TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[MiguelS]

Nota completa (ambito):

Estimaciones privadas
Según Ferreres, el PBI creció 5,6% en julio

Según el Indice General de Actividad (IGA-OJF) que elabora la consultora Orlando Ferreres & Asociados, en julio el PBI creció un 5,6% interanual, acumulando en los primeros siete meses del año una expansión del 6,8% anual.

En términos desestacionalizados, en julio el nivel de actividad se mantuvo prácticamente inalterado en la comparación mensual.

"La actividad económica continúa expandiéndose a buen ritmo. Alentada por el aumento en términos interanuales de la industria y el dinamismo de sectores vinculados a servicios, la evolución del producto se mantiene en un sendero de crecimiento", indicó el informe de OJF.

Y añadió que "puede observarse que desde los primeros meses de 2009, el sector servicios evidencia una tendencia expansiva en la medición desestacionalizada. El dinamismo de los sectores intermediación financiera y comercio se enmarca en un contexto económico donde el crédito y la coyuntura presente incentivan el consumo y las actividades financieras. Conforme a esto, se espera que en los meses venideros la economía continúe expandiéndose a buen ritmo, aunque a una tasa menor, liderada por los servicios".

Según Ferreres, el PBI creció 5,6% en julio ,si ya lo vieron .perdon

Saludos

[Jotabe]

Para aclarar los tantos: Bein había hecho un ejercicio con varios escenarios.
De ellos, consideró que sólo 2 podían aplicarse (lo que posteó Heer)
Al escenario "crédito e inversión" le asignaba algo así como 80% de probabilidad de ocurrencia. Todo dicho.

Ya que estamos, algo más fresquito

Bein proyecciones 15-08-11.gif

Noten que las principales variables son compulsadas con el REM, Latin Focus y Consensus.
Alguno de los econochantas compulsa contra algo?

[numaluk]

gracias master ...
Abrazo

Les dejo un informe de Allaria Ledesma, recien salido del horno...mercado de renta fija...

[Gramar]

No me cierra que si a esta economía de 20% de inflación le agregamos 30% de devaluación, la inflación no se espiralice y toque "sólamente" los 30 puntos.

Lo primero vendrá por acá:
Reducción de Subdisios --> Recuperación de Superavit Fiscal.

Argentina ya no está en condiciones de destinar USD 15.000 millones anuales para mantener este esquema de subsidios.

Coincido. Overshooting inicial como plantea Bein no dura nada. Volvemos a estar en el punto de partida en pocos mes, y aun peor, con una inflacion espiralizada.

- Reduccion de subsidios (paulatina, aclaro)
- Acuerdo con CdP
- Emision externa a tasas bajas
- Devaluacion no mayor al 15%

Creo que esos son los pasos que van a empezar a seguir.

Sldos.

Suscribo 90%.

La reducción de subsidios no será tan paulatina. No hay tanto tiempo ya que el déficit energético es creciente, en divisas y a precios de mercado crecientes. Es decir, crece en cantidad y en precio.
Se mantendrán tarifas sociales, pero algunos recibiremos algún sacudón brusco. Ya los consumos residenciales superiores a 1000 kv bimestre están/estamos pagando multa.

[HerrX]

Herr X, fijate que Levy Yeayti y Broda dicen más o menos lo mismo que ahí dice Bein (crec. del gasto menor que crec. del PBI nominal, combo de tasa más alta y peso más barato).

Difieren en la forma de presentar sus análisis. Lo de Bein es prescriptivo (lo que debería hacer el Gobierno + BCRA), lo de Broda es alternativo (las decisiones a tomar sabiendo que no hay free lunch), y lo de ELY es normativo (lo que sucedió y lo que sucederá dado lo que sucedió).

Es verdad, Broda especialmente coincide en el diagnostico, pero difieren en la prognosis...
Yo me inclino por la voluntariedad del gobierno de reconocer los mismos problemas, y encararlos tal como Bein lo plantea.

Sldos.

[Aleajacta]

Muy interesantes las dos visiones.
Varias veces intercambiamos post sobre las restricciones que mencionan.
Veremos como y cuando sera el service. Sds.

Sí, son para masticar. Slds.

[Gramar]

No me cierra que si a esta economía de 20% de inflación le agregamos 30% de devaluación, la inflación no se espiralice y toque "sólamente" los 30 puntos.

Lo primero vendrá por acá:
Reducción de Subdisios --> Recuperación de Superavit Fiscal.

Argentina ya no está en condiciones de destinar USD 15.000 millones anuales para mantener este esquema de subsidios.

Asi me parece, sumado a que no hay alto desempleo.
Empezaron por el transporte de pasajeros.

Es correcto. Se redujo la cantidad de gasoil subsidiado al transporte de pasajeros de larga distancia, lo que significa un ahorro para el fisco de $400 millones anuales.

[HerrX]

No me cierra que si a esta economía de 20% de inflación le agregamos 30% de devaluación, la inflación no se espiralice y toque "sólamente" los 30 puntos.

Lo primero vendrá por acá:
Reducción de Subdisios --> Recuperación de Superavit Fiscal.

Argentina ya no está en condiciones de destinar USD 15.000 millones anuales para mantener este esquema de subsidios.

Coincido. Overshooting inicial como plantea Bein no dura nada. Volvemos a estar en el punto de partida en pocos mes, y aun peor, con una inflacion espiralizada.

- Reduccion de subsidios (paulatina, aclaro)
- Acuerdo con CdP
- Emision externa a tasas bajas
- Devaluacion no mayor al 15%

Creo que esos son los pasos que van a empezar a seguir.

Sldos.

[silverado]

No me cierra que si a esta economía de 20% de inflación le agregamos 30% de devaluación, la inflación no se espiralice y toque "sólamente" los 30 puntos.

Lo primero vendrá por acá:
Reducción de Subdisios --> Recuperación de Superavit Fiscal.

Argentina ya no está en condiciones de destinar USD 15.000 millones anuales para mantener este esquema de subsidios.

Asi me parece, sumado a que no hay alto desempleo.
Empezaron por el transporte de pasajeros.

[Aleajacta]

Encontre el escenario negativo de Bein:

Escenario 2 - Devaluación
En el segundo escenario, se intentan recrear las condiciones que permitieron al “modelo” funcionar en sus primeros años.
Es decir, devaluar la moneda e intentar reestablecer la demanda de pesos vía un overshooting inicial (obviamente de magnitudes mucho más acotadas a las de 2001) y subir la tasa de interés, de manera tal de generar un ajuste inicial que permita a la economía bajar costos y ganar competitividad por esa vía. (...)

Al margen de que es el combo de antes x3, está mal porque ahí Bein está hablando de Lemes Renicov/Lavagna.
En su post ELY habla de eso (estaba en BCRA entonces) y cuenta qué cambio desde entonces.

[martin]

Es decir, conociendo a este gobierno que continua por 4 años, y con las pruebas del pasado, el escenario devaluatorio como sosten a futuro del modelo, a costa de sacrificar crecimiento, me parece altamente improbable.

El escenario 1, por el contrario, es el que me parece probable, justamente por el "weltanschauung" (cosmovision) del Kirchnerismo.

Sldos.

El escenario dos podría haber aumentado su probabilidad si Duhalde tenía alguna chance de ganar. Con la continuidad del kirchnerismo ese escenario está prácticamente descartado.

[alexis]

Perdón por la confusión. Dos semi pesimistas, Levy Yeyati y Broda, sostienen que estamos bien, que vamos mal, que una tormenta como la de 2008 nos agarra con menos paraguas que en 2008, que la soja no subirá 30% el año que viene, que habrá menos USD, etc...

http://yeyati.blogspot.com/2011/08/la-g ... razil.html
http://www.lanacion.com.ar/1397569-los- ... o-gobierno

Muy interesantes las dos visiones.
Varias veces intercambiamos post sobre las restricciones que mencionan.
Veremos como y cuando sera el service. Sds.

[HerrX]

Herr creo que esos escenarios de Bein fueron plasmados hace varios meses ya. Me parece que ahora debe ser un poco más optimista ( entre sus dos escenarios, el más optimista para mí es el más probable y creo que para él también) dado los datos del crecimiento del pbi difundidos por el Indec en lo que va del año.

Tienen 3 meses, para mi tienen vigencia por como se fue dando la realidad. Sin lugar a dudas, hoy es mas probable el escenario optimista.

Hoy lo unico que detiene el crecimiento en Argentina es una crisis externa que afecte sobremanera el PBI global.

[Gramar]

No me cierra que si a esta economía de 20% de inflación le agregamos 30% de devaluación, la inflación no se espiralice y toque "sólamente" los 30 puntos.

Lo primero vendrá por acá:
Reducción de Subdisios --> Recuperación de Superavit Fiscal.

Argentina ya no está en condiciones de destinar USD 15.000 millones anuales para mantener este esquema de subsidios.

[pablo9494]

Les dejo un informe de Allaria Ledesma, recien salido del horno...mercado de renta fija...