Foro de Rava Bursátil

Acá van los números de la consolidación CIESA TGS ( disculpen la desprolijidad )

PATRIMONIO NETO CIESA AL 30 /06 /11 469,25 $ Millones
AUMENTO POR CAPITALIZACIÓN ON ( 100% PAMPA ) 1.356,31 $ Millones 1.825,56 $ Mills.

MENOS 4,3 % DE TGS A ENTREGAR A PAMPA
( Contra entrega del 10 % de CIESA que tiene EPCA-PAMPA-) ( 104,74 $) Mills.
Tomado según PN TGS AL 30/06/11


NUEVO PATRIMONIO NETO CIESA 1.720,82 $ Mills.

CORRESPONDE A PAMPA EL 50 % DE CIESA O SEA 860,41 $ Mills.
A esto debe agregarse el 4,3 % que le queda a PMPA de TGS 104,74 $ Mills.

Lo que nos da un primer subtotal S1 965,15 $ Mills.
Que equivalen a dólares 234,8 u$s Mills.


Pero ocurre que luego de esta capitalización quedan en el PASIVO DE CIESA 89,01 Mills $ en PAGARÉS AL 2015 QUE CREO QUE TAMBIEN ESTÁN EN PODER DE PAMPA EN LA SOCIEDAD COMPRADA A ASHMORE. DE SER ASÍ SE HABILITA EL ESCENARIO
S2 QUE SERÍA :

SUBTOTAL 1 S1 965,15 $ Mills.
MÁS LOS PAGARÉS 89,01 $ Mills.
SUBTOTAL S2 1.054,16 $ Mills.
Que equivalen a dólares 256,5 u$s Mills.

¿ Cuanto invirtió PAMPA en las compras ? Invirtió en dos etapas. en la primera compró las ON y otros CRÉDITOS por 499,53 millones de $ ( u$s 125,70 millones ) y en la segunda desembolsó u$s 29 millones = TOTAL U$S 154,70 MILLONES

Si tomamos el primer escenario S1 ( PAMPA no tiene los PAGARÉS de CIESA ) ganaría al 30 /06 /11 80,10 MILLS U$S
( 234,8 - 154,7 )

Si adoptamos el segundo escenario ( PAMPA posee los PAGARÉS DE CIESA ) ganaría 101,80 MILLS U$S

Según este análisis es irrelevante( desde el punto de vista contable ) el cobro del efectivo por la parte que le corresponderá a PAMPA sobre CIESA pues yaque está incorporado patrimonialmente. Yo creo que se dará a principios del año que viene.

La consolidación consiste en darle al acreedor de ON ( es PAMPA solamente ) el 40 % de CIESA. El resto que tiene PAMPA tras comprar EPCA ( 10 % CIESA ) será acreedor al 4,3 % de TGS. O sea que CIESA pasará del 55,3 % actual de tenencia al 51 %. PAMPA tendrá el 50 % de CIESA ( 25,50 % TGS ) MÁS EL 4,3 % DIRECTO EN TGS, O SEA EL 29,8 % TOTAL.
Apartir de Junio hay que modificar los números de más arriba incorporando los resultados contables de TGS.
Estos son números estrictamente contables y ya sabemos que el valor real de TGS ( Más siendo controlante ) es muy superior, por lo que cifras de utilidad económicamente hablando son más abultadas.

Martín, me hiciste acordar al quilombo que se armó hace 3 ó 4 años cuando con rokita le pusimos "galpón vacío".....

Hace varios años que se espera que se ajusten las tarifas. Mientras tanto este galpon sigue cotizando a menos de lo que valia hace 4 años cuando toco 3 pesos y el ruso empapelo a las AFJP de acciones. Luego junto algunos millones a 0.70-0.90 ctvs. y aqui estamos. Es decir que hace 4 años valia 1 usd (dolar a 3 pesos). Y hoy vale 0.50 usd. Inedito lo de esta garlompa. Que se va ganar no tengo dudas, el asunto es desde donde y cuando, pequeño detalle.

A esta basofia en la gran baja que hubo le dieron fuerte pero después, cuando vino el rebote de los mercados, casi no se acopló. En cambio desde hace unos días me da la sensación que tiene ganas de subir y hasta de desacoplarse un poco del contexto. Obvio que si hay desplomes afuera no se va a desacoplar pero si afuera baja de a poco, lateraliza o suba tengo la sensación que a esta la van a subir.

Debo decir que si a esta acción no la vendría lanzando cubierto desde enero la estaría odiando como la odian varios.

Usa ese cash para adquirir otras empresas, es el rey de la energía. Puedo imaginarme que hace según lo que cuenta shake, algo asi como resultados no asigandos....

doñamercedes escribió:Pero de donde saca guita MM para comprar empresas como dice? Para que mete guita de él o de quien sea en una empresa con ingresos que no salvan ni la mitad de los costos? visto asi es como ir contra un camión de frente en la ruta y acelerar cada vez mas......alguien puede explicar eso?

Leè con detenimiento los balances y te vas a dar cuenta por què te dije que el Sr. Mindlin se financia G R A T I S. A Tasa cero. Màs no te voy a decir pero la pista que te dì es suficiente. Tomate el trabajo de leer los balances con LUPA.

doñamercedes escribió:pero Shake, de donde saca guita MM para seguir comprando empresas como hace saber? Salvo que sean ficticias o hay alguno muy fuerte atrás, ya que los números son horribles del bce, pero lo raro es que con semejante paliza de los mkt, por lo menos estos dias, casi ni se mueve su precio,

El Sr. Mindlin se FINANCIA GRATIS, A TASA CERO. DIBUJITOS CONTABLES. Ademàs, aprovecha la ayuda K de apretar y deshauciar a los grupos extranjeros como los que le terminaron vendiendo su parte en TGS, De Vido y los K los termina forzando a vomitar posiciones x monedas. Y Mindlin aprovecha.

Sin duda el contexto es clave para toda la renta variable mundial, el tema es que esta viene cayendo violentamente hace meses.
Pocho la idea sería recortar subsidios y liberar tarifas, cosa que veo muy difícil pero por lo menos habría que ir sincerandolas de a poco. Si en la primera de cambio retocan tarifas debería dar un kick de upside pero no hay muchas señales para eso. Es como una retención móvil a las ganancias lo que tiene PAM hoy en día, PAM y sus hnas

pocho93 escribió:Yo sigo sin entender una cosa.
Si recortan los subsidios, las tarifas aumentan = inflacion. Pero Pampa va a seguir cobrando lo mismo.
Si recortan los subsidios, y aumentan a las generadoras y transportadoras de electricidad, la tarifas se disparan = muchisima inflacion. Ahi si Pampa ganaria.
Se vendra un ajuste tan violento?

Pampa no cobra subsidios, excepto cosas muy puntuales que les cubren los costos. Subsidio serìa si vendiera y facturara a Precio REal pero el mega que genera lo factura a menos de 1/3 del costo, el de Distribuciòn lo mismo. Es un ERROR GARRAFAL creer qeu hoy las empresas estàn subsidiadas, no lo estàn, excepto alguna guita que les dan para cubir costos en gasoil o fuel oil, pero sòlo para evitar que pierdan dinero comprando a precio de mercado.
El sinceramiento serà en cuotas, no se si violento, pero importante lo serà sin dudas.
Pampa no va a seguir cobrando lo mismo, obviamente, en la medida que le den aumentos.
La inflaciòn reprimida por las tarifas no son culpà de las empresas y algùn dìa deberàn destaparlas. Hoy ya tenès una inflaciòn tremenda con tarifas pisadas....

martin escribió:Creo que tienen muchas ganas, lo que manejan a este papel del toor, de hacerlo subir pensando el corto plazo.

Yo creo que depende de la tendencia mundial. Si USA sigue para abajo, dejarán que caiga para comprar más, me parece.

Creo que tienen muchas ganas, lo que manejan a este papel del toor, de hacerlo subir pensando el corto plazo.

Yo sigo sin entender una cosa.
Si recortan los subsidios, las tarifas aumentan = inflacion. Pero Pampa va a seguir cobrando lo mismo.
Si recortan los subsidios, y aumentan a las generadoras y transportadoras de electricidad, la tarifas se disparan = muchisima inflacion. Ahi si Pampa ganaria.
Se vendra un ajuste tan violento?