TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[CIRUZZO EL MILLONARIO]

Desde 2002, las reservas no van de la mano de la base monetaria.
Durante todos estos años la base monetaria tuvo (tiene) un respaldo aún mayor que en la dorada convertibilidad.
Se podrá decir que deberían excluirse de las reservas los encajes por depósitos en USD o que no cubre las Lebacs.
Pero lo cierto es que todo, reitero todo, el circulante tiene 100% de respaldo en divisas y oro.

BM vs.gif

Lo único que afecta una hipótética corrida al dólar( los 300 o 500 o 1.000 millones de verdes no es guita para BCRA) es el menor margen para pasar divisas al Fondea.
Dicho en otras palabras, el plan financiero para 2012 debería contemplar una salida a los mercados.
Ahora, eso no implica necesariamente a Elmer.
Mepa que se viene una no esperada.

Como tomar los depósitos en dolares que poseen los bancos (6 mil millones) a tasas actuales de interés menor al 1% y pagarles una tasa de por ej 4%? donde ambos se verían veneficiados. El estado se financia a tasas bajísimas por 6 mil mill dólares y los bancos poseen mayor beneficios or esos depósitos que rinden 0,75% actual.

[fenixio2011]

Renuncio,por lo que te leo,vos queres decir que todavìa no dan como confirmado el segundo pago,o sea el crecimiento del 2011,mmm no lo veo asì che,este precio ya lo tiene descontado

Bueno, es lo que yo entendí que me dijo el expositor. No es lo que yo creo.

Encima ni eso, es lo que el expositor cree que haran los fondos si se confirma el 2do pago... es decir, por ahi ni con eso vuelven... anda a saber

[Jotabe]

Hola, Cristian, bienvenido al pago (de cupones, obvio). Si reservas y base fueran siempre de la mano, tendríamos una sola línea, en vez de dos (como si fuera la convertibilidad mientras funcionó). Igual no lo tengo muy claro.

Desde 2002, las reservas no van de la mano de la base monetaria.
Durante todos estos años la base monetaria tuvo (tiene) un respaldo aún mayor que en la dorada convertibilidad.
Se podrá decir que deberían excluirse de las reservas los encajes por depósitos en USD o que no cubre las Lebacs.
Pero lo cierto es que todo, reitero todo, el circulante tiene 100% de respaldo en divisas y oro.

BM vs.gif

Lo único que afecta una hipótética corrida al dólar( los 300 o 500 o 1.000 millones de verdes no es guita para BCRA) es el menor margen para pasar divisas al Fondea.
Dicho en otras palabras, el plan financiero para 2012 debería contemplar una salida a los mercados.
Ahora, eso no implica necesariamente a Elmer.
Mepa que se viene una no esperada.

[Jotabe]

El tesoro nacional esta manotenado los pesos de adonde puede y no debe,rasca los ùltimos tarros exprimiendo hasta el ultimo peso,y no me consuela en absoluto la permanente comparaciòn,si sigue ad eternum con esta aspiradora y no cambian variables macro ,en el mediano la vamos a pasar muy mal.No veo a nuestro tesoro en absoluto como que le sobre algo .lo que le sobrò ya se lo chupò,por esa la desmedida en cuanto al crecimiento del pbi en el presupuesto,de ahì sacan para gastos y movimientos de corruptela en aumento

Hola Gustino.
Yo que vos ahorraría en malasangre.
Vendé los cupones y comprate éstos

[martin]

El tesoro nacional esta manotenado los pesos de adonde puede y no debe,rasca los ùltimos tarros exprimiendo hasta el ultimo peso,y no me consuela en absoluto la permanente comparaciòn,si sigue ad eternum con esta aspiradora y no cambian variables macro ,en el mediano la vamos a pasar muy mal.No veo a nuestro tesoro en absoluto como que le sobre algo .lo que le sobrò ya se lo chupò,por esa la desmedida en cuanto al crecimiento del pbi en el presupuesto,de ahì sacan para gastos y movimientos de corruptela en aumento

El tesoro nacional, nos guste o no, viene achicando la deuda año tras año ya que la mantiene constante pero con un pbi que crece a un 8% desde hace varios años. Ningún país suele achicar la deuda de manera nominal. No entiendo porque le pedimos eso Argentina. Lo importante es achicarla en relación al pbi y que apenas aumenta vía nominal. Y eso lo venimos haciendo desde hace años.

[gustino61]

Renuncio,por lo que te leo,vos queres decir que todavìa no dan como confirmado el segundo pago,o sea el crecimiento del 2011,mmm no lo veo asì che,este precio ya lo tiene descontado

[gustino61]

El tesoro nacional esta manotenado los pesos de adonde puede y no debe,rasca los ùltimos tarros exprimiendo hasta el ultimo peso,y no me consuela en absoluto la permanente comparaciòn,si sigue ad eternum con esta aspiradora y no cambian variables macro ,en el mediano la vamos a pasar muy mal.No veo a nuestro tesoro en absoluto como que le sobre algo .lo que le sobrò ya se lo chupò,por esa la desmedida en cuanto al crecimiento del pbi en el presupuesto,de ahì sacan para gastos y movimientos de corruptela en aumento

[Pascua]

Vengo de la 1° charla de http://hopkins.up.org.ar/images/Economi ... s_web.html

Muy interesante. Habló Gabriel Holand. Hizo una presentación de la coyuntura mundial. Bien lograda.

Del mundo dijo que estamos en el horno con papas. Europa la ve mal así como a EE.UU. Nada nuevo por acá. No ve forma de que Grecia pague y que todas las reformas y ayudas ha sido para salvar a la banca y sobre todo a la alemana. Lo nuevo que dijo de EE.UU. es que estemos atentos en 2012 cuando se presente algún candidato republicano que gane en algún estado importante. Eso automáticamente va a implicar que el mercado se anticipe a una vuelta de la derecha, por lo tanto a la moneda dura y baja del déficit.

De Argentina dijo que o se devalúa o se suben las tasas como medidas para bajar la inflación. O se viene la recesión. El tipo es optimista que van a hacer bien las cosas, pero no antes de las elecciones.

Interesante para las próximas reuniones. Instrumentos financieros para aprovechar economías en crecimiento como las de Asia con apreciación cambiaria, como China, Corea, etc. (bonos + apreciación).

Termina la charla y me acerco. Le pregunto cómo ve los cupones. Me dice "Me encantan. Tengo toda mi cartera en los de pesos". Le digo, yo también soy cuponero. ¡Me felicitó!. Le pregunté qué opina sobre la lateralización y me dice: Se debe a la salida de países emergentes de grandes fondos. No es manipulado. Es en el OTC. Cuando se esté cerca de confirmar el 2° pago va a levantar porque esos fondos van a volver a ingresar. Pero es lo mejor que existe!

Pucha! yo diria exactamente lo mismo que ese chingolo y apenas termine cuarto grado. Bah... creo que era el cuarto...

[martin]

Martin ,ese es otro tema y coincido con el analisis,en cuanto a la relaciòn deuda pbi,por eso manifestè que todavìa quedaba cuerda,pero no mezclemos el activo del BCRA con la relacion deuda pbi

El activo del bcra en gran parte tiene que ver con su deudor que es el tesoro nacional. Y nuestro tesoro nacional parece mucho más solvente que el de una gran cantidad de países lo que me permite sacar esta conclusión: el activo del bcra que expresa la deuda del resoro nacional no es papel pintado.

[gustino61]

Martin ,ese es otro tema y coincido con el analisis,en cuanto a la relaciòn deuda pbi,por eso manifestè que todavìa quedaba cuerda,pero no mezclemos el activo del BCRA con la relacion deuda pbi

[Aleajacta]

Ayer BCRA vendió USD 250 M. Hoy 100 M. (más las ventas de BNA y ANSES).

Claro... ¿entonces? Restamos dolares de las reservas, pero... ¿no deberiamos restar tambien pesos de la base monetaria?

Hola, Cristian, bienvenido al pago (de cupones, obvio). Si reservas y base fueran siempre de la mano, tendríamos una sola línea, en vez de dos (como si fuera la convertibilidad mientras funcionó). Igual no lo tengo muy claro.

Estos gráficos son de "Base Monetaria y Factores de Explicación" de julio y de agosto (hasta el día 19). En el sitio del BCRA se ven feos como acá (en los dos sentidos)...





Para quien esté chicato, la escala es millones de pesos, las 5 leyendas azules dicen: "Pases y Redescuentos", "S[ector] Público", "Títulos BCRA", "Sector Externo Privado" y "Otros". La contrapartida está en celeste y es la "Base Monetaria".

Como se ve, en agosto (hasta el día 19) el "Sector Privado Externo" se vuelve negativo. Eso entiendo que es fuga al dólar y, como decís, baja la base monetaria. Pero como hay un programa monetario (y como supongo que el gobierno no quiere que baje el circulante de dinero en las calles para que no haya contracción), la baja del Sector Privado Externo la compensa la suba del Sector Público.

Esto es la contracara del pasado: cuando las reservas aumentaban con los dólares de las expos, los pesos los absorbía el BCRA como Títulos Públicos (Lebacs). Ahora que son los privados los que aumentan sus reservas, los pesos el BCRA los transfiere al sistema a través del Sector Público (respetando el Programa Monetario).

Esto me parece a mí, que sé muy poco. Si alguno sabe más y mejor, bienvenido.