Re: TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI
Publicado: Lun Nov 28, 2011 3:39 pm
Buen idea en la teoria, pero lamentablemente de muy dificil implementacion en la practica por el tema de la liquidez.
Hay otro tema no menor que es el ejercicio anticipado. Aunque no lo crean a mi me han ejercido en las dos ultimas semanas cerca de 400 lotes de las TVPP V 16.00 DIC. Aca si el agente no te banca via caucion, tenes que vender los TVPP con el consiguiente costo de las comisiones y si te enteras al final de la rueda y no lo haces en la misma, el costo se te duplica, ademas de tener que salir en CI, 24 o 48 hs q es mucho mas iliquido y el precio mas bajo.
Extremo cuidado con esta estrategia, si no tenes posibilidad de caucionarte por el total de lo lanzado, no tiene mucho sentido hacerlo.
Saludos
Patrick
Hay otro tema no menor que es el ejercicio anticipado. Aunque no lo crean a mi me han ejercido en las dos ultimas semanas cerca de 400 lotes de las TVPP V 16.00 DIC. Aca si el agente no te banca via caucion, tenes que vender los TVPP con el consiguiente costo de las comisiones y si te enteras al final de la rueda y no lo haces en la misma, el costo se te duplica, ademas de tener que salir en CI, 24 o 48 hs q es mucho mas iliquido y el precio mas bajo.
Extremo cuidado con esta estrategia, si no tenes posibilidad de caucionarte por el total de lo lanzado, no tiene mucho sentido hacerlo.
Saludos
Patrick
aleelputero(deputs) escribió:Bueno, a trabajar un poco. Como sabrán, como varios de aqui tengo un pronóstico alcista con el tvpp que ojalá se de. Me estan preguntando si tengo alguna estrategia. en la cual se pueda ganar bastante y no perder tanto si no sale, lo que queremos siempre bah.. pero con poco capital . Bueno aqui paso a desarrollar una, es a valores del viernes. La estrategia se hace con puts y yo la llamao bear spread alcista. La liquidez de los mismos es limitada pero por lo que veo, se puede hacer de todas maneras. VAMos a la estrategia. Lanzamos puts si se puede 20 lotes de la base 16 diciembre ( TPPV16.0DI) a 1,35$ c/u. recibimos en prima = 20 x 1,35$ x 5000 /100 = 1350$, (esta es la parte mas dificil por la liquidez) pero si no hay compradores a la vista como siempre digo, propongan uds estos valores. Y despues compramos 20 lotes puts de la base 15 diciembre (TPPV15.0DI) . a 0,50 ctvs ( aqui si hubo algo de liquidez el viernes ) esto sería : 20 x 0,50 $ x 5000 / 100 = - 500$. Ahora vamos a los posibles resultados de perdida máxima y de gcia máxima. La pérdida máxima es sencilla y siempre será igual si el cupon no sube, o si en su defecto baja, siempre en una fecha cercana al vto. supongamos que queda igual a valores del viernes 14,82 y debemos recomprar nuestro lanzamiento para salir de nuestra posición y vender nuestros lotes comprados. Nuestra recompra de la base 16 dic sería ( valor intrinseco al vto) 16 - 14,82 = 1,18$ = 20 x 1,18 x 5000 / 100 = -1180$. Ahora el valor intrinseco que tendria nuestro put de la base 15 sería : 15 - 14,82 = 0,18 $ = 20 x 0,18 x 5000 / 100 = + 180$. Pérdida neta Suma algebraica sin calcular comisiones ) = + 1350 - 500 -1180 + 180$ = -150$ a esto le sumamos 100 pesos de 4 comisiones mínimas, en definitiva perdida maxima = -250$. Ahora desde los 15$ hacia arriba que suba el tvpp ya se iría incrementando nuestra gcia, y si llega a 16, nuestra gcia maxima sería sintetizandoles. = +850$ - 50 de comision = +800$. osea tenemos una pérdida maxima de 250$, y una gcia maximam de 800$. Nuestro capital o garantía para realizar esta estrategia tendria que ser solamente 1000$. En definitiva un 80% de retorno maximo sobre nuestro capital. Ahoa voy a dejar un ejemplo . Por si por ejemplo el cupon no llega a 16, pero si llega a 15,70 supongamos al vto. ahí sería :
cupon a 15,70 = valor intrinseco de nuestra base TPPV16 = 16 - 15,70 = 0,30 $ COSTO DE NUESTRA RECOMPRA PARA CERRAR POSICIÓN = 20 x 0,30 x 5000 /100 = -300$, valor de nuestro put comprado de base 15 tppv15 = 0$ . hacemos nuestra suma algebraica de nuevo = + 1350$ - 500$ - 300$ = +550$ de gcia - 75$ de comisiones = + 475$. un 47,5% de retorno por sobre nuestro capital que necesitamso en gtia que son 1000$. Ahora , para complicarles un poco más la existencia como sabrán el cupon este, corta cupon y paga 6. Qeu paraía con nuestras bases? lanzadas y compradas?. No se preocupen puesto a que bajan todas el mismo monto que se paga de dividendo podriamos llamarlo. y La estrategia sigue en vigencia y con las mismas perspectivas de ganar si el cupon recupera algo de su valor despues del corte. Pongamosle asi, no se preocupen por que se ganará o perdera la misma cantidad de $ supongamos que el cupón llega a 15$ y luego paga, el mismo quedaría en los 9$ . nuestra base 16 se hace base 10 y vuenstra base 15 se hace 9, de ahi en más el cupon debería llegar a los 10$ pos corte, y obtendriamos nuestra gcia de 850$. Cabe destacar que si podemos lanzar una base 17 en vez de la 16, ( comprando siempre la 15 para cubrirnos) la gcia puede ser el doble 1700$ siempre y cuando el cupon suba y llegue despues del corte a los 11$, osea un 170% de retorno sobre nuestro capital de 1000$, y nuestra pérdida será siempre la misma 250$ o menos inclusive. Aconsejo primero intentar lanzar los lotes , y despues una vez que consigamos lo que queremos ,( que estará condicionado por la maldita liquidez de nuestra bolsa) ahi recien comprar los lotes para cubrirnos.. bueno espero les sirva amigos.. Disculpenme los errores. como siempre...
Y soy conciente que no hay casi liquidez, en puts, pero nobleza obliga me preguntaron que hacer con poco capital y les respondo, si hay liquidez puede hacerse saludos..
