el biologo escribió:Señores, les paso un gráfico que quizás les pueda servir. Son los últimos 4 años (primas 4 columnas), y los últimos trimestres (desde el 1Q2014). El 4 trimestre 2015 (el que falta para cerrrar este ejercicio) fue estimado con un 40% en caída de las ventas con respecto al 3Q2015. Este valor de caída es obviamente estimativo, pero intenta reflejar rumores y lo que pronostica el último balance. Si alguien tiene un numero mas exacto, lo podría actualizar.
Saludos
No veo bien qué número estás estimando ni cómo lo hiciste en detalle, pero me parece un buen ejercico! Empresas como Ferrum deberían ser bastante predecibles...
Para estimar los resultados yo haría lo siguiente (de hecho lo hice aproximadamente para éste balance pero no lo había posteado):
- La estimación de ventas en unidades me parece que conviene tomar el interanual, y se puede tomar como referencia el índice construya. Integrado por Ferrum entre otras empresas, mide los despachos en unidades de todos los insumos de la construcción (los sanitarios tendrán una cierta ponderación, pero tal vez se pueda suponer que los rubros evolucionan de manera similar o estimar algo sobre obra pública vs privada si se pudiera).
http://www.grupoconstruya.com.ar/
http://www.cifrasonline.com.ar/cifras/i ... full/35279
Por ahora, este primer cuatrimestre dio 8,8% debajo del mismo período del año anterior.
- A eso hay que agregarle el aumento en los precios corrientes para materiales de construcción, que los mide el INDEC. Ahora no tengo el número a mano, pero creo que era 28% o una cosa así. Con éstos 2 números te hacés una estimación de ventas.
- Para estimar el resultado operativo hace falta una estimación de la rentabilidad sobre ventas de la empresa, que viene siendo del orden del 15%. Se podría mirar una serie histórica de ésto, e intentar tener en cuenta factores estacionales, como la entrada en vigencia de las paritarias o el aumento de tarifas (no sé cuánto representa del costo en esta industria). Pero el esfuerzo de la empresa obviamente es matener el márgen operativo sobre ventas a través del aumento de precios, así que se puede tomar (15 +/- 2) %.
- Después hay que agregar los resultados financieros, que en Ferrum son positivos y significativos porque tiene más de $1 en efectivo por acción ( éste trimestre fue arriba del 20% de la ganancia neta: 24 sobre 112 palos antes de impuestos).
Esto quiero pensar que tiene un efecto contracíclico, es decir, si esperan una caída de ventas no van a darle tanta manija a la producción (salvo que quieran stockear) y van a intentar maximizar los resultados financieros. No miré en detalle el completo, pero estos 24 palos son levemente inferiores a los 29 del trimestre anterior, pero tal vez la explicación sea que trimestre anterior anterior fue muy bueno por el dólar futuro que compraron o la revaluación de activos financieros en dólares que deben tener, etc. Yo esperaría que este número suba ligeramente para la próxima o al menos que se mantenga.
En fin, después con más tiempo veo cuánto me da, pero esta es la mejor metodología que se me ocurre.
