Gsn escribió:Bueno yo tambien estoy comprado y puedo decir que tengo mis dudas sobre el segundo semestre y veo con dificultad llegar a producir 4 millones de celulares. Es un buen dato a corroborar el que mencionas Fabio.
Está bien tener dudas. Mi consejo es plantear distintos escenarios teniendo en cuenta la variable celulares porque TV y Automotriz, por distintas razones, son bastante más fáciles de predecir.
Se me ocurre 3 escenarios de más optimista a más pesimista teniendo en cuenta sobre todo como afecta la recesión en la venta de celulares.
Siempre hay que tener en cuenta que el consumo de celulares no es tan volátil como otros rubros del consumo . Si hay caída de ventas no es que pasa a a vender nada y ni siquiera cae un 50% (solo hay que mirar para tener una idea del piso lo que se vendió en el segundo semestre de 2016).
Yo a modo de anticipo y resumidamente (en un próximo post voy a dar más en detalle sobre todo del escenario 1 que es el escenario base de donde parte todo lo demas) te puede dar tres escenarios de facturación anual de la empresa:
1) Optimista: 1.500 millones de dólares con tipo de cambio promedio en 24 pesos = 36.000 millones de pesos
2) Intermedio: 1350 millones de dólares con tipo de cambio promedio en 25,5 pesos= 34.425 millones de pesos
3) Pesimista: 1200 millones de dólares con tipo de cambio promedio en 27 pesos = 32.400 millones de pesos
Obviamente dentro del piso de 1200 palos verdes y 1500 la división se puede hacer teniendo en cuenta más escenarios pero como orientación 3 está bien.
El primero supone una desaceleración de la economía en el segundo semestre pero donde Samsung consigue vender los 4 millones de celulares ,provenientes de Mirgor, que al día de hoy se propone vender, gracias a una política de promociones fuerte y gracias a que un menor contrabando compensaría cierta caída del consumo.
El segundo parte de la idea que la recesión impacta más y no alcanza con lo que puede compensar el consumo y las ventas en vez de 4 millones son de 3,5 millones en el año (una caída de 500.000 en el segundo semestre cuando en principio Samsung esperaba vender 2,2 millones de celus dado que es el semestre más fuerte en lo estacional). En este caso TV cae algo también en relación a que se espera producir en el segundo semestre.
El tercero presupone una caída muy importante de celulares de más de 1.100.000 y terminar el año en 2,9 millones en venta. Aún en un escenario de tan fuerte caída en la venta de celus, la empresa, en todo el año, logra facturar lo mismo en dólares que en el 2017.
Como se verá cada uno de los escenarios presupone distintos tipos de cambio promedio de todo el año. Cuanto más se devalua el peso más caida del consumo pero a la vez un tipo de cambio más alto hace que la caída porcentual en pesos sea menor de un escenario al otro. En todos los escenarios que yo contemplo la facturación en pesos es muy alta y presupone una gran suba porcentual en relación a lo facturado el año pasado.
Tal vez esto GSN esto te sirve por lo menos como orientación y para mostrarte porque yo estoy tranquilo este año. Aún en el escenario pesimista, que implica una caída muy fuerte de venta de celulares, la facturación en pesos sigue siendo muy alta (Yo en estos escenarios no me pongo a analizar el margen neto que le puede quedar a la empresa en cada escenario. Eso se lo dejo a cada uno por el momento más allá que estoy confiado en lograr como piso un margen neto similar al del año pasado).
