Foro de Rava Bursátil

Aleajacta escribió:Atrevido, lo que Juan Manuel Truppia señala sobre ese punto es algo que conocemos, lo novedoso es lo que él entonces deduce.

Lo que conocemos es que como todos los pagos se calculan en pesos, y luego se convierten a la unidad de medida que corresponda a cada cupón, tal que “monto a pagar en dólares = monto a pagar en pesos / (tcn promedio/tcn emisión)”, cuanto mayor sea el tcn promedio del año del crecimiento, menos dólares corresponderán al pago correspondiente un año después y mayor será la duración del TVP dólares respecto al TVPP.

Lo novedoso, lo que acá por lo menos nadie afirmó, es que entonces corresponde usar una misma y única tasa de descuento para los pagos futuros de cualquier cupón: TVPP, TVPY. TVPE, etc.

Hay más supuestos que menciona en el video (y que traté de resumir más abajo), pero ese es uno. Por otra parte, viste que muestran en un momento la evolución en estos meses de las TIRs de DICP y DICA para ejemplificar que la suba de TIR del DICP respecto a la no suba de TIR del DICA se correspondió con la menor suba del TVPP respecto al TVPY. ¿Eso no contradice lo de usar una misma tasa?

atrevido escribió:martin
con que el tvpp y el tvpy suban un 30% , despues del pago el ratio pasa de estar a 4.50 a 5.
Eso te quiero decir.El ratio se incrementa un 11%.Vos me diras que el tvpy baja memnos porque paga menos, ok, pero yo te dire que ....tengo un 11% mas de tvpp en cartera de arbitrar en ese momento.

Habria que hacer la cuenta, pero creo que si vos comparas el recupero de tvpp con respecto al precio(6/16.73:35.8%) y lo comparas con el recupero que tiene el tvpy en este 15/12 (4.38/18.40:23.80% medido en dolares) surge un diferencia,12% que es casi igual a la diferencia que habra entre ratio actual y post pago(4.50 y 5/5/4.50: 11%)

No se si me seguis Es importante esto.

La cuenta seria entonces: recupero del tvpp(35,8%)= o aproximadamente igual recupero del tvpy (23.80%)+ diferencia de ratios(11%)

atrevido escribió:Lo que sostengo es que todos coinciden en algo: el ratio tvpy/tvpp se ira incrementando con el tiempo, razon por la cual los que tienen tvpy /tvpa cada vez tendran mas capacidad de compra de tvpp.

Esto, en mi opinion, hay que tenerlo en cuenta y considerarlo y no ver solamente ver que la cantidad de pesos para cobrar en tvpp es mayor.

robertomartinp escribió:alguien tiene chocolate?

atrevido escribió:Gaston dice que si tenemos un tipo de cambio real que se aprecia esto beneficia a los cupones en dolares y termina recomendando a los cupones en pesos.

Interpreto que el cupon en pesos es valioso actual y transitoriamente porque esta desarbitrado respecto al cupon en dolares.

Pero sigo pensando que el que va a finish con una parte de la cartera en tvpy, de haber una devaluacion, tiene una garantia respecto a la cantidad de dolares a cobrar que no la tiene los cupones en pesos ante esa devaluacion.

MiguelS escribió:Si cobrás más por los TVPP y los nominados en U$S bajan por una devaluación, podés reinvertir en estos últimos en mayor medida pos pago. ¿No es así?

martin escribió:Entre las ventajas que observo del tvpp respecto al tvpy (que ya me referí otras veces en el foro) hay otra ventaja respecto a los cupones en dolares que poco se nombra. Dado el colchón de crecimiento el TVPP para agotar el facial necesita de un crecimiento moderado. En cambio al TVPY le conviene un crecimiento alto del pbi para aumentar la TIR de manera considerable. Que significa esto pensando el futuro dado la inflación alta que sufrimos en la actualidad????...
Si hay un plan donde se busca frenar la inflación, algo que parece inevitable, provocando que el crecimiento baje a un 5/5,5% anual en vez del 8% anual de estos últimos años, el TVPP no se perjudica casi nada y claramente se beneficia por bajarían las expectativas devaluatorias. En cambio el TVPY, en terminos comparativos con el TVPP, cuanto más crecimiento mejor dado su facial mayor.

atrevido escribió:Gaston dice que si tenemos un tipo de cambio real que se aprecia esto beneficia a los cupones en dolares y termina recomendando a los cupones en pesos.

Interpreto que el cupon en pesos es valioso actual y transitoriamente porque esta desarbitrado respecto al cupon en dolares.

Pero sigo pensando que el que va a finish con una parte de la cartera en tvpy, de haber una devaluacion, tiene una garantia respecto a la cantidad de dolares a cobrar que no la tiene los cupones en pesos ante esa devaluacion.