Aleboto escribió:Creo que es un error valuar a la pata agricola con DCF, en vez de NAV. El core business de Cresud es comprar campos, agregarles valor y luego venderlos, por lo que no interesa tanto el flujo de fondos, sino el precio al que va a poder vender los campos. Segun la valuacion que habia hecho HerrX, los campos valen unos usd 700 M a precios de mercado. A esto, en mi opinion, habria que hacerle algun descuento por iliquidez de, digamos, el 15%. Ahi te quedan unos usd 595 M, menos la deuda, serian usd 295 M. Al frigorifico y Fyo si habria que valuarlos a DCF, pero no se cuanto te sumaria.
Es decir, estamos pagando usd 86 por algo que vale, minimo, usd 295. Creo que el managment es conciente de esto, por lo que se reservo bastante liquidez para recomprar acciones. Es por eso que creo que el desarbitraje entre Irsa Y cresud se va a corregir en el corto plazo. Ahora es mucho mas conveniente estar comprado en Cresud, siempre y cuando se anuncie el programa de recompra. Y esto ultimo es altamente probable.
Tecnicamente hoy es mucho mas solido el chart de IRS. Entiendo que mediante esas cuentas y excel uds. dicen que CRES es mas barata que IRSA pero para mi IRSA de corto tiene mucho mas potencial que CRESY. El chart es claro, esta consolidando entre 24-26 USD hace varias semanas. Es solo cuestion de tiempo a que rompa up. Y el divindendo que va pagar encima es mucho mas jugoso (el de CRESE es la mitad en %). En cambio lo de CRESY por technical es bastante fulero. De tener que elegir hoy entre ambas IRS sin dudas.