Foro de Rava Bursátil

apolo1102 escribió:Contesto adentro. Yo también
"alexis":Repongo un comentario de Alejacta que guarde y considero muy valido respecto a los pronosticos de precios de TVPP/Y:

Pero tu encuesta (la de rununcio) es bienvenida y parasitable. Además, de lo de la inflación esperada en dólares, observo otra cosa: de 17 foristas, 17 esperan que el ratio TVPY/TVPP baje mientras el precio del dólar sube.
Si, vamos a tener seguramente inflacion en dolares de dos digitos, y el ratio no es solo tipo de cambio, es bastante mas complejo. La diferencia es tipo de cambio y duración (o estructura de pagos).

Y sobre esto cuestiono que:
i. Ni ahora ni en el pasado el ratio fue inferior al tipo de cambio.
ii. TVPP pagará más que TVPY este diciembre. Por ende, el facial remanente a cobrar post pago será menor en el TVPP que en el TVPY. Esto debería reflejarlo el ratio esperado.
iii. Aún cuando TVPP pagará más que TVPY, las subas de precios esperadas (en mediana y promedio) es similar, un 48% anual en pesos. Esto implicaría que TVPP deja ganancia gratis.
No deja nada gratis, esto se debe analizar usando valor tiempo dinero, hoy, por segunda vez subi un analisis bastante completo de esta cuestion. El ratio a fin de este año va a ser menor al tipo de cambio.
Más claro: esperar que ambos títulos suban igual % en precio y además esperar que TVPP pague más (más en dólares) que TVPY, implica esperar una ganancia gratis en TVPP respecto a TVPY.

Pero esta ganancia no es gratis, es contraprestación del riesgo cambiario. Por lo que ese riesgo debería estar reflejado en alguna parte, y el único lugar donde buscar es en el precio (como ahora está reflejado).
Pero me desconcierta que una mayoría notable estime que el riesgo cambiario será más bajo EN esa fecha, pese a la inflación en dólares HASTA esa fecha, que es post pago, post inflación en dólares y post elecciones presidenciales.

Supongo que la explicación está en la planilla de Apolo: puedo cargarle datos de crecimientos reales anuales y consecutivos suficientes hasta agotar el facial lo más pronto posible, con tipos de cambio nominales y estables. De este modo obtendré una duración bastante menor para TVPP que para TVPY que más que compense esa mínima depreciación esperada del peso para que el ratio baje del actual a aquel pronosticado por tantos.
Si, supones bien, lo correcto es analizar simulando escenarios en lugar de elucubrar simplificadamente sobre ratios y tipo de cambio.
Más claro: la explicación de que una mayoría postule esa situación puede ser contagio de tu entusiasmo por elucubrar simplificadamente sobre altos crecimientos del PBI a 2015 y bajos tipos de cambio a 2016, sin aclarar que no tenés ningún motivo, razón, fundamento o estudio que lo justifique.

Abrasivos, como saludaban unos cordobeses.

apolo1102 escribió:Alexis, vos que entendiste del post de Aleajacta ?

Viste el analisis, en modo grafico, que subi hoy ? que te pareció ?

Patricio2 escribió:Cristián, una boludez de aburrido:
Fijate que el % de reducción del delta (15% para los primeros meses) lo hace tomando como base el valor menor en vez de hacerlo sobre el valor mayor (ejemplo para los dos primeros meses: 7,5% es 6,52 * 1,15 en vez de que el reductor del segundo mes sea un 15% menos que 7,5% o sea 6,375%)
Repito, no es una crítica al método sino una duda matemática.
Saludos

apolo1102 escribió:
Ahh... ahora entendí !! tenes razon, 7.5 x 0.85 = 6.375

Tenes razon !

Pero me agarraste sin ganas de meter mas mano.
Igual la idea es dibujar una curva de pendiente decreciente.
Saludos.

Patricio2 escribió: Si, muchas veces cometo el mismo error de dividir por 1+ X en vez de multiplicar por 1 - X; por eso la aclaración, lo importante es el concepto de curva más empinada al principio, no el detalle de unas décimas más o menos.