TGNO4 Transp. Gas del Norte

[Tecnicalpro]

HOY, 13:45
PREOCUPACIÓN OFICIAL
Negociación contrarreloj por la readecuación de los contratos de gas

El Enargas quiere contar en los próximos días con los nuevos contratos de venta de gas entre productoras y distribuidoras para presentarlos en las audiencias públicas de principios de septiembre. Pero las partes aún no se ponen de acuerdo. Petroleras reclaman una deuda de US$ 350 millones generada por la devaluación. Además, advierten que la baja del precio del gas impactará en el nivel de inversión.

La fecha límite para presentar los nuevos contratos de suministro de gas está a la vuelta de la esquina. El Enargas convocó esta semana a nuevas audiencias públicas para el 4 y 6 de septiembre para presentar los nuevos cuadros tarifarios que empezarán a regir el próximo 1º de octubre. Para determinar de cuánto será la suba que deberán afrontar hogares, comercios y PyMEs, las distribuidoras deben primero convenir a qué precio compran el gas a las empresas productoras y las condiciones contractuales que tendrá esa relación comercial. Eso implica, en los hechos, readecuar los contratos vigentes —o firmar unos nuevos— tras la brusca devaluación del peso, que obligó a modificar los términos económicos del negocio.

El Enargas intimó a mediados de junio a las distribuidoras (sobre las que tiene competencia) a avanzar en esa dirección. Pero dos meses después y a menos de 15 días de las audiencias públicas en las que tendrán en sociedad los nuevos lineamientos tarifarios, aún no hay novedades al respecto. La preocupación en despachos gubernamentales ya es manifiesta. En el ente regulador esperan los nuevos contratos para la próxima semana a fin de validarlos antes de las audiencias.

Lejos de tratarse de una negociación más, la demora entre petroleras y distribuidoras para acordar nuevos contratos de suministro de gas obedece a la imposibilidad de llegar a un acuerdo sobre algunos puntos que marcarán el pulso y la inversión del negocio gasíferos en los próximos dos años, al menos hasta después de las elecciones presidenciales de 2019.

Por el momento, lo único que se sabe —porque lo confirmó el ministro de Energía, Javier Iguacel, en varias declaraciones a la prensa— es que las tarifas de gas aumentarán alrededor de un 25% en octubre.

La discusión gira en torno ahora en cómo se rearmará el negocio gasífero con una suba en pesos que sólo permitirá recuperar la mitad de lo que se perdió por la apreciación del tipo de cambio, que se elevó un 50% desde abril a la fecha. Los cuadros tarifarios que están vigentes desde el 1º de abril se aprobaron con un dólar de $ 20,55, casi 10 pesos menos que la cotización minorista de hoy (30,70 pesos).

La negociación entre las empresas que distribuyen el gas (Metrogas, Gas BAN, Camuzzi y EcoGas, entre las principales) y las que lo producen (YPF, PAE, Total, Wintershall, Pampa Energía, Tecpetrol y Pluspetrol) podría estructurarse en dos grandes temas: a) cuál será a partir de ahora el precio del gas en boca de pozo que pagarán los hogares. Y b) cómo se saldará la deuda acumulada por las distribuidoras por dejar de pagar la totalidad de las facturas enviadas por las petroleras por el gas entregado.

Ninguno de las cuestiones es de fácil solución. Por ejemplo, la deuda de las distribuidoras con los productores por las diferencias diarias generadas por la evolución del tipo de cambio supera los US$ 350 millones (más de $ 10.000 millones). Las petroleras no quieren dejar esa cifra sobre la mesa. O al menos, están dispuestas a tensar hasta último momento con tal de obtener un plan de pagos para recuperar la mayor parte de ese monto.

El gobierno, a su vez, decidió dejar la negociación completamente en manos de los privados. Ya sin el paraguas de la Ley de Emergencia Económica, que autorizaba a los funcionarios a intervenir en el mercado, tanto en el Ministerio de Energía como en el Enargas repiten que son los privados los que deben ponerse de acuerdo y firmar nuevos contratos de abastecimiento de gas para los hogares. Las empresas, en cambio, entienden que la volatilidad macroeconómica es de tal magnitud que se precisa de la mediación del Estado para llegar a buen puerto.

Nuevo precio

Los contratos firmados en noviembre del año pasado establecieron el precio del gas en boca de pozo para los hogares en una cifra promedio de US$ 4,68 por millón de BTU. Las tarifas de gas vigentes se calcularon con ese importe, pero con un tipo de cambio de 20,55 pesos (la cotización de fines de marzo de este año). Con el dólar por encima de los 30 pesos, los productores pasaron a cobrar unos US$ 3,40 dólares por el gas entregado a las distribuidoras. Lógicamente, aspiran a recomponer su precio de venta, aunque saben que no alcanzarán nuevamente los US$ 4,68 que establecidos en abril.

El objetivo de máxima de las petroleras es fijar un precio en octubre de alrededor de 4,20 dólares, según relevamiento realizado por este medio entre empresas productoras. Las distribuidoras proponen pagar bastante menos: ofertas de Metrogas y Camuzzi enviadas hace 10 años estipulan el precio del gas en US$ 3,60; una cifra inaceptable desde la óptica de las petroleras.

Las petroleras plantean que, si el precio del gas cae, en promedio, por debajo de los US$ 4,50 por millón de BTU, deberán recortar inversiones porque el desarrollo de yacimientos no convencionales de Vaca Muerta no se repaga con cifras por debajo de ese valor. En la industria calculan que por cada dólar que se reduce el precio de venta, todas las productoras dejan de percibir, en conjunto, unos US$ 2000 millones al año. Si la facturación cae en ese valor —razonan— en 2019 se registrará una merma del capex comprometido en campos gasíferos.

Fuentes del Ejecutivo descreen de esa interpretación y confían en que el incremento de la producción de gas (en julio creció un 8% contra el mismo mes del año pasado) configuró una nueva realidad que presionará a la baja sobre los precios de venta del fluido.

Diferencias diarias

La otra pata de la discusión pivotea sobre cómo se saldarán las diferencias diarias acumuladas por el incumplimiento de las distribuidoras, que frente a la escalada del dólar dejaron de pagar facturas dolarizadas a los productores y las pesificaron ad hoc a un tipo de cambio discrecional que varía por distribuidora.

En un escenario teórico, las distribuidoras tendrían que haber pagado de su bolsillo las facturas dolarizadas que enviaron las petroleras durante los últimos seis meses. Luego, una vez que se concrete la actualización de las tarifas, el Enargas les aseguraría que el monto desembolsado les sería devuelto a través de las tarifas que pagan los usuarios.

El problema se originó cuando, por la envergadura de la devaluación, las distribuidoras interpretaron que el ente regulador no autorizaría un aumento tan significativo como el que sería necesario para recuperar el dinero desembolsado para mantener el precio del gas en dólares al valor fijado en los contratos vigentes (US$ 4,68 por MMBTU). Lo que hicieron, por el contrario, fue empezar a pagar sólo una parte de las facturas. El resto se fue acumulando. Tanto que hoy las distribuidoras adeudan, en conjunto, más de $ 10.000 millones a las petroleras.

El Enargas propuso que ese monto sea cancelado por las distribuidoras en hasta 24 cuotas. Es decir, en los próximos dos años a partir de enero de 2019. Las petroleras pretenden acortar el plazo de pago. Algunas propusieron financiar el cobro de ese dinero en siete cuotas y están dispuestas a desagregarlo entre 10 o 12 cuotas. Pero primero quieren saber cuál será el precio de venta del gas que se empezará a pagar a partir de octubre. El reloj corre.

Fuente https://econojournal.com.ar

[Tecnicalpro]

Final
$ 50,20
(0,29 %)

Volumen Operado $ 11.202.637,50

Bien TGN en un mar de sangre muy bien

[Tecnicalpro]

$ 50,250
(0,39 %)

Volumen Operado $ 11.026.234,650

[Tecnicalpro]

AR$ 50,15
+0,19% (AR$ +0,10)
Puntas de Compra
2000 x AR$ 50,000
355 x AR$ 49,500
2500 x AR$ 49,200
815 x AR$ 49,050
1502 x AR$ 49,000
Puntas de Venta
AR$ 50,150 x 2694
AR$ 50,200 x 500
AR$ 50,250 x 1000
AR$ 50,300 x 300
AR$ 50,450 x 2030

A 30 del final a ver si da la sorpresa TGN

[Tecnicalpro]

15:47 $ 49,450 $ 9086939,75 14
15:47 $ 49,050 $ 9050119,85 200
15:47 $ 49,000 $ 9050119,85 130
15:47 $ 49,000 $ 9039045,85 96
15:43 $ 49,000 $ 9039045,85 12.000
15:38 $ 49,000 $ 8451045,85 15.000
15:38 $ 49,000 $ 7709871,85 126
15:38 $ 49,000 $ 5259871,85 126
15:35 $ 49,000 $ 5259871,85 25.000
15:33 $ 49,000 $ 4034871,85 10.000

[Tecnicalpro]

AR$ 49,45
-1,19% (AR$ -0,60)
Puntas de Compra
1774 x AR$ 49,000
1000 x AR$ 48,900
1500 x AR$ 48,800
2000 x AR$ 48,700
300 x AR$ 48,650
Puntas de Venta
AR$ 49,450 x 552
AR$ 49,500 x 1400
AR$ 49,600 x 2500
AR$ 49,800 x 314
AR$ 50,000 x 9252

Entrando volumen varias operaciones ocultas

[Tecnicalpro]

$ 49,00
$ -1,05 (-2,09 %)

14:56 $ 49,000 $ 3484679,30 40.000
14:56 $ 49,000 $ 1524679,30 13.000
14:54 $ 49,400 $ 887679,30 100

[Tecnicalpro]

$ 48,45
$ -1,60 (-3,19 %)

Volumen Operado $ 823.530,80 Inexistente

[Manolito]

Mié.ntras la k chorra y su banda no vayan presos y devuelvan lo robado con costos y costas no hay futuro en la bolsa ni en el país
Ni en el infierno los quieren
Robarian a satan el tridente y le saquearan hasta el puterio que tiene para rentarlo
De terror está gente
Pobre Argentina
Lloremos por ella
La saquearon

[sebara]

por sebara » Vie Ago 17, 2018 12:38 pm
El PER proyectado es 29,61 años.

Estimado, para ser suave, le comento que es muy pelo**** proyectar PER con numeros historicos..... No aportan nada y crea confusion en el inversor.
Tendria que leer algo sobre valuacion de acciones para sacar mejores conclusiones.....

ok, por ahora seguiré proyectandolo. Igual, coincido, aunque a mi me interesa el global, además de ese dato. Muchas Gracias!

[victor]

por sebara » Vie Ago 17, 2018 12:38 pm
El PER proyectado es 29,61 años.

Estimado, para ser suave, le comento que es muy pellotudo proyectar PER con numeros historicos..... No aportan nada y crea confusion en el inversor.
Tendria que leer algo sobre valuacion de acciones para sacar mejores conclusiones.....

[victor]

por sebara » Vie Ago 17, 2018 12:38 pm
El PER proyectado es 29,61 años.

Estimado, para ser suave, le comento que es muy pelo**** proyectar PER con numeros historicos..... No aportan nada y crea confusion en el inversor.
Tendria que leer algo sobre valuacion de acciones para sacar mejores conclusiones.....

[sebara]

El primer semestre del 2018 arrojó un acumulado de 371 millones de pesos, que es un 22,52% más que el mismo acumulado del 2017. El segundo trimestre arrojó 234,5 millones de pesos, un incremento del 119%
Los ingresos por ventas dieron 4228 millones de pesos, es decir un 159,6% (principalmente por aumento en las tarifas de transporte con destino local) y su EBITDA, en porcentajes, es del 71,23%, el año pasado fue del 45,26%. Los costos de explotación subieron un 180,8% con respecto al 2017, y es un 44,5% de la venta, el año pasado fue un 41,1%. Esto fue principalmente porque la depreciación de planta equipo fue mucho mayor, al ser revaluados a fin del año pasado.
El volumen despachado de gas en m3 aumento en su totalidad un 7,34%, en segmentos tenemos que el firme (63,1% del despacho total) se decremento un -1,35%, mientras el interrumpible e Intercambio y desplazamiento subieron un 25,3%. Se exporta solo un 0,1% del despacho.
Se destaca que este año Otros ingresos y egresos contaron con la pérdida del reajuste por daños y perjuicios más las tasas de justicia, en el orden de -117 millones.
Los Gastos Administrativos y comerciales subieron un 51,32%, principalmente por el aumento del 128% del sub rubro “Impuestos Tasas y Contribuciones”, hubo mayores cargos en la tasa de verificación y control a favor del ENARGAS, y mayores montos de impuestos en ingresos brutos.
Los resultados financieros dieron pérdidas de -1246 millones, el año pasado daba una pérdida de -191,23 millones de pesos, por aumento de la diferencia de cambio generada por pasivos en dólares estadounidenses en el orden de -1200 millones de pesos.
La deuda por su parte, asciende a los 221 millones de dólares, pagadera hasta el 2020 y con tres bancos diferentes, la tasa es al 3,5% anual + libor. Tienen plazos fijos en dólares por 576 millones de dólares.
En las perspectivas mencionan que gracias al aumento de tarifas desde 2016, le han permitido a la sociedad financiar sus gastos de operación y mantenimiento, ejecutar ciertas obras, cancelar financiamientos financieros, e incluso distribuir dividendos sobre el ejercicio 2017. La sociedad está a la espera de la revisión Tarifaria Integral a cargo de Enargas, cuyas nuevas tarifas se mantendrán según variables macroeconómicas considerandos los niveles de actividad, salarios, jubilaciones, entre otras. Las adecuaciones semestral de tarifas, podrían diferir de las estimaciones actuales (que son constantes).
La liquidez subió de 1,04 a 1,55 La solvencia subió de 0,06 a 1,42, por revaluación de 19091 millones en propiedad planta y equipo (sobretodo gasoductos y ramales).
El VL es de 34,27. La cotización es de 50
La ganancia por acción que acumula es 0,84. El PER proyectado es 29,61 años.

[Tecnicalpro]

$ 49,80
-0,49% (AR$ -0,25)
Puntas de Compra
537 x AR$ 48,550
200 x AR$ 48,500
500 x AR$ 48,200
2637 x AR$ 48,100
488 x AR$ 48,000
Puntas de Venta
AR$ 49,650 x 1000
AR$ 49,700 x 1021
AR$ 49,800 x 498
AR$ 50,000 x 8847
AR$ 50,050 x 3000

Sin volumen muy tranqui la rueda hasta acá

[MJS1977]

Buenas noches, el IPIM acumulado de marzo a julio es de 24,3%, falta el de agosto que si da aprox. 3% llevaría el índice de ajuste de tarifas semestral de distribución y transporte de gas a 28%.