TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[MrGekko]

Dadas las dudas que generan Europa, yo creo que el precio actual del cupón no está mal. Está muy barato si se considera que el año que viene crecemos por encima del PBI gatillo, evidentemente eso se está poniendo en duda.
Una climax de crisis en Europa tiene consecuencias impredecibles, y eso es lo que está pesando en el mercado.

Yo sigo pensando que Europa tarde o temprano va a llevar a una bajada más profunda/crac del mercado. Siguen hablando y hablando y sólo patean las decisiones duras para adelante. Coincido con el comentario de ayer de Darío que muchas veces una implosión fuerte (al estilo Lehman) recién te habilita políticamente a tomar medidas más drásticas. Tengo la sensación de que eso va a ocurrir en algún momento.

Yo considero que está barato y por eso estoy con caución, pero también considero que puede estar más barato...

Yo honestamente, pense que este año seria volatil en la segunda parte del mismo, basicamente por el tema eleccionario, pero aca el derrape del cuperno comenzo en abril...ya llevamos 5 meses y nada...es muy raro...creo que ni el mas pesimista veia a fines de agosto al cupon a 16.60...

El forista andysch04 dijo que un colega suyo veia el cupon en pesos entre 15 y 16 para septiembre. Y lo dijo a ppios de este año. Por otro lado, previo a la gran caida de aquel lunes, la volatilidad de este instrumento era bajisima, incluso mas que la de otros titulos publicos. O sea, en abril empezo a bajar pero con volatilidad baja.

No recuerdo eso, pero puede ser...igualmente, todos los informes de lo bancos de inversion no veian ese escenario...habra que esperar...

[criacuervos]

Me refiero a un esquema o fundamentacion que sea repetible, es decir que permita a otros realizar el mismo analisis o revisar indicadores para llegar a determinadas conclusiones, un modelo de valuacion como pueden ser las planillas de apolo...

No entiendo... esquema repetibles son todos.. una planilla de calculo no llega a ninguna conclusion por si sola , tenes que ponerle los numeros vos para llegar a una conclusion... le pones los numeros que se te cantan en base a los argumentos que se te ocurran.. y listo.. ya tenes el esquema, los numeros y la fundamentacion.. si se da sos Gardel y si no podes intentar con la Wi...

[fenixio2011]

Pensar por que tambien es facil.. en realidad lo dificil es acertar esos numeros..

Me refiero a un esquema o fundamentacion que sea repetible, es decir que permita a otros realizar el mismo analisis o revisar indicadores para llegar a determinadas conclusiones, un modelo de valuacion como pueden ser las planillas de apolo...

[MrGekko]

Mi cálculo se basaba en cuánto me costaría el TVPY en Enero:
Si lo compro hoy con caución, me cuesta el precio de hoy + el interés que pago por ese monto en caución
Si compro los lotes de enero, me cuesta el lote + el strike en enero.
Entonces, si la tasa calculada según mi método es similar a la de caución, en términos de manejo de riesgo, convendrían los lotes, ya que no tendría peligro de que me llamen para reponer garantías. Además tendría la ventaja de poder usar el dinero que no invierto en otra cosa (por ej. un plazo fijo) y de esta manera reduzco la tasa total.

Entiendo que ustedes están analizando la tasa y el efecto financiero de forma diferente y no son análisis comparables, sólo quería explicar la manera en que lo vi yo.
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Interesante! Aunque a mí me dan números diferentes.
Acá pongo mi cálculo para ver qué hago diferente. No incluyo comisiones en estos cálculos, obviamente eso aumentaría la tasa.

Compro lotes TPYC52.0EN a 27.85. Es decir, estoy comprando TVPY en Enero a 52 + 27.85 = 79.85
Precio TVPY hoy: 76
Entonces pago TVPY en Enero un 5.06% más arriba que hoy [(79.85/76-1)*100]
Faltan 5 meses hasta Enero, por lo tanto, la tasa anualizada me da: 5.06%*12/5 = 12.16%

Igual así parece atractivo, ya que el dinero liberado (76-27.85 = 48.15) puede ir a comprar otra cosa mientras tanto.

Está todo mal, la tasa es de 18% -un regalo igual-, porque se financian $48,15 y no $76...

Te esta financiando $52, por un costo de $3.85.
El que lanza una opcion te financia el strike, y el costo financiero es el valor tiempo.
No es tan lineal la comparacion de los costos financieros de aplancarse con lotes o con caucion. En el primer caso, pagas el "interes" en t=0, mientras que en el segungo lo haces en t=T. Ese analisis no esta teniendo en cuenta este aspecto ligado al valor temporal del dinero. Habria que llevar ambos montos a un mismo tiempo. Esto amen de que grado de apalncamiento tenes en cada caso. Es mas complicada la cuestion.

Yo estoy sacando la tasa pagando el interés al final, por eso se descuenta el interés del monto a "financiar".

[Enrique Cido]

Es posible tomar en cuenta análisis previos a la crisis que se desató? En otro lado, se me enojaron por poner en duda que "sirva" cualquier cálculo hecho antes de la crisis, si la crisis no estaba incluída en el cálculo

Mira, hay un forista que fundamentadamente se salio por los motivos que explicitas: Aleajacta (quien mas?).
En muchas oportunidades advirtio que el panorama afuera no era alentador, en particular, el fin del QE2.
Mis felicitaciones para el.

[Enrique Cido]

Como andas Enrique! un gusto leerte! hace unas semanas estabamos debatiendo sobre la relación Call / Put Parity y queríamos escuchar tu opinión el el topic de GGAL. Un abrazo

Todo bien.
Me voy a pasar un rato por ahi, tengo entendido que el mercado de opciones de ese papel es el mas profundo de Merval.
Posteo solo aca porque tengo cupones nomas.

[turkini]

Que tal, turkini?? Como andas tanto tiempo?

Como andas Enrique! un gusto leerte! hace unas semanas estabamos debatiendo sobre la relación Call / Put Parity y queríamos escuchar tu opinión el el topic de GGAL. Un abrazo

[criacuervos]

Es muy facil tirar numeros, lo dificil es pensar por que.

Pensar por que tambien es facil.. en realidad lo dificil es acertar esos numeros..

[Enrique Cido]

16,60 no es 15, ojo... no es todo lo mismo.
15 para fin de septiembre me parece muy pero muy pero muy barato.

creo que ni el mas pesimista veia a fines de agosto al cupon a 16.60...

Mi post no apuntaba a comparar precios, sino a este comentario de Pablo.
Habia gente no tan pesimista que lo veia a menos de los precios actuales.

[fenixio2011]

¿Que sentido tiene darle entidad a un pronostico acertado si no tiene una argumentacion o un razonamiento sustentandolo?
Es como siempre decimos, un reloj parado es correcto 2 veces al dia...
El tema es que indicadores, analisis, datos, escenarios veia en su momento para prever lo que sucede hoy.
Es muy facil tirar numeros, lo dificil es pensar por que.