pablo9494 escribió:Muchachos, cuanto se ha escrito acerca del acopleo o desacople del DOPW sobre nuestros queridos cupones...
A mi entender no hay matematica financiera detras para sostener la correlacion (o acople segun la palabra mas utilizada en el foro), lo que podemos deducir, mas alla de los analisis puntuales es que:
1) En condiciones de mercados normales, los activos de riesgo son atractivos, por lo tanto los cupones atados al PBI son de los mas atractivos
2) En condiciones de mercados alterados, los activos de riesgo siguen siendo atractivos, en menor medida ya que se produce un proceso de flight to quality (basicamente a 10 years US Treasuries y bonos a 30 años), aca los cupones pueden verse afectados, ya los que los tenedores foraneos, pueden salir e bajar exposicion de esos activos y justamente los cupones estan en este grupo
3) Ruido politico, creo es el MAS PERJUDICIAL, para los activos de riesgo locales, independientemente de la situacion de los mercado externos, este es el que tendra mayor ponderacion a la hora de comprar o desarmar posiciones de inversores locales y extranjeros.
Por eso, hay que estar atentos, bajar nivel de exposicion o caucion a valores razonables (< 40% aforo) porque la volatilidad de los cupones estara atada a mi entender al contexto local mas alla de los mercados internacioneles
Coincido en casi todo tu post pero también hay una combinación posible y bastante probable: ruido político + mercados bajistas. Esa combinatoria fue la que causó la última baja. El problema, y mi temor, es que esa combinatoria considero que es bastante probable que suceda varias veces de acá a las elecciones. Y cada vez que suceda: todos los activos argentos, incluído a los cupones, van a sufrir bajas. Esas bajas van a ser menores o mayores dependiendo la magnitud de tal combinatoria: no es lo mismo una leve baja de los mercados externos que un derrape y tampoco es lo mismo una mini crisis política que una crisis de magnitud.
Ahora, la pregunta que me hago yo, es si en este momento se ha acabado la combinatoria que generó la última baja o todavía estamos inmersos en ella?.....
saludos
