TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[martin]

Pero los dos próximos pagos de los cupones se definen con este gobierno. En mi opinión, desde este momento es muy importante tener escenarios para los próximos 2 años (escenarios para más de dos años ya es mucho más díficil pronosticar). Eso no significa que hay que basar las decisiones pensando en 2 años. Yo no lo hago nunca. Pero lo interesante de los cupones es que mucho antes podemos tener indicios que le den mucha más seriedad a las proyecciones. Si a mediados del 2010 tenemos un crecimiento alto, por ejemplo, tendremos una base mucho más sólida para pensar cuanto va a crecer la economía en el 2011. Teniendo abrochado el pago en el 2011 y, de haber un crecimiento alto, pensar en otro pago en el 2012 es algo que vamos a poder hacer bastante antes de fines del 2011.

En definitiva: es obligación de un inversor en cupones que invierte por fundamentals analizar escenarios proyectivos hasta, por lo menos, el final del mandato de este gobierno.

[Mr_Baca]

El tbonds a 10 años, pasara los 5 % anual de taquito este año, probablemente.
Eso es pesimo para las economias emergentes.
Y esos movimientos son tan evidentes, como la suba de los bonos argentinos desde precios default...
Vos viste la presión de Krugman? Se mandó con un 40% de posibilidades de volver a la recesion! El tipo tiene llegada en la casa blanca...
El tema de la tasa dependerá de cuánto se mueva el desempleo en este año. No creo que tengan mucho margen, especialmente porque la presión inflacionaria que habían previsto no apareció...
Si la suben, no creo que sea antes de mediados de año, y no más de un cuarto de punto.[/quote]

[martin]

Coincido.....

No veo para nada una suba importante de la tasa durante el 2010 y, creo, tampoco durante gran parte del 2011.

[martin]

Conclusión: precio del tvpp, aproximadamente, 14 pesos antes del pago del 2011 y teniendo asegurado el pago en el 2012.

[DarGomJUNIN]

El tema de la tasa dependerá de cuánto se mueva el desempleo en este año. No creo que tengan mucho margen, especialmente porque la presión inflacionaria que habían previsto no apareció...
Si la suben, no creo que sea antes de mediados de año, y no más de un cuarto de punto.

Coincido con tu apreciación Alejandro, por tu privilegiado lugar de observación. En vivo y en directo, sobre la economía USA.

:107: Darío

[martin]

Tenes razón Cristian.....

A fines del 2012 ya se va a saber si va a pagar en el 2013 o no. Lo que quise decir, y entre tantos años me confundí, es que a fines del 2011 el cupón tendría que valer lo que paga en el 2012 más 2 o 3 pesos. Esos 2/3 pesos serían un piso e irían subiendo o no de acuerdo a los datos de la economía del 2012. A eso me quise referir. Los dos pesos tendrían que estar anticipados en los precios de fines del 2011.

saludos

[ganamos]

Apolo, $2 es conservador pero me parece que es acertado para proyectar.

Estoy suponiendo un crecimiento a todo vapor forzando al máximo los K (ya habló de 7% Néstor) que arrastre al 2011.

Después en 2012, ya es mucho, mas incierto, el mundo, Brasil, que piensa o si piensa el que gane en 2011, etc.

Si entramos en recesión $2 no sería nada improbable.

[martin]

Tranquilamente también podrían ser 4 pesos el facial restante después de pagar en el 2012, como los valua pmanu, que más o menos es un 12/14% del facial restante. Igualmente dependerá del contexto de ese momento........

[martin]

Apolo:

Es conservador porque si paga en el 2012 el próximo pago sería una enormidad pero también puede venir un ciclo negativo de la economía a partir del 2012. Va a depender de las espectativas que haya a fines del 2011 por las expectativas de crecimiento en el 2012.

[DarGomJUNIN]

Son diferentes activos los warrants pbi que los bonos.
Riesgos totalmente diferentes, y la tasa de descuento, los grandes fondos, siempre la tienen a exagerar.
No se puede analizar con un rendimiendo determinado, ya que es imposible acertar cuanto crecera el pbi.

La TIR que los operadores piden al Warrant, es el doble que la correlacionada al principal que produjo ese derivado.

Puede existir un miedo inversor intrínseco sobre una imprevista explosión inflacionaria en 2011 (sin ajuste por IPI).
Me estoy refiriendo, al probable pago puntual por PBI 2010, pero que se percibirá casi 1 año después (15/12/2011).

Darío

[martin]

Siguiendo con la lógica de mi post anterior: son fundamentales los datos del crecimiento del primer bimestre/trimestre del 2010. Si el crecimiento se acerca al 6% o más agarrate Catalina......
Pienso que muchos no van a estar pensando en el aceleramiento de la tir cuando se acerque al pago sino van a estar pensando que los precios actuales son muy baratos. El que espere a comprar cuando se acerque el pago, tal vez, se le escape la tortuga......