BRIO BRIO6 Banco Santander Río S.A.

[alacrán]

Una cosa son los deseos y fantasías y otra las realidades ; yo prefiero manejarme conestas últimas. De acuerdo a los valores de hoy y mirando tanto FRANCÉS como MACRO es prácticamente imposible colocar la ORDI en 18 $ como pide la hinchada. Equivaldría a valuar en BANCO 2,5 veces el FRAN algo absolutamente disparatado hoy, tanto por valuaciones patrimoniales utilidades y reparto.
Toda la circulación ORDINARIA hoy equivale a unos 16 palos verdes mientras que el potencial susucriptor a estos precios sería de más de u$s 500. Ellos no van a hacer barbaridades sino que van a priorizar una colocación lógica de mercado ya que muy probablemente quieran hacer otra a posteriori. De ahí que no van a matar a la famosa gallina.
Con respecto a los tiempos tambien hay que ser realistas. Una colocación nueva de ORDIS se puede hacer casi al toque ( 2 meses doppo la ASAMBLEA a mediados de MARZO ). Sin embargo no estoy seguro de los tiempos necesarios para la CONVERSIÓN ya que podrían ser el doble ( 6 meses ) con lo que llegarías al proceso eleccionario en pleno y solo DIOS sabe cómo estaremos allí .
Vuevo a reiterar que no es posible descartar como primer paso la AMPLIACIÓN a valores razonables de mercado y luego la CONVERSIÓN y una SEGUNDA COLOCACIÓN, pero esta vez en forma de venta directa de los dueños.

[Ramiro_Lucas]

Mis dudas pasan por la secuencia a seguir. Desde ya ocurrió el evento más esperado ( y solicitado ) que es el canje 1 x 1 de PREFES a ORDIS; pero el tema es si PRIMERO colocan y luego CONVIERTEN o al revés y/o simultáneamente lo hacen.
La secuencia adquiere relevancia ya que si suponemos que tienen " el chivo en el lazo " y primero colocan la suscri pueden hacerlo a un precio sensiblemente más bajo en la ORDI al que vemos hoy ¿ por qué ? Precisamente por lo que bien decís y comparto: Luego vendrá otra colocación que será VENTA DIRECTA una vez hecha la CONVERSIÓN, y no pueden matar a la "gallina de los huevos de oro" vendiendo caro de movida.
El hecho de colocar antes de convertir además le puede poner un techo importante al papel en el corto plazo. No olvidemos lo de BRASIL donde hoy el SANTANDER BRASIL cotiza más bajo que hace un año y medio cuando abrieron el capital. En fin el balance es positivo pero subsisten muchas incertidumbres. SALUDOS.

Ami me parece que tendría que ser al revés, primero conversión y luego colocación. Unificar los dos papeles le daría más liquidez a brio y un mejor posicionamiento dentro del mercado local. Una vez que tengan eso ahí podrían hacer la colocación. Creo que un objetivo de 18 pesos puede andar. Quizás nos sorprenda con un poco más de upside. No se olviden del P/E de Galicia, si la gallega hizo eso, nosotros podriamos hacer lo mismo.

[Maximus Decimus]

Evidentemente la cotización de brio6 tendera a alcanzar a la de brio en el mediano plazo ya que en unos meses serán lo mismo, porque brio6 dejara de existir. Como bien dices el grupo no dejara caer mucho la cotización de brio, que por el arbitraje con brio6 debería bajar, por lo que estimamos que esta baja sera muy moderada o tal vez no exista. En cuanto a la suscripción sera con prima no cabe duda y el precio sera el mismo tanto para los accionistas como para los nuevos suscriptores.Consideremos como valuación base posible del banco unos 4000 millones de dolares. Lo que da un valor por acción de 15,30 aprox. Esto puede variar en los próximos meses de acuerdo a la evolución de los mercados. Tengamos en cuenta que se buscara el mejor momento. No hay fecha para el aumento de capital, pero estimamos que no podrá ser antes de 3 meses, plazo que llevaran los tramites y autorizaciones. En cuanto a francés esta barata, paga un gran dividendo y encara a mi modo de ver una suba en los próximos días. Brio6 no puede dejar de comprarse mañana por lo que recomiendo que vendas francés en contado el jueves o cauciones por una semana para no perder el beneficio de la suba de esta. Saludos

Gracias DIno y Shake! Abrazo y a ver que nos depara... Saludos!!

[dinosaurio]

Evidentemente la cotización de brio6 tendera a alcanzar a la de brio en el mediano plazo ya que en unos meses serán lo mismo, porque brio6 dejara de existir. Como bien dices el grupo no dejara caer mucho la cotización de brio, que por el arbitraje con brio6 debería bajar, por lo que estimamos que esta baja sera muy moderada o tal vez no exista. En cuanto a la suscripción sera con prima no cabe duda y el precio sera el mismo tanto para los accionistas como para los nuevos suscriptores.Consideremos como valuación base posible del banco unos 4000 millones de dolares. Lo que da un valor por acción de 15,30 aprox. Esto puede variar en los próximos meses de acuerdo a la evolución de los mercados. Tengamos en cuenta que se buscara el mejor momento. No hay fecha para el aumento de capital, pero estimamos que no podrá ser antes de 3 meses, plazo que llevaran los tramites y autorizaciones. En cuanto a francés esta barata, paga un gran dividendo y encara a mi modo de ver una suba en los próximos días. Brio6 no puede dejar de comprarse mañana por lo que recomiendo que vendas francés en contado el jueves o cauciones por una semana para no perder el beneficio de la suba de esta. Saludos

[Shakespeare]

Algo miré el balance, lindo, evoluciona mejor que el del Macro siendo que ya traía buenos números y desde bases altas, se torna más difícil mantener buenos números. el Brio lo ha conseguido, cuando la lógica indicaría qeu se amesete. El Macro empieza a amesetarse.

A título conjetural, y kafkiano para lo que es el modelo K, el banco sobrepasa ya el 8% de participación en el mercado, siendo que el fogoneo que vienen haciendo del proyecto de la ley Heller compele a los bancos a no sobrepasar ese límite. Sin perjuicio del éxito o fracaso de una medida de esa naturaleza, convendría que el banco intente ganar eficiencia en los márgenes sin seguir ganando participación en el mercado que lo exponga a una reducción forzada y a las apuradas luego, si saliera el mamarracho helleriano.

[Maximus Decimus]

El orden logico seria primero realizar la conversión y luego la suscripción. Puede ser inmediatamente después o cuando el ritmo de los mercados lo marque. En la suscripción habrá derecho de preferencia y una vez finalizados los 10 días de este el banco puede ofrecer sus acciones al publico. Estimo que simultáneamente a la suscripción los mayoritarios ofrecerán una cantidad similar de sus acciones al publico. De ocurrir esto el grupo de control se quedara con el 74%. Además preveamos que la colocación se hará en un 90% en los EEUU y 10% en el mercado local. Por otra parte estimamos cobrar el dividendo en abril.

Dino, tanto discutir.. llego el día... ahora, obviamente deberia ajustar diferencia... y brio6 para arriba, ya que el SAN no dejara caer a la ORDI, ya que cuando emita deberían entrar con los mejores valores posibles...no?
Yo tengo mucho de BFR y algo aca y pero me parece que por efecto shock, y solo de corto, me voy a pasar toto a Brio6 para aprovechar esta coyuntura que para mi no tiene mas que camino a igualar precios no?
Ahora me bajo el balance del RIo para analizarlo...
Por cierto, de emitir nos daran derechos a adquirir proporcionalmente para mantener nuestra participación en el Patrimonio no? No va a invluir Prima de Emisión para los actuales tenedores no? En brasil alguno sabe como fue?
(ojo, que por ahí leí que desde que salio, la acción de SAN EN Brasil no se movió y hasta bajó.... pero pareciera que fue porque el papel es una bos** y/o porque manejearon, pero no.... miren el comportamiento de toda la bolsa brasileña... esta lateralizando y bajando desde hace 1,5 años... con lo cual, el SAN no esquiva esa realidad...

Muchas gracias Dino, si me podes dar una mano te agradeceré...

Saludos

[dinosaurio]

El orden logico seria primero realizar la conversión y luego la suscripción. Puede ser inmediatamente después o cuando el ritmo de los mercados lo marque. En la suscripción habrá derecho de preferencia y una vez finalizados los 10 días de este el banco puede ofrecer sus acciones al publico. Estimo que simultáneamente a la suscripción los mayoritarios ofrecerán una cantidad similar de sus acciones al publico. De ocurrir esto el grupo de control se quedara con el 74%. Además preveamos que la colocación se hará en un 90% en los EEUU y 10% en el mercado local. Por otra parte estimamos cobrar el dividendo en abril.

[capocanionieri]

Con el roe q tiene este banco, puede llegar a valer 5 veces valor libros, o sea aproX 18 pesos, mas es una locura.... Pero como distribuyen jugosos dividendos, debería estar en 16 mangos.

[alacrán]

Mis dudas pasan por la secuencia a seguir. Desde ya ocurrió el evento más esperado ( y solicitado ) que es el canje 1 x 1 de PREFES a ORDIS; pero el tema es si PRIMERO colocan y luego CONVIERTEN o al revés y/o simultáneamente lo hacen.
La secuencia adquiere relevancia ya que si suponemos que tienen " el chivo en el lazo " y primero colocan la suscri pueden hacerlo a un precio sensiblemente más bajo en la ORDI al que vemos hoy ¿ por qué ? Precisamente por lo que bien decís y comparto: Luego vendrá otra colocación que será VENTA DIRECTA una vez hecha la CONVERSIÓN, y no pueden matar a la "gallina de los huevos de oro" vendiendo caro de movida.
El hecho de colocar antes de convertir además le puede poner un techo importante al papel en el corto plazo. No olvidemos lo de BRASIL donde hoy el SANTANDER BRASIL cotiza más bajo que hace un año y medio cuando abrieron el capital. En fin el balance es positivo pero subsisten muchas incertidumbres. SALUDOS.

[Ramiro_Lucas]

A ver si entendí bien... Parece que el cambio de preferidas por ordinarias 1 a 1 es un hecho. Esto haría que quien tiene la preferida hoy por hoy en $11 la pasaría a tener en $16. Adicionalmente, la empresa anuncia que colocará nuevo floating en el mercado local por lo que probablemente busquen llevar el papel a por lo menos $20 para llevarse un buen señor billetín para abrir más sucursales, invertir en el país. Con esta movida pasarían automáticamente al merval porque el volumen se incrementaría sustancialmente.

Ahora sí la cotización podría trepar aún más...¿30? jejeje ¿estoy siendo demasiado optimista?

No me queda claro si la conversión será ahora mismo o con una fecha objetivo. Tampoco me queda claro si quieren colocar las nuevas acciones en Argentina o acá y en USA.

Les pido claridad por favor...

[dinosaurio]

Bueno esto era lo que estabamos esperando. Se viene la conversion que estimamos no puede dejar de ser 1a1. Y como novedad tal vez el aumento de capital. Habia dos formas de resignar el control del 99,3% del banco. Por la venta en oferta publica de una parte del paquete o por suscripcion. Se elige capitalizar el banco lo cual es muy loable. Ojo estimo que ademas de la suscripcion habra venta de acciones en proporciones similares. Pero el banco creemos que por los valores en ... va a capitalizarse en 2000 millones. Con eso van a salir de compras. Compraran el galicia?

[alacrán]

Aquí va la CONVOCATORIA.

Banco Santander Río S.A.
Convocatoria a Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria y a Asamblea
Especial de las Acciones Preferidas

Se convoca a Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas y a Asamblea Especial de las Acciones Preferidas para el día 16 de Marzo de 2011, a las 11 horas en primera convocatoria y a las 13 horas en segunda convocatoria en caso de fracasar la primera, debiendo en este último caso sólo celebrarse la Asamblea Ordinaria, en la sede social sita en Bartolomé Mitre 480, esquina San Martín, piso 15, Capital Federal, para tratar el siguiente:
Orden del Día:

1) Designación de dos accionistas para firmar el acta.
2) Consideración de los documentos indicados en el artículo 234, inc. 1°, de la Ley 19.550 correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 y su resultado.
3) Consideración de la distribución de dividendos en efectivo sujeto a las autorizaciones pertinentes.
4) Aprobación de la gestión del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora.
5) Consideración de los honorarios del Directorio por la suma de $ 805.175 correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010.
6) Consideración de los honorarios de la Comisión Fiscalizadora correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010.
7) Presupuesto anual para el Comité de Auditoría.
Designación del Contador que certificará el Balance General, Estado de Resultados, Notas y Anexos correspondiente al ejercicio N° 104 y consideración de los honorarios del Contador Certificante por el ejercicio N° 103.
9) Elección de Síndicos Titulares y Suplentes.
10) Aumento del capital social por suscripción pública por la suma de hasta $ 145.000.000 (pesos ciento cuarenta y cinco millones) mediante la emisión de hasta ciento cuarenta y cinco millones acciones clase “B” escriturales de $ 1 de valor nominal con derecho a un voto por acción y con derecho a dividendos a partir del ejercicio social durante el cual sean suscriptas conforme lo determine la Asamblea. Fijación de los parámetros dentro de los cuales el Directorio establecerá la prima de emisión de las nuevas acciones.
11) Delegación en el Directorio de la determinación de la época de emisión, forma, condiciones de pago y mercados para la colocación de las nuevas acciones, del inicio del período de suscripción y el precio de suscripción, dentro de los límites fijados por la Asamblea, así como la aprobación de los documentos de emisión correspondientes y la suscripción de los contratos que resulten necesarios y/o convenientes y en general la fijación de todo otro término y condición de la emisión y la realización de todos los actos necesarios a fin de implementar las resoluciones adoptadas, efectuando las modificaciones que sugieran los organismos de control y pudiendo subdelegar facultades delegadas por la Asamblea en las personas que el Directorio designe al efecto.
12) Reducción del plazo para el ejercicio de los derechos de suscripción preferente y de acrecer para la suscripción de las nuevas acciones hasta el mínimo legal de diez (10) días conforme lo dispuesto por el artículo 194 de la Ley N° 19.550 y sus modificaciones.
13) Autorización al Directorio para establecer uno o varios planes de reconocimiento y/o incentivo a largo plazo dirigido a directivos y/o funcionarios y/o empleados, ya sea con acciones emitidas en virtud del aumento de capital considerado en el punto 10 del Orden del Día, o bien en virtud de recompra de sus acciones en el mercado o a través de opciones. Determinación del total acumulativo de acciones a ser emitidas con esta finalidad y de la naturaleza de la entrega de las acciones, ya sea como bonificación, o bien fijando las modalidades de la integración. Delegación en el Directorio de la determinación de la oportunidad de implementación del mencionado plan y de cualquier otro término y condición que pueda ser definido con posterioridad, dentro de lo establecido por la Asamblea y de conformidad con las normas vigentes.
14) Reforma del Estatuto Social. Modificación de los artículos 4°, 5°, 8°, 11°, 12° y 16°. Supresión de los artículos 17°, 18° y 19°. Modificación en la numeración de los artículos 20°, 21°, 22°, 23°, 24°, 25° y 26° y sus referencias. Inclusión del artículo 24°. Delegación en el Directorio para la aprobación del Texto Ordenado.
15) Fijación del número de Directores Titulares y Suplentes y designación de los mismos.
16) Modificación a los términos y condiciones de las acciones preferidas. Consideración del otorgamiento del derecho a conversión a las acciones preferidas escriturales de $ 1 de valor nominal sin derecho a voto por acciones ordinarias clase “B” escriturales de $ 1 de valor nominal con derecho a un voto por acción y determinación de los plazos y/o de las condiciones para dicha conversión. Delegación de facultades al Directorio y autorización para subdelegar en algunos de sus miembros las facultades que pudiere otorgarle la Asamblea. Designación de las personas que tendrán facultades para realizar los trámites relativos a las solicitudes de autorizaciones de transferencia de oferta pública y de cotización de las acciones cuya conversión se apruebe.
17) Ratificación por los accionistas tenedores de acciones preferidas de lo resuelto por la Asamblea General al considerar el punto 16 del Orden del Día.

Nota 1: Para asistir a las Asambleas los Sres. Accionistas deberán depositar la constancia de la cuenta de acciones escriturales librada al efecto por Caja de Valores S.A. en Bartolomé Mitre 480 piso 5°, Capital Federal, en días hábiles en el horario de 10 a 16 horas, hasta el 10 de marzo de 2011. Los representantes de los accionistas deberán acreditar personería de conformidad a lo dispuesto en la normativa vigente.
Nota 2: La documentación mencionada en el punto segundo del Orden del Día se encuentra a disposición de los Sres. Accionistas en la página del Banco y de la Comisión Nacional de Valores. Asimismo, para cualquier consulta de los accionistas sobre esta convocatoria comunicarse con la Dra. María Lara Sánchez al 011-4341-2056 o a la casilla accionistas@santanderrio.com.ar.
Nota 3: Se informa que los puntos 10), 11), 12), 13), 14) y 16) del Orden del Día precedentemente transcriptos serán considerados por la Asamblea en carácter de Extraordinaria. El punto 17) se considerará en Asamblea Especial de las Acciones Preferidas. Los restantes puntos del Orden del Día serán considerados por la Asamblea en carácter de Ordinaria.


Guillermo Tempesta
Vicepresidente Primero electo por Acta de Directorio
n° 3585 del27/04/10 y Representante Legal según
artículo décimo tercero del Estatuto Social

[alacrán]

BUENAS Y NO TAN BUENAS. Se viene nomás la CONVERSIÓN que anunciáramos hace dos años maso, esa es la BUENA.
Pero por otro lado se viene un AUMENTO DE CAPITAL de 145 mills. de ACCIONES ORDINARIAS lo que diluirá el CAPITAL. Los términos de la CONVERSIÓN serán fijados oportunamente pero seguramente será 1 x 1 . La duda es si primero colocan los 145 mills. y demora el canje de PREFES X ORDIS. El dividendo defraudó ya que esperábamos 1,100 palos. Habrá que esperar que se despejen las incertidumbres.

[dinosaurio]

El resultado es un poquito mas de lo esperado y el dividendo menor. Este año nos gano frances con la repartija ya que da el 50% de los no asignados contra el 37% de brio. Si diera el 50% el dividendo seria de 1 peso. De todas formas hay que esperar a la asamblea que es la que decide el monto del dividendo.

[Ramiro_Lucas]

fijense que este banco gana más que el frances y frances hoy subio más de 5%.