Con respecto a la TIR (que porque los flujos futuros no son certeros es como la raíz cuadrada de menos uno), la TIR de estos "bonos que no pagan intereses" no debería cambiar si el pago equivale a lo que descuenta de precio... Ejemplo:
Pero lo implícito al usar una TIR es que en todos los períodos entre fechas de flujos la tasa es la misma (y lo único que cambia es la potencia a la que elevo 1 + esa tasa). Es decir, suponer que la tasa de hoy a diciembre que viene es la misma que la de diciembre que viene a diciembre 2012, y así sucesivamente. Pero esto es cierto en un solo caso, cuando la curva de tasas es horizontal.
Así que, retomando el primer punto (la prisa por reinvertir) esa prisa tendría sentido si la curva fuese horizontal y más elevada de lo que uno espera que sea en el futuro. Y de esto algunos escribimos acá el fin de semana, como Patricio y Pablo9494: "De dos bonos con igual TIR y diferente duración, si creo que la TIRs bajarán, preferiré el bono más largo".
