Foro de Rava Bursátil

martin escribió:El TVPY hoy terminó neutro. Otra vez quedó muy caro respecto al TVPP. El tvpp tendría que empezar a recuperar aunque el tvpy lateralice o baje algo.
El ejercicio de opciones, me pregunto, también puede sumar algo de presión en la oferta en tvpp en un contexto de poca demanda y temor "irracional" como estamos viendo en este momento ???.....

Martin,
Que % de la posicion tenes lanzada?? si se puede saber.
Tal como comente hace un tiempo yo tenia gran parte lanzada, esta semana cubrí la 16NO entre 0.30 y 0.5 y volvi a lanzar la 15DI.
Mi opinion es que el cupon es un buen activo pero que eso no alcanza para blindarlo contra la gran cantidad de interrogantes que hay, tipo de cambio, evolucion de las tasas, lio en europa/usa, elecciones y demas yerbas.

A pesar de mis dudas no vendo el activo, pero si vengo haciendo lanzamientos que atemperan la baja, y yo creo que esta volatilidad aun no termino, por lo que si el cupon baja o lateraliza, me dara chances de seguir bajando el precio promedio y si tiene una fuerte suba, lo que me pierda estara cubierto con lo que le hice a los lanzamientos.
Yo no creo que sea temor irracional, en eso discrepo con vos, En agosto nadie veia el cupon a este precio, veias muy improbable una crisis, estamos a mitad de camino, confiemos en que salga bien.

Perdon, al unico que lei decir que habia que tener cuidado de una baja, que creo pondero en un maximo de 20% fue apolo en algun momento, refiriendose a como podia ser afectado el activo por la crisis.

Saludos

Ta madre Fibertel y la colcha de tu hermana...
Desde el mediodía sin servicio y como 30 páginas para leer de una

Voy atrás y vuelvo.

apolo1102 escribió: Ok, cambio de lijas realizado, se arranca la moto-lija-turbo-chipeada.

Esperamos la largada.

Guarda el aparato, no lo uses prematuro. Espera el clásico de medianoche. Encuesta: ¿Quién será hoy el contrincante?



Darío de Junín

apolo ese error conceptual de alexis es garrafal y lo que noto que es un error que cometen varios. No se puede sumarle la inflación al costo financiero. Si haces eso la tasa de descuento es monumental.

Pablo:
Me refiero a un anuncio de creditos para la clase media, còmo el que resaltas como buena noticia.
Vos te lo crees, de verdad?
No te creo!!!
Creo y actuo seguro que los cupones son una excelente inversiòn a largo plazo, pero no necesito poner cualquier cosa
Me parece que Scioli que comio la cabeza con tanto "Creo"

Josef escribió:Ahora..... 1 2 3 probando .......nuevos minimos fundamentales, porque el gobierno esta fundamentalmente : FUNDIDO

No, Gobierno, BCRA no están fundidos: reservas altas, superávit comercial, déficit fiscal, pero todavía bajo... En desesperación, el Gobierno puede cortar los subsidios, provocando menor consumo privado, pero permitiendo mayor gasto público y/o cubrir obligaciones que haya pateado para adelante.

Además, veo dos cosas:
i) Fijate que los precios de bonos,cupones habían mejorado y con un 2012 que gatille pago, un crecimiento en 2013 pierde mucha relevancia a estos precios.
ii) La incertidumbre local empezó con la incertidumbre externa (en acciones creo que hubo además un mix con lo de directores a la ANSES y CFK up en las encuestas).

Y aquella mejora de precios y esta incertidumbre importada coinciden demasiado bien con el QE2 y su término. Del mismo modo, creo que una mejora afuera se reflejará acá. En contraposición hay un riesgo que creo creciente: mientras no haya mejora externa, las cuentas públicas empeorarán (xq ahí sí se puede acelerar fuga de dólares por insuficiente saldo comercial mientras el Gobierno no hace ajustes impopulares especulando con que la incertidumbre externa sea transitoria. Pero a favor faltan 2 años para las elecciones).


"Afuera" es muy amplio, no es una sola cosa, pero ahora, de la época de Alfonsín...

Josef escribió:El crecimiento economico de los 6 años de su gobierno fue -1% anual compuesto aproximadamente.

Dos recordatorios. En esos años la Fed subió las tasas/encareció el dólar afuera y así la baja de precios de expos + el mayor costo de los intereses sentenció a muchos países (los ´80 son "la década perdida" de Latinoamérica, no de Argentina). El otro recordatorio es que la demografía era peor entonces que ahora, menos PEA/población total, que también influye en las cuentas públicas por los impuestos al trabajo.
Salud

Ni siquiera hay que netear inflación para valuar el VALOR ACTUAL. Hay que netear como tasa de descuento lo que rinde un bono en pesos bullets de similar duration como por ejemplo el AE14 o el AJ12.

martin escribió:A esta altura del año en el 2010, por ejemplo, el TVPP creo que estaba por los 9 pesos y solo se tenía seguridad que iba a pagar entre 5,5/6 pesos en el 2011. Es decir: el cupón cotizaba 3 o 3,5 pesos por arriba del pago que se consideraba asegurado. Hoy en cambio ya sabemos que vamos a cobrar 6 pesos y hay claras probabilidades que cobremos entre 8,6/9,2 pesos en el 2012. Eso significa que en términos nominales vamos a cobrar más dinero que el que invertimos comprando a estos precios. Eso no pasó en el 2010.
Obviamente la comparativa es más compleja ya que la paridad en el 2010 era menor a la actual pero ahora la ventaja es que el colchón del crecimiento acumulado es mayor lo que habilita pago mayores achicando la duration y aumentando la tir.

alexis escribió: Recien miraba el grafo y en 2009 no paso de $ 5 sabiendo que no habia pago en 2010. En el 2010 $ 5 fue casi piso sabiendo que a fin de 2011 pagaba y anticipando un probable pago 2012. Ahora que sabemos que hay dos pagos y muy posible un tercero estamos a precios de fin de 2010, pero con una infla acumulada al medio de 22-25% anual mas el costo financiero de la guita parada.
Coincido que hay menor DtM y mayor tir, pero aunque sigo creyendo que los cupones no estan regalados tampoco creo que el upside hasta el corte sea importante en este contexto.

Alexis estás mirando mal ya que ese gráfico seguramente tiene los pagos descontados. En el 2009 creo que llegó a cotizar 8,7 pesos. Mucho más que los 5 pesos que ves vos. Justamente esos 5 pesos tienen descontado los 3,72 pesos que pagó en diciembre del 2009.