sebara escribió:Buenisimo análisis. La cagada de Grimoldi, una empresa que no dejó de crecer en el gobierno anterior y que las perspectivas era fenomenales, ahora se ve con mucho más competencia, por el importado y la depreciación del dolar con respecto a los precios.
El problema que yo veo es la pesada deuda de corto plazo que tiene, y el hecho de que siguen aumentando y aumentando el capital de trabajo por más que no generan un mango porque se morfa todo los intereses. Los importados no son un gran drama porque Grim también importa.
El tema es que antes ganaban plata porque se financiaban con Badlar más un spread, y la Badlar era negativa. Grimoldi ajustaba sus precios fácilmente por arriba de la Badlar, ahora lo hace por debajo, y acumula más zapatos y más deuda, no más zapatos y más billetes en la caja. O la situación del consumo es muy jodida, o el gerente financiero de Grim es un salame, o hay algo que no entiendo de la dinámica de ganar market share a costa de evaporar las ganancias.
Hablando de empresas de calzado, miren la cotización de "Sketchers" de hoy (+38%). El asunto es que salió un muy buen balance, con muchas ventas en China. Para los que no confían en que el value investment funciona, miren el análisis de un value-investor sobre la empresa, a partir del minuto 5:20, de Julio.
https://www.youtube.com/watch?v=yFEB8MfXqfo&t=3s
... El día que pueda llegar a salir un balance decente de Grimoldi podremos tener una suba semejante. El tema es saber si los precios actuales son altos o bajos. Parecen todavía muy altos para la plata que gana la empresa, que es casi cero.
. Los dueños de esas (y otras) ONs se están quedando con algo así como el 90% del EBITDA.