aleelputero(deputs) escribió:estimado murdok como dije no me gusta hablar de cifras, pero lo que se refiere, estrictamente a mi caso lo hice con 30 lucas sin ningun problema. ( el comprar cupones y cubrime con puts a diciembre)
ahora una cosa es con ggal ( muy volatil, paga mucho y baja mucho tambien. Asi y todo con lo que paga siempre de tasa se puede estar en positivo y es mas creo que el que la lanzo mes a mes lo esta en este año con baja y todo , si bien no hice detalladamente las cuentas, el que lanzo esta mejor que el que la compro y espero que suba) y otra con este cupón , el 4% o 5% mensual. Te doy un ejemplo al cierre del viernes te lo hago. sencillo.
tvpp = 14,24
base 14 = TPPC14.0DI = 1$ ( te pagan de prima el viernes ),
ahora sacamos el valor extrinseco de la prima que nos pagan ( 1) = 14,24( precio del cupon) - 14 ( precio de la base lanzada) = 0,24 cts ( valor intrinseco)
ahora hacemos 1 s ( prima que nos pagan ) - 0,24 ( valor intrínseco ) = 1 - 0,24 = 0,76 ctvs de valor extrinseco o de tasa como quieras llamarle.
ahora si compramos el cupon a 14,24 y lo lanzamos ( en la base que te dije) ese 0,76 ctvs representa un 5,33% del valor que te costo a vos el cupon por que 0,76 x 100 / 14,24 = 5,33%, y esa seria tu gcia por mas que el cupon suba, por que es lo que te pagaron de mas y de valor extrinseco, que llegado al vto se haria 0, claro si sube la prima esta mas cara, y deberias recomprar para que no te ejerzan pero eso que pagas de mas al vto sería el valor intrinseco de la prima y que estara compensado por al apreciacion de tu portafolio y de tus tvpp.
aparte tenes un 0,24 cts de cobertura que sería, en porcentajes...un 1,68% de la compra de tu tvpp a 14,24$.
Bueno ahora el tema es asi fijate que la tasa a menos de un mes es 5,33%, obviamente que si te la pasas recomprando y lanzando todo el tiempo etc etc, y guiandote por las subas o bajas del activo etcetc., gastas en comisiones y demas. pero es cuestion de PENSAR UN POCO y darse cuenta que: no digamos 5% digamos 4% por 12 = 48% ( sin reinvertir. ) reinvirtiendo se llega a donde digo. claro esta que si tenes 5 lucas y le sacas un 5% seria 250$, al reinvertir te sangran con las comisiones y no llegas...pero tus 250$ pesos no te lo saca nadie, es como un dividendo a la larga vas a recuperar lo que pagaste es asii..
y te digo mas. Uno podria caucionarte , si bien es algo arriesgado por el doble y ese 5,33% se hace el doble 10,66% mensual, claro que debemos descontar las comisiones y el interes de la caucion, pero en definitiva podrias ganar mensualmente un 7,5% minimo. con que el activo se mantenga lateralmente o no baje.
en fin yo defiendo mi idea nomas claro esta que me gusta discutir y mas con gente como vos que lo hace de buena leche. los numeros estan ahi, solamente hay que decidirse a hacer las cosas y a esperar. nomas. a la larga el lanzador nunca pierde esa es mi teoria..un abrazo...
apolo1102 escribió:
Muchas, pero muchas... imprecisiones.
Anualizas tasas obtenidas en un mes.
Agregas caucion y livianamente decis que obtenes el doble, sin considerar el costo de la caucion.
A ver, Ale si leiste mi post yo te hablo sobre lo que hize este año 2011 que para ganarle a la inflacion no cualquiera lo pudo hacer con lo que se destartalo la bolsa. Pero fijate que yo dije lanzar bases que tengan un buen margen de cobertura nunca pero nunca me pondria hacer Tasa con un lote ATM pero ni en pe** porque con la volatilidad actual eso es una colcocacion de mucho riesgo y no lo digo especialmente por este activo sino en gral. La idea de la TASA cuando sos colocador es que se ejecute por ende de nada sirve lanzar una base 10% OTM ponele aunque te de una TASA sideral si para eso el activo debe subir (te digo esto exagerando). Pero la idea mia siempre fue lanzar con cobertura min. de 25% y lograr una TASA anual de por lo menos 25%. Por ejemplo cuando el TVPP valia 16 mangos en la 11.50 DIC hace muchos meses creo que fue en ABR te pagaban 25-27% anual. Con esa cobertura si puedo decir que estoy haciendo una colcoacion a TASA a muy bajo riesgo casi diria que las chances de que me ejercieran eran de 100% cuando lo hize a menos que se viniera un defalut. Por eso partamos de cosas conservadoras porque si me vas a decir que vas a colocar siempre en Bases ATM y vas a pensar que sobre todo en un contexto como el actual te van a ejercer siempre estas siendo te diria extremadamente optimista y no hablo por el TVPP sino ponele cualquier accion como GGAL.
Y te digo mas el que hizo lanzamiento cubierto y creeme que conozco gente que tiene covered call con acciones por varios Millones de pesos (muchos agentes lo hacen) que en esta baja los pasaron por arriba. En Bear MArket el covered call si lo haces en Equity perdoname la crudeza pero te lo metes en el tujes porque es una cobertura de frazada corta y vos me vas a decir bueno pero si baja recompro la base lanzada y lanzo una mas baja. Bueno eso es muy lindo en la Teoria pero creeme que en el practica no funciona, porque a la baja las Volatilidades Implicitas explotan y si el subyacente te baja 0.50 ponele (caso GGAL) en 2 ruedas puede que un lote ITM que tengas lanzado solo te baje 0.30 o menos porque toman una tasa infernal en bajas muy violentas por ende cuando recompras el lote estas asumiendo una perdida porque el papel te bajo el doble que lo que te cubria el Call lanzado.
Y lo que decis de tomar caucion para lanzar la posicion x 2 ponele si es perfectamente posible, pero cuando pagas +22% final de TASA yo lo pensaria 2 veces ya que como dice Apolo los gastos que pagas de Caucion son muy altos y los tenes que tener en cuenta casi te neutraliza la Tasa si lo haces en una base bien baja conservadora.
Y lo otro que dice Apolo es verdad. Vos no podes anualizar una Tasa que obtenes en 1 OPEX en base a una colocacion que haces en una Base ATM como ahora seria la 14; porque estas suponiendo que vas a tener un mercado lateral o alcista; si se da un mercado como el 2011 donde el cupon se te zarandeo entre 17.50 - 13 pesos esa anualizacion se te va al tacho, a menos claro que hayas hecho lo que hize yo que es colocar a una TASA mas realista de 25-27% anual pero que te daba un margen de baja de +30% (en mi caso con la 11.50 quedaba comprado a 10 pesos si no me ejercieran lo que si llegaba pasar no era nada malo, digo llegaba porque hoy ya asumo que eso se va ejercer).
Por eso cuando vos hablas de Tasas de 50% anual tenes que ver que riesgo estas asumiendo tambien y cuantas posibilidades tenes de hacer efectiva esa TASA. Sin dudas aplicando ese metodo de lanzarte cubierte ATM en el 2011 no hubieras obtenido ni en 30% de esa rentabildiad que decis y ni hablar si lo hacias en acciones que cayeron 40% como GGAL hasta seguro que quedabas colgado del pincel comprado en acciones y bajando costo pero a perdida seguro por lo que te comente mas arriba.
En sintensis, el Bear market como el de las acciones el lanzamiento cubierto no sirve, eso ponele la firma. Lo unico que haces es bajar un poco la perdida pero salis perdienod a la alrga cuando queres desarmar posicion eso no tengas dudas. Y eso por mas que tengas mas muñeca que Magic Johnson aun asi por lo que te explique salis a perdida siempre si te agarra una baja como la de GGAL de 6 pesos a 3.50 no tenes manera de ganar lanzando cuebierto si bajar el costo, pero seguis perdiendo igual.
