Jotabe escribió:Si los CDS son una referencia para el mercado, una suerte de anticipación de lo que vendrá, me parece que deberían agregar la leyenda "puede fallar".
Los CDS no son pronósticos, son primas de seguros que se revenden. Y cada aseguradora trata de vender esa prima lo más caro posible (y comprarla lo más barato posible la contraparte).
Un alza (baja) del CDS que se aleja de las TIR muchos la leen como una expectativa de deterioro (mejoramiento) de la deuda soberana. El supuesto es que los inversores del mercado de CDS son más sofisticados (= grandes bancos y aseguradoras con más y mejor info temprana).
Las calificadoras corren detrás de los hechos (si la tasa sube, ponen peor calificación; si la tasa baja, mejoran la calificación). Por si acaso, corren más rápido para empeorarla que para mejorarla.
Su utilidad principal es cuando un nuevo emisor emite nueva deuda y como respaldo "objetivo" de las decisiones de un administrador de fondos de inversión, fondos que por supuesto no confían ciegamente en las calificadoras, sino que diversifican para que Enron o errores así no los arruinen.
Darío de Junín
