro título sin quita (RS14).

Por los USD 13.545 millones defaulteados, recibieron 23,668 milones de bonos CUAP cuyo valor técnico es $1,9664; esto equivale a USD 12.200 millones hoy día.
Como los títulos devengan 3,31% sobre capital ajustado por CER, asumiendo CER=7%, la tasa anual es 10,5% que como están las cosas cubre la devaluación esperada.
Pero no termina ahí.

Además recibieron 34.764 millones de TVPP, por los que ya han cobrado USD 815 millones y que luego del cupón de este año tendrán un valor facial de $9.481 millones.
En mis proyecciones, cuando esto se cobre sumarán otros USD 2.249 millones antes del año 2020.
A valor de hoy (que no es lo mismo que valor actual): 12.200+815=13.015 millones.
Proyectando el cobro de cupones: 13.015+2.249=15.264 millones

Claramente, el capital medido en dólares no disminuirá; tendría una renta baja, difícil de estimar.
De todas maneras lo que cuenta es el poder adquisitivo de ese capital -medido en pesos- en el futuro y ahí quedan muchos años por recorrer. La inflación futura es el gran tema.

Decía que el Gobierno no hablará de la reestructuración de esta deuda porque dejaría en evidencia la “viveza criolla” para armar la masa crítica del 2005.
Los 13.545 millones fueron presentados como 27.700 millones (ya que fueron pesificados: USD 13.545 x 1,40 x CER(1,46) = 27.700) y tomada esa cifra como si fuesen dólares; posibilitó incrementar en 17 puntos el porcentaje de aceptación.
Para verlo mejor: con USD13.545 millones hubiera sido 29%; con 27.700 millones de argentos-USD fué 46% que ayudó y mucho al resultado conocido.

Así son los números; lo que se diga por conveniencia política es otra cosa.

[criacuervos]

Me hiciste agarrar curiosidad y me fije ese FRan que vos decis .... Sabes lo que es .. Cagate de risa...

Es un bono que habia sido canjeado en la epoca de los bonos Brady... o sea , un defaultiado , canjedo, defaultiado , vuelto a canjear y actualmente en default de vuelta.....

No paga 4 % ni nada de eso.... lo que pasa es que lo que sdefalteo era precismante la parte refinanciada y entonces parece todo interes porque el capital se pagaba primero...

Viste?... todos los dias se aprende algo.. Por lo menos no peleamos al dope... Son discusiones instructivas