Shibuya escribió:Cristian, estás diciendo que la correcta valuación periódica de los activos, permitirá ver mejor todos los resultados, incluidas las ganancias operativas?
Preguntando de otro modo, cómo generás mayor EBITDA y Caja en esta multiplicidad de empresas y negocios? Es esperable una mayor rentabilidad de los distintos negocios, o estamos hablando de que se hagan visible en el balance solamente?
No sé como se ve modificada cada línea del balance, y cada ratio, con estos cambios de valuación, y por eso la pregunta. No tengo formación en finanzas.
La revaluacion periodica de las propiedades de inversion permitira reflejar en los estados financieros los valores actuales de mercado de esos activos (el valor razonable como politica de valuacion se define como el precio al que ese activo podria ser intercambiado entre dos partes independientes en condiciones normales de mercado).
Periodicamente (en cada cierre trimestral) se reconoceran los cambios (aumentos o disminuciones) en ese valor razonable y la diferencia impactara en el resultado del ejercicio, formando parte de la ganancia o perdida operativa.
Tomando el concepto puro de EBITDA, estos resultados deben considerarse para su calculo. Sin embargo, como no impactan en el efectivo, deben excluirse en la determinacion de los flujos de caja libres (free cash flow).
Producto de la revaluacion mejoraran todos los ratios financieros, el valor libro sera mucho mas alto, el endeudamiento muy bajo, el EBITDA sera mas robusto y los resultados netos tenderan a ser positivos en cada cierre trimestral, no estando viciados ya por el impacto negativo de perdidas non cash
En cuanto a la generacion de mayor EBITDA y Caja, ello se logra con mejora y optimizacion de margenes operativos de cada unidad de negocio. Las ventas consolidadas del grupo provienen principalmente de IRCP e Israel. Siendo que la primera es un reloj suizo que actualmente genera grandes beneficios con ocupacion locativa del orden del 98%, los esfuerzos se dirigen hacia Israel, donde se lleva a cabo un doble proceso: 1) Trabajo en la mejora de margenes propios d cada unidad de negocios; 2) desapalancamiento financiero mediante busqueda de mejores tasas de financiacion en el corto plazo y venta de ciertas empresas en el mediano. Ello permitiria reducir fuerte la deuda que es el principal objetivo en la actualidad.
La reciente emision de acciones de IRCP, juntamente con la venta de participacion de IRSA permitira al grupo contar con mas de USD200M para nuevos proyectos y/o para incrementar partipaciones en negocios actuales.
Tengo mucha confianza en el futuro de esta empresa y sobre todo tengo la paciencia necesaria para esperar la maduracion de todos los proyectos.
