fabio escribió:Entiendo todo eso perfectamente, pero acá hablamos de una empresa que cotiza, y lo que digo yo es que invertir en bolsa de acuerdo a lo que vale tiene poco valor, el mercado es bastante más amplio que una simple valuación y a las pruebas me remito, celes o no se con que nick ahora escribe en septiembre del año pasado me decía que Minetti no valía 20 pesos y cresud valía más de 60.00, hoy ya ves que si miras la pizarra dista bastante de ese análisis de valor.
La premisa básica del AF es que el mercado es irracional, y puede permanecer así por mucho tiempo. Es totalmente irrelevante si cotiza o no. El precio de mercado es sólo la facilidad de adquirir la empresa, y de salir de la inversión cuando se desee sin las trabas del private equity.
Si tu visión futura como inversor es correcta, entonces la expectativa es que precio y valor converjan.
Vos pretendes explicar que el análisis de valor no puede ser correcto si el precio no lo reflejó en un período de tiempo determinado (y aleatorio).
Lo que se puede discutir del análisis fundamental es si los supuestos de creación de valor son razonables o no. También se pueden discutir razones por la cual el valor no vaya a converger al precio (en este caso, si la creación de valor si sucede, pero el precio no lo refleja, el inversor se tendrá que conformar con la repartición de valor vía dividendos, en caso que los haya). Lo que es ridículo es decir que si el precio no reflejó el valor supuesto en 1 año (o 2, o 3), entonces la tesis de creación de valor es incorrecta. Por ejemplo, vos podes haberte dado cuenta en 1970 que el precio del oro y su valor diferían, y tendrías que haber esperado al pico de 1983 para ver ver precios altos. Y si te lo hubieras perdido (o recién en 1990 hacías el análisis), recien a partir del año 2000 empezó el mercado a ser alcista. Esto no quiere decir que en 1970 estabas incorrecto, o en 1990. Quiere decir que estabas en lo correcto, pero tu timing de inversión fue sub-optimo (como todo lo que hacemos todas las personas, que siempre podría haber sido mejor). Lo mismo pasó con AAPL, MSFT, GOOG y las argentinas GGAL, PAM, BMA, etc etc. Siempre hay gente que lo ve de antemano, y el tiempo le permite acumular, y gente que no.
Lo cual por supuesto que no quiere decir que en este caso, o JMIN, tengan razon los que dicen tener valor. Simplemente quiere decir es errónea la comparación que querés hacer.
