Foro de Rava Bursátil

Kostolany escribió:Alacrán: es cierto lo que planteas. El cálculo que mencioné es raudo y simbólico, para tener un punto de comparación relativo entre el valor de mercado de Telecom Argentina y las ofertas trascendidas por el 50% de Sofora.

De todos modos es cierto que el resultado final cambiaría totalmente si el 33% de las acciones preferidas de Nortel fueran rescatables. Alentado por tu justa apreciación, me puse a buscar el prospecto de emisión de las acciones preferidas "A" y "B" de Nortel, esto encontré hasta el momento en la memoria y balance de los años 1999/2000/2001 de Nortel:

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Las condiciones de emisión de las acciones preferidas Clase "A" estipulan:

a) un dividendo base preferencial acumulativo del 6% anual para los períodos hasta el 31 de diciembre de 2006 que, a los efectos de su cálculo, es independiente de los resultados generados en el período y equivalente a un porcentaje fijo sobre el precio de suscripción menos cualquier pago previo por rescate;

b) un dividendo adicional no acumulativo por cada período desde 1994 hasta el último período de rescate que finalizará el 31 de diciembre de 2006, si el retorno distribuible sobre el capital excediera el 10%;

c) su rescate programado durante los años 1998 a 2007.

Las Asambleas Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas celebradas el 19 de enero de 2001 y el 26 de abril de 2001, decidieron reducir el capital de las acciones preferidas Clase “A”, por rescate programado, en $ 1.847.720 y $ 461.930, respectivamente, según los términos y condiciones de emisión estipulados:

Antes de los rescates Después de los rescates
Acciones preferidas "A" (valor nominal) 12 10
Ajuste de capital 15 14
Primas de emisión 474 408

El capital preferido correspondiente a la Clase "A" y sus dividendos devengados al cierre del ejercicio son los siguientes:

Valor Nominal:10
Valor determinado de acuerdo con las cláusulas de emisión (U$S):317 19
Dividendo preferido devengado al cierre del ejercicio: 19

Las acciones preferidas Clase "B" no son rescatables, excepto por lo que se indica en la Nota 5 a los estados contables individuales, y sus términos de emisión establecen un dividendo no acumulativo equivalente a una proporción (49,46%) de la ganancia de la Sociedad legalmente disponible para distribución luego del pago de los dividendos sobre acciones preferidas Clase "A". Con fecha 25 de abril de 1997 la Asamblea General Extraordinaria resolvió la modificación de la cláusula 4(a) ("derecho a dividendos"), reduciendo la fórmula para el cálculo del dividendo en 50 puntos básicos (0,50%) (actualmente 48,96%) a partir del 16 de junio de 1997. Esta resolución fue inscripta en la IGJ con fecha 16 de julio de 1997 bajo el número 7388.

La Sociedad ingresó al régimen de oferta pública por Resolución N°12.056 del 29 de diciembre de 1997 ante la CNV. Con fecha 27 de enero de 1998, en virtud de la autorización concedida, la BCBA autorizó la cotización de las acciones preferidas Clase "B" de la Sociedad.

Los titulares de acciones preferidas Clase "A" tendrán derecho a voto en caso de falta de pago del dividendo base, devengamiento y falta de pago del dividendo adicional y/o si se diera cualquiera de los supuestos previstos en la cláusula 6 de las Condiciones de Emisión.

Los titulares de las acciones preferidas Clase "B" tendrán derecho a voto en caso de devengamiento y falta de pago del dividendo preferido y/o si se diera cualquiera de los supuestos previstos en la cláusula 6 de las Condiciones de Emisión.

Las acciones preferidas Clase "A" califican pari passu sin ninguna preferencia entre sí y tienen prioridad respecto de los dividendos y, al momento de la liquidación, respecto de las acciones ordinarias y las acciones preferidas Clase "B". Las acciones preferidas Clase "B" califican pari passu sin ninguna preferencia entre sí y tienen prioridad con respecto al momento de liquidación, respecto de las acciones ordinarias de Nortel.

Los términos y condiciones de las acciones preferidas Clase "A " estipulan su rescate obligatorio si los accionistas de la Sociedad, Telecom Italia y FCR, conjuntamente, venden o dejan de tener el control directo o indirecto de más del 50% de las acciones ordinarias en circulación.

La Sociedad asume el compromiso de no permitir a su sociedad controlada Telecom constituir, incurrir, asumir, garantizar o de otro modo ser responsable respecto de o estar obligada por el pago de cualquier deuda excluyendo deudas comerciales contraídas en el curso ordinario de los negocios, si, como resultado de ello, la relación del pasivo total de la sociedad controlada respecto de su patrimonio neto, surgidos de estados contables individuales, excediese 1,75:1. Al 31 de diciembre de 2001 no se supera dicho índice.

Las acciones preferidas Clase "A" y "B" se rigen por las leyes de la República Argentina y están sujetas a la jurisdicción de los tribunales en lo comercial de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Teniendo en cuenta dicho marco normativo remitimos al punto 1 de la Nota 19 de los estados contables consolidados con relación a la amortización de las acciones preferidas Clase "A".

matute05 escribió:estaba releyendo algunos comentarios anteriores y reelei este,si tiene 500m en plazo fijo ,estan ofreciendo 600m para comprale la parte .no sera poco el ofrecimiento por eso no la largan,lastima por el desmanejo del gobierno sino deberia ser otro el precio.

Aventurero escribió:Gente, al 30/09 segun ultimo balance tenia mucha liquidez. Unos 2000 millones de pesos en plazo fijo. Alguno leyo algun comunicado de cuales serian los fines de esta caja? inversiones? cancelacion anticipada de deuda? dividendos !!!!??
Estan ofreciendo USD 900M por todo el paquete de una empresa que tiene USD 500M en plazo fijo?