Foro de Rava Bursátil

martin escribió: Lo de abajo es textual del prospecto de emisión de los cupones:

"Actual Real GDP is currently calculated by INDEC using the year
1993 as the year of base prices. If in any year, the year of base
prices for calculating Actual Real GDP is changed by INDEC, the
Base Case GDP will be adjusted accordingly. For example, if
Actual Real GDP for 2006 with 1993 prices is X, and with 2000
prices is Y, then the Base Case GDP = Base Case GDP as per
chart above multiplied by a fraction, the numerator of which is Y
and the denominator of which is X."

Ahora traducido:


"PBI Real Efectivo se calcula actualmente por el INDEC con el año
1993 como el año de precios básicos . Si en cualquier año , el año de base de
precios para calcular el PBI Real Efectivo se cambia por el INDEC , la
PIB Caso Base se ajustará en consecuencia . Por ejemplo , si
PBI Real Efectivo para el año 2006 con precios de 1993 es X, y con 2.000
precios es Y, el Caso Base PIB = Base Case PIB según
gráfico anterior multiplicado por una fracción , cuyo numerador es Y
y cuyo denominador es X."

fenixio escribió:Ademas de calcular Y/X para el PBI base tambien lo aplica al comparar 2 años consecutivos:

Annual growth of Actual Real GDP for any reference year will be calculated by dividing Actual Real GDP for that reference year by the Actual Real GDP for the year preceding that reference year, minus one. The Actual Real GDP for the relevant reference year and the preceding year will each be measured, respectively, using the same year of base prices, with Actual Real GDP for the year preceding the reference year adjusted as described in the definition of Actual Real GDP.

Para completar: si 2013 es X por Y/X, es decir Y entonces 2012 es PBI[2012,base1993] por Y/X.
2013/2012 = Y/ ( PBI[2012,base1993] x (Y/X) ) = X / PBI[2012,1993] es decir la misma relacion entre los PBI con base 1993 !!!
(de esto queda claro que el crecimiento porcentual no varia con el cambio de año base)

Josef escribió:Pasense todos a Erar , y chau pinela !!

martin escribió:
No. Justamente las condiciones de emisión, ante un cambio de año base, evitan eso que decís de inflar el 2012 para desinflar el 2013. Creo que tendrías que releerlo con más atención.

Febo escribió:martin, las condiciones de emisión de los cupones PBI dice: "If in any year, the year of base prices for calculating Actual Real GDP is changed by INDEC, the Base Case GDP will be adjusted accordingly. For example, if INDEC changes the year of base prices from 1993 to 2000, and if Actual Real GDP for 2006 using 1993 prices were X, and using 2000 prices were Y, then the Base Case GDP would equal (i) the Base Case GDP as per chart above, (ii) multiplied by a fraction, the numerator of which is Y and the denominator of which is X."

Es decir, lo que estipulan las condiciones de emisión es que el crecimiento tiene que ser medido sí o sí en años con misma base de precio.

El temor del mercado pedorro que tenemos es que hagan un cambio de base que "infle" el 2012 y no toque el 2013, de modo de no gatillar pago (hasta pueden reconocer que habría pago por el 2012 porque está estipulado en las condiciones de emisión que si hay un cambio no se le puede pedir a Argentina por alteraciones en los cálculos pasados). Esto según mi entender se podría hacer, pero lo veo muy improbable.

El mercado nunca entendió el kircherismo. Por eso tenemos estas oportunidades de negocios.

eltaliban escribió:Siempre fué una inversion volatil.
Esos comentarios siguen una linea de no pago por circunstancias distintas a la realidad del crecimiento.
Surgirian de que como argentina en otras oportunidades castigó a inversores con indices truchos - CER -, ahora ante una falta de divisas pueda truchar.
Una segunda hipotesis que podría ser mas acertada sería que si el gobierno cambiara, existe un consenso opositor de no pago del instrumento.
Hay abanderados notables en esa causa, que se llenan la boca con institucionalizacion, reglas de juego y otras cosas pero que le tienen tirria al cupon.
De ahí que como comenta martin no muestren el prospecto ni hagan demasiados cálculos.
Yo no vendo

erasmo escribió:
Yo tengo tenencia de X + 1,5 X de caución, todo en TVPE. Total 2,5 X
Estoy convencido de que va a haber pago, pero reconozco que esta baja me pone un poco nervioso.
¿Qué pasaría en el hipotético caso de que no haya pago y el cupón cayera a la mitad? ¿Quedaría en deuda con la sociedad de bolsa?

martin escribió:No hay forma de hacer ninguna transfugueta por el cambio del año base ya que en las condiciones de Emisión de los cupones, como ya explicamos varias veces, hay un mecanismo por el cual si con base 1993 se creció supongamos 5% cuando se cambia a base 2004 se crecerá exactamente lo mismo.
Es increíble que nadie se digne a informar sobre este tema tan importante.....

alfil escribió:
martin ,
pasame por favor las condiciones de Emisión de los cupones donde indica eso y me encargo que se publiquen a diestra y siniestra , de una ..
tenes el documento de emisión ??

martin escribió: Lo de abajo es textual del prospecto de emisión de los cupones:

"Actual Real GDP is currently calculated by INDEC using the year
1993 as the year of base prices. If in any year, the year of base
prices for calculating Actual Real GDP is changed by INDEC, the
Base Case GDP will be adjusted accordingly. For example, if
Actual Real GDP for 2006 with 1993 prices is X, and with 2000
prices is Y, then the Base Case GDP = Base Case GDP as per
chart above multiplied by a fraction, the numerator of which is Y
and the denominator of which is X."

Ahora traducido:


"PBI Real Efectivo se calcula actualmente por el INDEC con el año
1993 como el año de precios básicos . Si en cualquier año , el año de base de
precios para calcular el PBI Real Efectivo se cambia por el INDEC , la
PIB Caso Base se ajustará en consecuencia . Por ejemplo , si
PBI Real Efectivo para el año 2006 con precios de 1993 es X, y con 2.000
precios es Y, el Caso Base PIB = Base Case PIB según
gráfico anterior multiplicado por una fracción , cuyo numerador es Y
y cuyo denominador es X."