SI ALGUNA VEZ LO DIJO EL AMIGO ,,,GUSTAVO ,,,

GUSTAVO NEFFA SOCIO Y DIRECTOR DE RESEARCH FORTRADERSes Dónde poner la plata en 2018
Argentina fue uno de los mercados de renta fija que más se apreció en 2017, con un Merval imparable que se apreció más del 50% en dólares. Es difícil que en el 2018 estos rendimientos se repitan, pero el buen tono seguirá. Recomendamos no perderles pisada a los activos dolarizados. Para una cartera conservadora, la opción es posicionarse 100% en renta fija: en pesos no más del 30% en los bonos atados a la inflación Boncer 2,5% 2021 (TC20), Discount (DICP), atado a la Badlar PR15, a tasa fija en Lebac cortas (al 21/2 o 6/3), complementando con Letes en pesos o letras de tesorerías provinciales con altas tasas pero poca ponderación. El 70% restante debería estar invertido en Letes en dólares a 385 días con una tasa del 3,1%, así como Bonar 8% 2020 (A020), Bonar 8,75% 2024 (AY24) y bonos cortos (hasta 2023) de Ciudad y Provincia de Buenos Aires. Para una cartera más agresiva, sugerimos invertir en pesos un 20% y en dólares un 50%, pero incorporando los bonos soberanos Perpetuo (2117) y el bono Par, con rendimiento de entre 6 y 7% en dólares anuales, así como bonos de Córdoba, Santa Fe y la Provincia de Buenos Aires del tramo largo de la curva para sacarle casi un punto porcentual de más de rendimiento al soberano. El 30% se debería invertir en acciones. En el sector bancario nos gustan ahora Banco Hipotecario (BHIP), Grupo Supervielle (SUP) y Grupo Financiero Valores (VALO). Entre las Utilities, con Petrolera Pampa (PAMP) a la cabeza, la cartera debería contener además empresas con buenos fundamentos y proyectos de inversión, como Central Puerto (CEPU) que se encuentra lanzando ADR en el exterior, Transener (TRAN) y TGS (TGSU2). Aguardamos los anunciados IPO de Genneia y de Corporación América como una alternativa concreta para invertir. También nos gusta exponernos al sector de construcción a través de ERAR y JMIN. Entre las empresas enfocadas al consumo doméstico recomendamos Telecom y Cablevisión (TECO/CVH) recientemente fusionadas, así como Boldt (BOLT) o Havanna(HAVA), esta última con el condicionante de una baja liquidez.