TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Alfredo 2011]

Sugestiva revisión de cifras de exportación bajaría la deuda


Un cambio de las bases de cálculo del Indec rompe con piezas clave del relato K. Podría servir para recalcular el bono PBI.

Uno de los pilares del relato económico del kirchnerismo podría quedar seriamente en duda por efecto de un cambio en las mediciones de las exportaciones argentinas por parte del Indec que, según algunos analistas podría perseguir, en realidad, una nueva trampa para eludir el pago del denominado cupón PBI el año que viene.

Recientemente, el órgano oficial comenzó a tomar 2004 como año base para los cálculos del intercambio comercial, de acuerdo con una modificación en el método de cálculo del intercambio comercial. Antes lo hacía a partir de 1993. Pero el economista Luciano Cohan, de la consultora Elypsis, descubrió que ese cambio metodológico quiebra el argumento nodal del “relato económico” según el cual las exportaciones industriales de la Argentina durante la década ganada fueron uno de los mayores logros en materia económica de las gestiones K.

“El pasaje implicó un fuerte cambio en la medición del efecto precio en las exportaciones”, explicó Cohan en su blog econserialcronico.blogspot.com.ar. “Si con la base anterior el Indec medía un incremento del 100% en los precios entre 2001 y 2012, con la nueva base la suba pasó a ser de 150%. La contrapartida de una mayor suba del efecto precios es que una menor porción del crecimiento de las exportaciones (200% durante el período)se explica por el efecto de mayores cantidades. Antes, el Indec registraba una suba del 55% en las cantidades durante la década para pasar a 24% con la nueva base”, explicó.

De acuerdo con el análisis, uno de los datos relevantes es que “el grueso del ajuste en el índice de precios corresponde a cambios en la medición del rubro Manufacturas de Origen Industrial (MOI)”, con la contrapartida de que este impacto de los precios implica menores cantidades exportadas. Ahora, “el Indec pasó de registrar un crecimiento de las MOI de 132% entre 2001 y 2012 (o 7,2% anual) al también bueno pero menos impresionante 80% (o 5% anual)”.

Cohan concluye que “con el cambio de base, el crecimiento de las exportaciones de MOI durante el período de tipo de cambio real alto y estable pasó de ser similar al de la convertibilidad a ser casi la mitad con la nueva base”.


Objetivos.

En diálogo con PERFIL, el economista destacó que lo llamativo del asunto es que los datos de comercio exterior son de los más fiables que todavía elabora el Indec, habida cuenta de que mide transacciones reales y escrutables públicamente, lo cual impone saber el motivo de esta actualización que rompe el mito de la economía exportadora industrial.

Algunos analistas consultados estiman que el cambio metodológico podría ser puesto al servicio de un recálculo del crecimiento del PBI de 2013. La actitud oficial de mostrar un regreso de “tasas chinas” en el crecimiento (7,8% interanual en mayo y de 4,9 en lo que va de 2013) confirmaría que a fines del año próximo deberán pagarse unos US$ 3.600 millones por el cupón atado al crecimiento, de acuerdo con datos de la consultora Empiria. Este cupón, que paga un rendimiento si el crecimiento de la economía supera 3,22% en el año, fue un incentivo para el primer canje de deuda post default.

Recalcular el crecimiento sobre distintas bases podría ser una forma de eludir los daños colaterales de una buena noticia, proveniente de la realidad o de la cosmética estadística preelectoral. Esos objetivos podrían ser los únicos que se compadecerían con empañar el relato del crecimiento que acompaña la épica de la década, estiman los analistas.

http://www.perfil.com/economia/Sugestiv ... -0017.html

[atrevido]

Pablo Repetto ‏@RepettoPablo 4h
@flash317 @eugeniobrunolaw chequear nota en perfil. Cambiaron año base en expo e impo. Aumenta chances de cambio de año base PIB.

Junín ‏@flash317 3h
-@RepettoPablo @eugeniobrunolaw Nuevo PBI: sube 9 % participación sectores: industria manufacturera, agropecuario, minería y construcción.

Junín ‏@flash317 3h
-@RepettoPablo @eugeniobrunolaw Los 4 sectores productores del PBI (ya mencionados) terminan 2013 con mayor nivel, que año comparativo 2012.
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Dario,dos preguntas ,
1. pondera menos la intermediacion financiera y mas las especificamente productivas?
2.Con respecto a que "el 40% del pbi se mide en cantidades"
......eso..cambia con esto?
Gracias desde ya.

[u21980]

Crecieron 2,3% las ventas minoristas en julio
La medición es respecto del mismo mes del año pasado. Lo informó la Confederación Argentina de la Mediana Empresa

http://www.cronista.com/economiapolitic ... -0014.html

[Josef]

LA COSECHA LOCAL VALE U$S 8.000 MILLONES MENOS QUE HACE UN AÑO

La soja volvió a caer en Chicago y marcó un mínimo en 18 meses
02-08-13 00:00 La oleaginosa acumula una pérdida de 8% en apenas dos semanas. Se extiende la preocupación en el mercado local, donde la soja mayo cerró por debajo de u$s 280


http://www.cronista.com/economiapolitic ... -0088.html

There is no money...........Full stop.

[DarGomJUNIN]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

Se dispararán entonces el blue y el CCL?

Es factible, pero también aumentará MUCHO el CONSUMO y lo más importante: FUTURO ARRASTRE para PBI año 2014...

[erni903]

respecto al TVPP y su seguro pago en el 2014 por el crecimiento de esta año,cuando corte cupon de aca a fines del 2014 su precio no deberia como piso en 14 pesos lo que representa al valor de hoy casi un 50% de apreciacion,es decir lo mas seguro que cotize alrededor de los 16 pesos lo que representa una ganancia en pesos de un 70% y tal ves me quede corto

[Aleboto]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

Se dispararán entonces el blue y el CCL?

[DarGomJUNIN]

"En próximos meses: Inyectarán $ 120.000 millones al mercado interno"

http://www.elpopular.com.ar/nota/23102/ ... do-interno

[DarGomJUNIN]

IPI bajo 2013 15 % | PBI 2013 mínimo 3,50 % 2014/15 brutal 0% 2016 3,01% | Rinde anual 48,0 % cotizaría TVPP $ 9,561

Por similitud relativa de "duration", el bono más semejante es NF18 con rinde (incluido CER en su cálculo) 28,38 % anual.

Este es el objetivo a observar en el tema rendimiento, pues en su última etapa todo warrant se transforma en un bono.

Al considerar (en esta hipótesis muy agorera) que TVPP NO PAGUE por PBI 2014 y 2015, se convierte en un símil BONO.

20/Dic (es el día en que se anunciarán los números concretos del PBI 3er trimestre) con rinde 28,4 % cotizaría $ 14,256

Dario, vos ahi descontas ambos pagos remantentes al 28,4%? Si es asi me parece que tu calculo es incorrecto. En todo caso hay que descontar el pago de dic-2014 al 28,4%, ya que es el de mayor certeza, y al facial restante aplicarle una tasa de descuento mayor, por la incertidumbre de su pago.

Aplico tasa uniforme porque omito 2 años de cobro (PBI 2014/15), si PBI 2014 ¿> 3,03 %? usen tasa mayor en 2do pago.

[Chez]

no te lo podes plantear al pie de la letra encerio, es cierto que no sabes si dispara pago en el 2016 pero en el caso que plantea el si dispara en 2014 o 2015 aplicandole la misma tasa tendria que estar a un valor mayor el tvpp, es un caso hipotetico nada mas, igualmente por mas que se este 100% seguro del pago de tvpp no va a tener un rendimiento debajo del 30% porque por mas que una ves que el pago del cupon sea seguro es basicamente como un bono la gente no lo ve asi, y el mercado se mueve mas por lo que se cree que por lo que es, por mas que tiren todos los datos para que se este seguro del pago del tvpp yo creo que para fin de dic 2013 no llega igualmente a los $13.


Pregunta, ante una devaluacion como afecta a los pagos de los cupones?
tengo entendido que los de moneda extranjera pagan menos, los tvpp son afectados de algun modo?

[Aleboto]

IPI bajo 2013 15 % | PBI 2013 mínimo 3,50 % 2014/15 brutal 0% 2016 3,01% | Rinde anual 48,0 % cotizaría TVPP $ 9,561

Por similitud relativa de "duration", el bono más semejante es NF18 con rinde (incluido CER en su cálculo) 28,38 % anual.

Este es el objetivo a observar en el tema rendimiento, pues en su última etapa todo warrant se transforma en un bono.

Al considerar (en esta hipótesis muy agorera) que TVPP NO PAGUE por PBI 2014 y 2015, se convierte en un símil BONO.

20/Dic (es el día en que se anunciarán los números concretos del PBI 3er trimestre) con rinde 28,4 % cotizaría $ 14,256

Dario, vos ahi descontas ambos pagos remantentes al 28,4%? Si es asi me parece que tu calculo es incorrecto. En todo caso hay que descontar el pago de dic-2014 al 28,4%, ya que es el de mayor certeza, y al facial restante aplicarle una tasa de descuento mayor, por la incertidumbre de su pago.

[Chez]

Ante todo muy buen domingo para todos !!!!
En el portafolio recomendado por diario la nacion de hoy....incluyen 20 % de TVPP,sin agregar otros cupones.
Veremos si esta semana empiezan a pagar aqui,quedo claramente desarbitrado .

pienso igual, yo confio a la larga mas en los cupones de moneda extranjera aunque igualmente con algo en tvpp para diversificar y combinar riesgos, pero en este momento los tvpp quedaron baratos por el precio en que deberian andar ahora, meti un pucho mas ahi pensando en una suba en el corto igualmente es muy probable que la haga y se ponga en el precio que deberia andar en los primeros dias de la semana nomas

[carlob]

Ante todo muy buen domingo para todos !!!!
En el portafolio recomendado por diario la nacion de hoy....incluyen 20 % de TVPP,sin agregar otros cupones.
Veremos si esta semana empiezan a pagar aqui,quedo claramente desarbitrado .

[joseito]

IPI bajo 2013 15 % | PBI 2013 mínimo 3,50 % 2014/15 brutal 0% 2016 3,01% | Rinde anual 48,0 % cotizaría TVPP $ 9,561

Por similitud relativa de "duration", el bono más semejante es NF18 con rinde (incluido CER en su cálculo) 28,38 % anual.

Este es el objetivo a observar en el tema rendimiento, pues en su última etapa todo warrant se transforma en un bono.

Al considerar (en esta hipótesis muy agorera) que TVPP NO PAGUE por PBI 2014 y 2015, se convierte en un símil BONO.

20/Dic (es el día en que se anunciarán los números concretos del PBI 3er trimestre) con rinde 28,4 % cotizaría $ 14,256

Cuanto cotizaria aprox el tvpp, en caso de que pague en 2014 y no en 2015, en diciembre de 2014

[magui31]

"(El crecimiento económico) lleva, en lo que va del año (2013), el 4,9 por ciento", dijo la mandataria en un discurso.