Jotabe escribió:Más temprano Aleajacta comentaba... "si hay metodología propia... bueno, conviden”.
Lo intentaré...
1) Sabemos el facial y los 2 próximos pagos; quizás alguien disienta con el 7% del 2011 pero simplifiquemos en ese número. Es muy probable.
2) Sabemos el precio de hoy
3) La tasa de descuento que se le pide a un TP; AE14 es una buena referencia por su promedio ponderado de vida. Hoy su tasa es 18,6%
4) Planilla de cálculo donde ingresando supuestos de PBI e IPI conocemos los cobros que se devengan desde 2012.
En el ejemplo, son los % mínimos para que se habiliten.
Hechas las cuentas del caso:
5) Los cobros asegurados suman $14,44 y $12,36 a valor actual
6) El valor actual de los $25,35 (facial post cobros asegurados) queda como incógnita.
Para avanzar es necesario establecer en cuanto tiempo; no es necesario desarrollar cantidad de escenarios: basta con suponer un promedio ponderado de vida (PPV) para concluir en el mismo resultado que darían las planillas por todos conocidas.
Como referencia, el PPV del ejemplo es 3,12.
Lo asumo como el escenario más optimista, muy magro en base a la historia reciente.
El VA resulta $14,88 que sumado a los $12,36 dan $27,24.
Haciendo lo propio con otros supuestos de PPV (en los hechos, alargando el plazo de cobro) el VA total disminuye pero el VA de los cobros asegurados se mantiene por obviedad, piso absoluto en caso de que se avisore un meteorito para fines de 2012.
Desde luego Elmer le pondrá el precio que quiera; por ahora está pensando que Argentina desaparece de la faz de la tierra a 2 años vista.
O el planeta Tierra...
Muy buen convite, Juan.
No uso tasa de AE14 xq es baja por ser Badlar (+ algo) y es corto. PRO7 me parece mejor para el facial (fijate que el PPV de PRO7 es menor que 3,12).
"valor actual facial post 2012 = facial psot 2012 / (1 + TIR)^PPV pagos post 2012"
Está bien y estás poniendo un número algo más alto que el de duración. (PPV no se usa fuera de Argentina (yo no lo ví). La explicación puede ser que en Argentina siempre hubo bonos con pagos mensuales o bimestrales, y afuera es raro).
Voy a probar cuánto me da de VA con este método suponiendo pagos consecutivos, bache de 1 año, bache de 2 años..., como 3 escenarios. (En realidad, el optimista no puede ser mejor, pero el pesimista, sí. Pero este tópic es de cupones).
Gracias y salud
)..desde ese día pasaron 7 años y se sigue sin cobrar.
