TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[martin]

Me confundí de foro y contesté cualquier cosa......

[Jotabe]

Más allá de los equilibrios macro, que puede ser materia opinable, hay un parámetro de mercado: el dólar futuro.
El mercado más importante es el ROFEX
http://www.rofex.com.ar/infoprecios/mfi ... ntario.asp

Si bien es un mercado especulativo -no de pronóstico- están negociando USD 12/2010 a $4.31, o sea 12.8% para todo 2010.
Está en línea con los supuestos anteriores.

[martin]

La expectativa de un canje exitoso va a hacer que los bonos con más potencial suban más que los que tienen menos. Eso, más tarde o más temprano, fue ocurriendo casi siempre durante el 2009. Igualmente que suba el ro15 es lo mejor que le puede pasar al mercado de bonos en general.

[atrevido]

Yo no creo que este sea este el momento de la racionalidad,
Este es el momento de la expectativa.

LA RACIONALIDAD TENDRA SU MOMENTO DE MANIFESTARSE, PERO DEBE HACER LA COLA Y ESPERAR,

LA EXPECTATIVA arranca en Punta y eso es lo bueno.

[Jotabe]

Sí, estoy de acuerdo con que 20 vs. 8 a largo plazo es mucho.
Pero el punto es...qué suponen los que forman precios? Si se basan en la actualidad, se quedan con eso y listo.

[Jotabe]

Martín
En los años previos todavía había colchón devaluatorio.
Inflación mediante, quedó poco; si no se acompaña estaremos en problemas.
Lo que pase con otras monedas en realción al USD es otro factor que juega.

[Jotabe]

Con 20% y 8% están ahí: 197% vs. 191%.
De todas maneras, sólo es un intento de buscar un poco de racionalidad, si la hay.

[martin]

Aunque suene una obviedad:
Dada una TIR en USD, hay que agregarle la devaluación esperada del peso vs. dólar para establecer una TIR en $.
Ese parece ser el razonamiento mayoritario, quizás unánime.
Mientras las expectativas de inflación están en un rango de 12-20% (todo el espectro de opiniones), por más que otras monedas se revalúen contra el dólar, la devaluación debería estar en un rango de 10-15%.
Entonces, con TIR en USD a 8%, TIR en $ =8+10(mínimo) ó 15 (máximo) = 18 a 23%.
Si bajaran las expectativas inflacionarias habría que reveer.
Lo ven razonable?

La devaluación nominal no va a acompañar a la inflación. Por lo menos es lo que viene pasando los últimos años. Además si la onflación es mayor a la devaluación se beneficia el tvpp. Yo sigo pensando que la diferencia entre la tasa de descuento de los cupones en dolares y el tvpp debería ser menor.

[capi]

como dije hace poco si respeta piso en 4.50 era momento de entrar, asi que recomprando lo vendido en 5 , vamos por otro exito de TVPP,

[Jotabe]

Aunque suene una obviedad:
Dada una TIR en USD, hay que agregarle la devaluación esperada del peso vs. dólar para establecer una TIR en $.
Ese parece ser el razonamiento mayoritario, quizás unánime.
Mientras las expectativas de inflación están en un rango de 12-20% (todo el espectro de opiniones), por más que otras monedas se revalúen contra el dólar, la devaluación debería estar en un rango de 10-15%.
Entonces, con TIR en USD a 8%, TIR en $ =8+10(mínimo) ó 15 (máximo) = 18 a 23%.
Si bajaran las expectativas inflacionarias habría que reveer.
Lo ven razonable?

[Jotabe]

Cristián
Sólo supongamos que la TD en USD la ubicamos en 8%, manteniendo en 20% la de pesos.
Reconozco que suena desacoplada, pero está en línea con las expectativas a hoy.
El VA resultante, comparado con los px actuales, mostraría similar % de apreciación potencial.

Por otra parte, la natural tendencia a valorar las monedas fuertes respecto al peso e incluso la aversión al peso como unidad de cuenta hacen el resto.
Esto es terreno más anímico que racional, of course.

[atrevido]

26 es un piso consolidado en tvpy :110: